2.2.3.6. Отраслевая принадлежность

В ряде эмпирических исследований устанавливается влияние вида экономической деятельности компании на ставку восстановления. В таблице 5 показаны средние значения ставки восстановления по различным отраслевым группам, рассчитанные в исследовании Э.

Таблица 5. Средние значения ставок восстановления в зависимости от вида экономической деятельности

Среднее значение по выборке составляет 41%. Однако в зависимости от вида экономической деятельности ставка восстановления принимает значения от 26,5% до 70,5%.

Средняя ставка восстановления, рассчитанная по дефолтам компаний из отрасли коммунального хозяйства, максимальна, что также подтверждается исследованиями П. Варма [108] и В. Ачария [23]. Данная закономерность имеет специальное название – «эффект коммунального хозяйства». Она состоит в том, при включении отрасли коммунального хозяйства в многофакторные регрессионные модели статистическая значимость показателей принадлежности к прочим отраслям утрачивается.

2.2.3.7. Усреднённый по отрасли рейтинг долговых обязательств

Усреднённый по отрасли рейтинг долговых обязательств характеризует ее кредитный риск. В исследовании П. Варма [108] изучается зависимость ставки восстановления от усреднённого по отрасли кредитного рейтинга, взвешенного по сумме долга корпоративных заёмщиков за год до наступления дефолта. Согласно полученным результатам, ставка восстановления для заёмщиков с более высоким рейтингом долга от B1 до Ba1 составила 42%, тогда как для группы с рейтингом ниже B1 – всего 35%. Однако для группы заёмщиков с самым низким уровнем риска (с рейтингом выше Ba1) ставка восстановления оказалась равной 35%.