<<
>>

3.3.6.1. Долговая нагрузка эмитента

В научных исследованиях ряда авторов [23, 78] было установлено, что зависимость ставки восстановления от долговой нагрузки эмитента неоднозначна. С одной стороны, при повышенной долговой нагрузке возрастает вероятность того, что ликвидационная стоимость компании окажется недостаточной для выполнения обязательств перед всеми кредиторами [23].

С другой стороны, компании с высокой долей долговых обязательств подвергаются более тщательной предварительной проверке со стороны банков-кредиторов и инвесторов, что повышает уверенность в способности компании обслуживать свои долговые обязательства [78].

В настоящем исследовании зависимость ставки восстановления от долговой нагрузки эмитента оценивается на основании трех финансовых коэффициентов: отношение совокупных обязательств к собственному капиталу, отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу и доля собственного капитала в валюте баланса.

В статистической выборке настоящего исследования ставка восстановления имеет положительную корреляцию с отношением

совокупных обязательств к собственному капиталу (коэффициент корреляции 0,03), но коэффициенты корреляции между ставкой восстановления и отношением долгосрочных обязательств к собственному капиталу и долей собственного капитала в валюте баланса отрицательны:-0,02 и -0,10 соответственно (см. таблицу 17). Близкие к нулю значения коэффициентов детерминации R2 однофакторных регрессий ставки восстановления в зависимости от коэффициентов финансового рычага и доли собственного капитала в валюте баланса свидетельствуют о низкой статистической значимости этих взаимосвязей.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва –2013. 2013

Еще по теме 3.3.6.1. Долговая нагрузка эмитента:

  1. Су
  2. Анализ результатов деятельности компаний
  3. Нововведения
  4. Финансы
  5. Введение
  6. 2.4. Оценка ставки восстановления на основе моделей ценообразования финансовых инструментов
  7. 3.2. Анализ текущего состояния и перспектив развития российского рынка корпоративных облигаций
  8. 3.3.1. Статистическая выборка исследования
  9. 3.3.6. Финансовое положение эмитента
  10. 3.3.6.1. Долговая нагрузка эмитента