Фіскальна і монетарна політика в моделі IS - LM

Крива IS і крива LM відображують умови, за яких забезпечуєть­ся рівновага відповідно на товарному і грошовому ринках окремо. Але якщо ці криві поєднати на одному графіку, то отримаємо мо­дель IS - LM, що визначає умови, за яких забезпечується рівновага на товарному і грошовому ринках одночасно (рис.

Рис. 14.3. Рівновага в моделі IS - LM

На рис. 14.3 рівновага в економіці визначається в точці пере­тину кривих IS і LM. Ця точка визначає процентну ставку (r₀) і дохід (УЬ)> які відповідають умовам рівноваги як на товарному, так і на грошовому ринках одночасно. У точці рівноваги фактичні сукупні витрати дорівнюють запланованим, а попит на гроші — пропозиції грошей.

Нагадаємо, що модель IS - LM використовується для обґрун­тування впливу фіскальної та монетарної політики на дохід у ко­роткостроковому періоді. Вона допомагає передбачити, що ста­неться з доходом і процентною ставкою, якщо буде прийнято рішення про певні зміни у фіскальній та монетарній політиці. Макроекономічний аналіз на основі моделі IS - LM також дає змогу визначити ефективність впливу фіскальної і монетарної політики на економіку.

Щоб визначити, як зміни в стабілізаційній політиці впливають на процентну ставку і дохід, доповнимо змінні моделі IS - LM ін­струментами фіскальної та монетарної політики. Процентна став­ка і дохід є базовими змінникамимоделі IS-LM. При цьому у форматі кривої IS екзогенною змінною є процентна ставка, а ен­догенною — дохід. У форматі кривої LM, навпаки, дохід є екзо­генною змінною, а процентна ставка — ендогенною.

Досі зв’язок між базовими змінними розглядався за припу­щення, що інструменти стабілізаційної політики не застосову­ються. Зараз потрібно відмовитися від цього припущення і під­ключити до аналізу інструменти фіскальної та монетарної полі­тики.

Отже, до екзогенних змінних моделі IS-LM будемо відносити інструменти фіскальної політики (G і 7) і пропозицію грошей яка є інструментом монетарної політики. Врахуємо, що фіс­кальна політика безпосередньо впливає на товарний ринок. Це означає, що зміни в цій політиці є екзогенними відносно кривої IS, яка відображує умови рівноваги на товарному ринку. Монетар­на політика безпосередньо впливає на грошовий ринок. Тому зміни в цій політиці є екзогенними відносно кривої LM, яка відо­бражує умови рівноваги на грошовому ринку. Нагадаємо, що згі­дно із загальним правилом зовнішні екзогенні змінні викликають на графіку переміщення відповідних кривих у відповідний бік.

Фіскальна політика. Припустимо, що уряд застосував сти- мулювальну фіскальну політику за незмінної пропозиції номіна­льних грошей. Наслідки впливу цієї політики на економіку уна­очнює рис. 14.4.

Рис. 14.4. Стимулювальна фіскальна політика в моделі IS-LM

Якщо уряд збільшить державні закупівлі, то за незмінної про­центної ставки дохід має зрости за формулоюЯкщо

він зменшить чистіподатки, то дохід має збільшитися за іншою формулою:Згідно з такими змінами економічна

рівновага має переміститися в точку 7з, якій відповідає зростання доходу до Y₃.

Проте зазначені наслідки в економіці могли б мати місце лише за умов незмінності процентної ставки. На таких умовах будуєть­ся модель «кейнсіанський хрест». У дійсності, яку відображує модель IS - LM, внаслідок збільшення доходу і незмінності про­позиції грошей, процентна ставка зростає до r₂.

Але ефект витіснення не усуває збільшення сукупного попиту, а лише зменшує величину його зростання. Тому у підсумку сукуп­ний попит збільшується і крива IS зміщується вправо в положен­ня /5г, а рівновага в економіці — в точку 7½. За таких умов рівно­важний дохід зростає на меншу величину, тобто до Уг, ніж та, яка відповідає умовам моделі «кейнсіанський хрест», тобто до Y3.

Монетарна політика. Припустимо, що центральний банк збільшив пропозицію грошей. Внаслідок цього зростає пропози­ція реальних грошових запасів, оскільки за умовами моделі IS - LM ціни не змінюються. Наслідки впливу такої політики на еко­номіку унаочнює рис. 14.5.

Рис. 14.5. Стимулювальна монетарна політика в моделі IS - LM

Якщо пропозиція грошей збільшується, то це викликає зни­ження процентної ставки до r₂, яке стимулює зростання інвести­цій і збільшення доходу до Y₂. Тому, як видно з рис. 14.5, крива LM переміщується вправо в положення LM₂, а рівновага в еконо­міці — в точку T₂. Цей висновок узгоджується з аналізом впливу монетарної політики на економіку в короткостроковому періоді, здійсненого на базі моделі AD - AS у підрозд. 13.3. Тоді було з’ясовано, що у короткостроковому періоді, коли ціни і заробітна плата є негнучкими, зростання пропозиції грошей здатне збіль­шувати дохід.

Поєднання фіскальної і монетарної політики. Модель IS- LM пояснює не лише автономний вплив фіскальної та монетарної політики на економіку. Оскільки об’єктами їх впливу є ті самі ендогенні змінні (У, г), то модель IS - LM дає можливість узго­джувати між собою фіскальні та монетарні заходи. Іншими сло­вами, за допомогою моделі IS - LM можна визначити, як реаліза­ція заходів монетарної політики може вплинути на результати застосування заходів фіскальної політики і навпаки.

Взаємодія між фіскальною та монетарною політикою може бути різною. Проте сутність її ми розглянемо на одному, най­більш показовому прикладі.

Припустимо, що в умовах неповної зайнятості уряд прийняв рішення застосувати фіскальну експансію. Наслідки такої фіска­льної політики залежатимуть від того, як на це відреагує централь­ний банк. Розглянемо два можливих варіанти його реакції.

1. Центральний банк ніяк не реагує, тобто не змінює пропозицію грошей. Тому фіскальна експансія збільшує сукупний попит. Унас­лідок цього зростає дохід, попит на гроші і підвищується процентна ставка, яка спричинює певний ефект витіснення. Модель IS - LM фіксує ці зміни: крива IS переміщується вправо — вгору вздовж не­рухомої кривої LM Тим самим вона засвідчує, що фіскальна експан­сія викликає зростання процентної ставки, внаслідок чого збіль­шення доходу відбулося з урахуванням ефекту витіснення.

2. Центральний банк приймає рішення підтримати процентну ставку на незмінному рівні, щоб унеможливити виникнення ефе­кту витіснення. З цією метою у відповідь на переміщення кривої IS вправо — вгору, яке спричинюється фіскальною експансією, центральний банк збільшує пропозицію грошей пропорційно збі­льшенню попиту на гроші. Під впливом такого монетарного за­ходу крива LM переміщується вправо — вниз на величину, яка адекватна переміщенню кривої IS вправо — вгору. В підсумку процентна ставка не зміниться, а дохід збільшиться без ефекту витіснення, тобто згідно з мультиплікатором витрат.

Отже, в умовах, коли фіскальна експансія підтримується мо­нетарною експансією, ефекту витіснення можна уникнути. Наве­дений результат досягається за рахунок акомодації монетарної політики, тобто її пристосування до фіскальної політики. В тако­му разі монетарну політику називають акомодаційною.

14.4.