МЕХАНІЗМ ГРОШОВОГО РИНКУ
Ринок грошей - це фінансовий ринок, на якому продають і купують короткострокові боргові інструменти, строк погашення яких менший, ніж один рік.
Рівновага на грошовому ринку свідчить про те, що на цьому ринку не має ні профіциту, ні дефіциту грошей.
Але така ситуація існує лише в тенденції, яка постійно порушується і відновлюється. Рівновага грошового ринку може порушуватися зміною доходу або зміною грошової бази чи незбалансованою зміною доходу і грошової бази.Якщо рівновага порушується зростанням доходу за незмінності грошової бази, то попит на гроші як функція доходу зростає. Це викликає нестачу грошей, збільшення пропозиції негрошових активів, наприклад облігацій. Тому ціни на облігації падають, що підвищує процентну ставку. Це, з одного боку, загальмує збільшення попиту на гроші; з іншого — дещо підвищить грошовий мультиплікатор і збільшить пропозицію грошей. Процентна ставка зростатиме, допоки приріст попиту на гроші не врівноважиться зі збільшенням пропозиції грошей.
Якщо забезпечується збалансована зміна доходу і грошової бази, то збільшення попиту на гроші, викликане зростанням доходу, дорівнює збільшенню пропозиції грошей, викликаному цільовою емісією грошової бази. За цих умов рівновага не порушується і відсоткова ставка не змінюється. У разі здійснення незбалансованої зміни доходу і грошової бази виникає нестача або надлишок грошей. У таких випадках урівноваження грошового ринку відбувається за допомогою відсоткової ставки.
Модель рівноваги грошового ринку поєднує попит на пропозицію грошей (рис. 5.3). На вертикальній осі в цій моделі позначається ставка відсотка (r), на горизонтальній - величина реальних касових залишків (М/Р).
У короткостроковому періоді пропозиція грошей (Ms) фіксується центральним банком, тому графік пропозиції грошей умовно може бути представлений вертикальною лінією. Попит на гроші (Md) розглядається як зворотна функція від ставки відсотка (r).
У точці перетину кривих попиту та пропозиції встановлюється рівновага на грошовому ринку, визначається рівноважна ставка відсотка в економіці. Модель рівноваги на грошовому ринку дозволяє простежити зміни рівноважної ставки відсотка внаслідок дії факторів, що впливають на попит та пропозицію грошей.Мобільна відсоткова ставка утримує ринок грошей у рівновазі. Залежно від динаміки відсоткової ставки економічні суб’єкти змінюють структуру своїх активів, що відновлює рівноважне значення відсоткової ставки.
Коливання процентної ставки бувають двох видів. По-перше, це коливання, пов’язані з початковою нерівновагою грошового ринку. По-друге, вони можуть відбуватися внаслідок зміни екзогенних змінних - пропозиції грошей та величини доходу.
Рис. 5.3 - Модель рівноваги грошового ринку
Зміна екзогенних параметрів: рівняння доходу, пропозиція грошей - буде відбиватися у зміщенні кривих попиту та пропозиції грошей. Так, при
більшому рівні доходу, зростає попит на гроші, та крива попиту на гроші зміщується вгору (рис.5.4а), що відповідає більш вищому рівню ставки відсотка. Зменшення пропозиції грошей веде до зрушення кривої пропозиції вліво і підвищення рівноважної відсоткової ставки (рис. 5.4б).
Рис. 5.4 - Зміна рівноваги на грошовому ринку внаслідок: а) зростання доходу; б) зменшення пропозиції грошей
Описаний механізм встановлення і підтримання рівноваги на грошовому ринку успішно працює лише у ринковій економіці з розвинутим ринком цінних паперів та адекватною реакцією економічних суб’єктів на зміни тих чи інших змінних, наприклад, процентної ставки.
5.4.