Денежная масса, агрегаты денежной массы. Закон денежного обращения
Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы.
Денежная масса, с помощью которой в хозяйстве осуществляется обращение товаров и услуг, представляет собой совокупность всех денежных средств в наличной и безналичной формах.
Современная структура денежной массы постиндустриального общества включает набор показателей денежной массы в зависимости от степени ликвидности. Принцип построения такого набора показателей денежной массы основан на том, что блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных (абсолютная ликвидность равна 1 - наличные деньги) до абсолютно неликвидных (ликвидность равна 0 - облигация после погашения).
Присоединяя постепенно к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, получают соответствующие показатели (агрегаты): МО, Ml, М2, .. .Мп денежной массы.
Каждый последующий показатель включает в себя предыдущий плюс новый «блок» средств. В российской практике денежного обращения используют следующие агрегаты денежной массы:
- МО - наличные деньги,
- Ml = МО + Чековые вклады (депозиты до востребования, а также средства населения и предприятий на текущих и расчетных счетах);
- М2 = Ml + Срочные сберегательные вклады в банках;
- М3 = М2 + Депозитные сертификаты + Облигации государственного займа.
В нашей стране долгое время не выделялись эти денежные агрегаты, и денежная масса в обращении сводилась лишь к
наличным деньгам. Это тормозило развитие потребностей, насаждало дефицит, скрытую инфляцию.
Разделение денежной массы на денежные агрегаты позволяет государству регулировать денежное обращение. В развитых странах поддерживаются высокие темпы роста денежной массы, при этом быстрее растут элементы М j, М 2, М,,
через которые государство усиливает свою регулирующую роль на денежном рынке.
В РФ структура денежной массы и до сегодняшних дней характеризуется сравнительно большим удельным весом наличных денег, который достигает в отдельные периоды 35% ее совокупного объема, что намного больше, чем в развитых странах. Поэтому по мере развития безналичных расчетов будет улучшаться и структура денежной массы в направлении уменьшения доли наличных денег и повышения удельного веса денег безналичного оборота.Не стоит смешивать понятия денежная масса и денежная база. Денежная база представляет собой итог
- суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерческих банков;
- средств в фонде обязательных резервов банков;
- остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ.
Величина денежной массы намного превышает величину денежной базы. Поэтому не следует для характеристики массы денег в обращении пользоваться данными о денежной базе. Регулирование объемов денежной массы и денежной базы осуществляется с помощью мер денежно-кредитной политики, проводимых Центральным банком РФ.
В связи с этим при определении денежной массы часто используют понятия «деньги в узком смысле слова» и «деньги в широком смысле слова».
«Деньги в узком смысле слова» являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в
любое время без всяких ограничений и штрафов использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей. Вследствие высокой ликвидности «деньги в узком смысле слова» активно участвуют в проведении экономических операций.
«Деньги в широком смысле слова» наряду с наличностью и депозитами до востребования включают «потенциальные деньги» — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема «денег в широком смысле слова» и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различного рода производных ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью.
Количество и состав применяемых денежных агрегатов различаются по странам. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем развития экономики, финансовых рынков и кредитных систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно- кредитной политикой и другими факторами.
Для обеспечения стабильности национальной денежной единицы центральный банк страны принимает меры, направленные на поддержание необходимой структуры денежной массы, оптимальной в существующих экономических условиях. Относительное равновесие между соотношением различных денежных агрегатов считается достигнутым, если темпы роста агрегатов Мій М2 превышают темпы роста МО.
На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.
В современных условиях на степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают номинальную и реальную
денежную массу. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это приводит к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.
Теперь по поводу денежной базы. При проведении денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования используют такой показатель, как денежная база (или деньги центрального банка). Денежная база — это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке.
Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке указываются в пассиве его баланса и выступают в качестве ресурсов центрального банка.
В активе баланса ЦБ отражено, что он может выступать кредитором только коммерческих банков и правительства. (Выдавая ссуды этим заемщикам, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.)
Банковские резервы делятся на обязательные и избыточные.
Обязательные, резервы — это резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать рассматриваемые резервы главным образом в следующих целях: как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы.
Избыточные резервы — это резервы, которые коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов.
Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций. Избыточные резервы коммерческого банка включают: наличные деньги в его кассе; средства на корреспондентском счете коммерческого банка в центральном банке и размещенные в депозиты в центральном банке. Эти средства используются коммерческими банками для проведения межбанковских платежей, для получения наличности в центральном банке, для предоставления кредитов и т.д.
Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д.
Коммерческий банк сам определяет оптимальный объем избыточных резервов. Недостаток резервов приводит к тому, что банк начинает испытывать затруднения при проведении своих операций, в первую очередь при проведении платежей, и вынужден прибегнуть к заимствованию ресурсов у других банков или у центрального банка. Слишком большой объем избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как эти средства в основном не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент).
Поскольку центральный банк является кредитором для коммерческих банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по ним.Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у населения в виде наличности, частично — у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке. Соотношение между этими компонентами денежной базы зависит от уровня развития банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов населения и т.д.
В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы.
Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот.
Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.
Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег.
Современная банковская система - это система с частичным резервным банковским покрытием. Частичное резервное банковское покрытие означает, что часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.
Банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков получил название кредитной мультипликации.Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег коммерческими банками (КБ).
Допустим, в КБ А поступил депозит в размере 100000 руб. наличными. При норме обязательных резервов гг = 10% банк
перечислит на свой счет в ЦБ 10000 руб., а оставшиеся 90000 руб. могут быть предоставлены в ссуду. Взяв эту сумму денег, фирмы, граждане используют их на оплату товаров, услуг, выплату заработной платы и т.д. Получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим, в банк Б. Получается, что 90000 руб., на которые банк А выдал ссуды, вновь оказались на депозите. Банк Б перечислит в ЦБ на свой расчетный счет 9000 руб. обязательных резервов, а 81000 руб. пополнит обязательные резервы и т.д. Движение денег из банка в банк будет происходить, уменьшаясь, каждый раз на 10%.
В конце процесса предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:
100 тыс. + 90 тыс. + 81 тыс. + 72,9 тыс. +...= 100 тыс.(1+0,9+0,9+0,9+.. .)= 100 тыс. х 1/10,9 = 100 тыс. х 1/0,1 = 1000 млн.
Таким образом, при норме резервирования гг , равной 10%, первоначальный депозит в 100 тыс.р уб. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы на 1 млн.руб. Это значит, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования. Чем меньше норма обязательных резервов, тем больше величина мультипликатора.
Дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:
М S =1/гт х D , где гг - норма обязательных резервов; D - первоначальный вклад.
Коэффициент 1/ гг называется банковским (депозитным) мультипликатором.
Общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального банка и с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд переменных.
1) Денежная база - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.
MB = С + R , где MB — денежная база; С — наличность; R — резервы.
2) Норма резервирования депозитов ( гг ), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады. Норма резервирования рассчитывается по формуле: гг = R/D .
3) Коэффициент депонирования денег (с г ) отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами. Коэффициент депонирования денег рассчитывается по формуле:
сг = С / D .
4) Денежный мультипликатор , под которым понимается отношение предложения денег к денежной базе: m = С + D / С + R = сг +1/ сг + гг . Следовательно, MS = mMB .
Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае, если:
а) растет денежная база;
б) снижается норма минимального резервного покрытия;
в) уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;
г) снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
Теперь возникает вопрос - какое количество денег необходимо для товарного обращения?
Деньги находятся в постоянном движении между физическими лицами, хозяйствующими субъектами и органами государственной власти. Движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной форме и есть денежное обращение. Денежный оборот - это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию
товаров, нетоварные платежи, расчеты в хозяйстве. Он равен сумме всех платежей, совершаемых тремя субъектами, в наличной и безналичной формах за определенный период.
Форма организации денежного обращения в стране, которая закреплена законодательно, называется денежной системой. К основным элементам денежной системы относят
- название денежной единицы в масштабе цен (рубль - РФ; доллар - США);
- виды денежных знаков (5, 10, 50, 500, 1000, 5000 рублей - РФ; 1, 5, 10, 20, 100 долларов - США), разменные монеты;
- организация безналичного платежного оборота - эмиссионная система - порядок выпуска и обращения кредитных и бумажных денег, установленный законом;
- курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранную.
Выделяют два типа денежных систем в зависимости от того, в какой форме функционируют деньги:
- система металлического обращения;
- система обращения кредитных и бумажных денег (система современного денежного обращения).
