<<
>>

2.2.2.5. Доля основных фондов в валюте баланса

Оценка ликвидационной стоимости основных фондов является важным этапом в оценке уровня возмещения по обязательствам заёмщика, так как в случае дефолта выплаты кредиторам и инвесторам могут осуществляться, в том числе за счет реализации

основных фондов.

Под основными фондами понимаются активы компании, используемые в производственном процессе, со сроком службы, как правило, свыше года и непредназначенные для продажи в рамках основной хозяйственной деятельности (например, земля, здания, оборудование и пр.).

Зависимость ставки восстановления от доли основных фондов в валюте баланс неоднозначна. С одной стороны, высокая доля основных фондов свидетельствует о материальной оснащенности компании и о ведении реальной хозяйственной деятельности, а также о более высокой ликвидационной стоимости компании. Положительная зависимость подтверждается эмпирическими исследованиями [108].

С другой стороны, в сложных финансовых условиях балансовая стоимость основных фондов может превышать их ликвидационную стоимость, так как рыночный спрос на активы материальной базы снижается, а компании могут снижать капитальные инвестиции и замедлять замещение основных фондов, что приводит к их ускоренному устареванию и утрате ценности. В этом случае между ставкой восстановления и долей основных фондов в валюте баланса компании может наблюдаться отрицательная зависимость. В многофакторных моделях И. Изворски [78] и В. Ачария [23] коэффициент показателя доля основных фондов в валюте баланса отрицателен.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва –2013. 2013

Еще по теме 2.2.2.5. Доля основных фондов в валюте баланса:

  1. 12. Статистика продукции и основных фондов
  2. 12.3 Понятие основных фондов
  3. Нематериальные основные фонды
  4. 12.4 Методы оценки основных фондов
  5. Полная первоначальная стоимость основных фондов
  6. Балансовая стоимость основных фондов
  7. 12.5 Показатели амортизации, состояния и использования основных фондов
  8. 24. Основные фонды. Их оценка и показатели
  9. Коэффициенты обновления и выбытия основных фондов
  10. коэффициент интенсивности обновления основных фондов
  11. § 14.2. ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ, ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА И ПОКАЗАТЕЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
  12. 13.4. ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ И ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА
  13. Учет износа основных фондов и оборотных средств
  14. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