<<
>>

2.2.3.5. Специализация основных активов в отрасли

В исследовании В. Ачария [23] специализация основных активов компании определяется как отношение бухгалтерской стоимости машин и оборудования к совокупным активам. Показатель специализации активов в отрасли рассчитывается как медианное значение индивидуальных показателей, рассчитанных для компаний в данной отрасли.

К отраслям, характеризующимся высокой специализацией активов, относятся: транспортная отрасль (медианное значение показателя специализации активов в отрасли – 44%); телекоммуникации (30%); энергетика (25%); отрасль обслуживания (24%). В отрасли страхования, недвижимости и финансовых институтов медианное значение показателя специализации активов близко к нулю, тогда как для прочих отраслей значение данного показателя находится в интервале от 14% до 17%.

Влияние специализации основных активов на ставку восстановления оценивается в нормальных экономических условиях и в условиях спада. Наличие спада в отрасли определяется как снижение средней доходности по отрасли более чем на 30% за год, предшествующий дефолту. Для каждой отраслевой группы были рассчитаны средние и медианные значения ставки восстановления. В таблице 4 показана корреляция между ставкой восстановления и степенью специализации основных активов в отрасли в зависимости от наличия или отсутствия спада в отрасли.

В случае отсутствия спада в отрасли коэффициент корреляции нестабилен и не является статистически значимым. Напротив, в случае спада в отрасли корреляция между ставкой восстановления и

степенью специализации активов отрицательна и статистически значима.

Таблица 4. Зависимость между ставкой восстановления и степенью специализации активов отрасли [23]

Коэффициент корреляции

Отсутствие спада в отрасли

Наличие спада в отрасли

Между медианными значениями специализации активов и ставкой восстановления

-0,015

-0,763*

Между средними значениями специализацией активов и ставкой восстановления

0,200

-0,626**

*значимость показателя на уровне 1%

**значимость показателя на уровне 5%

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва –2013. 2013

Еще по теме 2.2.3.5. Специализация основных активов в отрасли:

  1. Основные принципы политики советского государства в сфере хозяйственных и иных
  2. 2. Предмет и метод медицинского права
  3. Основные направления современной социальной политики России.
  4. Управленческий бизнес-план.
  5. Мероприятия по сокращению активов
  6. Экономические и финансовые аспекты инновационной политики
  7. 4. Страхование грузов
  8. 6.2. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРАФИНАНСОВОГО ПОТЕНЦИАЛАСТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
  9. Начальный (нулевой) уровень
  10. 5.2. Основные направления и преимущества сотрудничества с экономиками АТЭС  
  11. СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ФОНДОВ
  12. Приложения1. Программа учебного курса «Сравнительное правоведение (основные правовые системы современности)»Общая часть Введение в теорию и историю сравнительного правоведенияТема 1. Сравнительное правоведение: метод, наука, учебная дисциплина
  13. 2.2.3. Отраслевые факторы
  14. 2.2.3.5. Специализация основных активов в отрасли
  15. 3.3.7. Вид экономической деятельности
  16. Владение активами