Система металлического обращения, при которой обращаются деньги из благородных металлов и выполняют все свои функции, а кредитные деньги размениваются на металл, где покупательная способность денег была обеспечена условиями данной системы, существовала примерно до середины XX века. В 30-е годы XX века был отменен обмен бумажных денег на золота во всех странах, за исключением США, а в 1971 и США перестали обменивать доллар на золото.
Система обращения кредитных и бумажных денег, при которой золото вытеснено из обращения, начинает функционировать с середины 30-х годов XX века. Ее характерные особенности: демонетизация золота, господство кредитных знаков, расширение безналичного оборота, доступность получения кредита для предпринимателя, усиление государственного регулирования денежного обращения.
В настоящее время денежная система РФ функционирует в соответствии с ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)» от 12 апреля 1995 года. На территории России в обращении находятся наличные деньги в форме банкнот и монет, а также безналичные деньги в виде средств на счетах кредитных учреждений. В качестве платежных документов для безналичных расчетов используются платежные поручения, расчетные чеки, аккредитивы, платежные требования-поручения, утвержденные Банком России.
Исходя из специфической природы денег (золотых, бумажных, кредитных) действуют строгие законы денежного обращения. Взаимосвязь между денежными и товарными массами, а также скоростью обращения денег называют законом денежного обращения.
Под скоростью обращения денег понимают - количество товарных сделок, которое обслуживает одна денежная единица в течение года. Скорость обращения денег определяется путем деления номинального ВНП на номинальную денежную массу.
В условиях обращения золота, а также при свободном обмене бумажных и кредитных денег на золото, количество денег в обороте определялось следующей формулой:
М =(ТЦ - К + П - ВП) / О, где М - денежная масса,
ТЦ - сумма цен обращающихся товаров,
К - кредиты,
П - наступившие платежи по кредитам,
ВП - взаимопогашающиеся платежи,
О - количество оборотов одноименных денежных единиц.
Излишне выпущенные в обращение деньги в этом случае уходят в сокровища, а при нехватке возвращаются назад в оборот (при золотом обороте). При бумажноденежном - надо четко следит за выпуском бумажных денег, чтобы они не переполняли денежную массу, так как в этом случае стоимость денег падает.
Экономисты Запада используют для определения денежной массы уравнение обмена И. Фишера:
MV = PQ,
где М - денежная масса,
V - скорость обращения денег,
Р - уровень цен,
Q - количество обращающихся товаров.
Это уравнение выражает количественные зависимости между суммой товарных цен и обращающейся денежной массой. Из этого уравнения вытекает, что стоимость денег находится в обратно пропорциональной зависимости от их количества.
Стоимость денег определяется их покупательной способностью, т.е. объемом товаров и услуг, который можно купить на одну денежную единицу:
Рм = 1/Р, где Рм - цена денег, Р - цена, выраженная индексом потребительских цен.
ИНН, (индекс потребительских цен) = стоимость потребительской корзины в данном году /стоимость потребительской корзины в базовом году.
Отсюда следует, что на стоимость денег оказывает влияние уровень инфляции. В связи с этим есть смысл говорить о реальной и номинальной заработной плате. Номинальная заработная плата - доход, выраженный в денежной форме, а реальная заработная плата - это доход, выраженный в объеме продукта, приобретенного за номинальную зарплату. Поэтому стоимость денег тоже надо выражать в двух видах: в виде номинальной ставки процента и в виде реальной ставки процента.
Ставка процента (процентная ставка) - это цена использования денег (доход, который приносит денежный капитал).
Номинальная ставка процента - это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям.
Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента.
Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Ирвинга Фишера:
I = г + 71 ,
где I - номинальная ставка процента;
71 темп инфляции; г - реальная ставка процента.
Теперь становится ясно, что количество денег в обращении должно соответствовать количеству товаров и услуг. Это утверждение получило название закона денежного обращения, впервые об этом заговорил К. Маркс.
На объем денежной массы влияет множество факторов:
- объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста;
- уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков;
- соотношение наличного и безналичного денежных оборотов;
-денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства;
- скорость оборота денег;
- состояние платежного баланса страны и т.д.
Итак, денежная масса - это важнейшая составляющая денежного рынка, где покупаются и продаются деньги.
7.