3.3.6.2. Доля основных фондов в активах
Под основными фондами понимаются активы компании, используемые в производственное процессе, со сроком службы, как правило, свыше года, которые не предназначены для продажи в рамках основной хозяйственной деятельности (например, земля, здания, оборудование и пр.).
Доля основных фондов в активах – показатель, позволяющий оценить ликвидационную стоимость организации в случае дефолта. В проведенных ранее эмпирических исследованиях И. Изворски [78], В. Ачария [23] и П. Варма [108] было установлено, что влияние данного показателя на значение ставки восстановления также неоднозначно. С одной стороны, высокая доля основных фондов в активах свидетельствует о материальной оснащенности компании, ведении реальной хозяйственной деятельности, а также о потенциально более высокой ликвидационной стоимости компании. С другой стороны, в сложных финансовых условиях балансовая стоимость основных фондов может превышать их ликвидационную стоимость, так как рыночный спрос на активы
материальной базы снижается, а компании могут снижать капитальные инвестиции и замедлять замещение основных фондов, что приводит к их ускоренному устареванию и утрате ценности. В этом случае между ставкой восстановления и долей основных средств в общих активах компании может наблюдаться отрицательная зависимость.
В статистической выборке настоящего исследования зависимость ставки восстановления от доли основных фондов в активах эмитента положительна с коэффициентом корреляции 0,08 (см. таблицу 17). Статистическая значимость однофакторной регрессии ставки восстановления от доли основных фондов в активах низкая, о чем свидетельствует низкое значение коэффициента детерминации R2.