Рынок капитала

Капитал как фактор производства - ресурсы, создаваемые для производства экономических благ. В отличие от труда и земли капитал является продуктом человеческой деятельности и включает в себя физический и человеческий капитал.

Физический капитал выступает в двух формах: основной капитал (здания, сооружения, оборудование) и оборотный капитал (сырье, материалы, топливо, энергия).

Человеческий капитал – приобретенные навыки, знания, уровень профессиональной подготовки, опыт и т.д. а так же врожденные способности человека.

Денежные средства, предназначенные для приобретения капитала как ресурса, образуют денежный капитал. Приобретая капитал, предприниматель имеет альтернативу положить данную сумму на банковский счет и получать ежегодный доход в виде процента по определенной банком ставке. Поэтому за цену капитала как ресурса принимают цену услуг денежного капитала – процент.

Процент – цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного промежутка времени.

Ставка процента (interest rate) – отношение суммы процента за год (R) к сумме предоставленного капитала (K):

Доход I, полученный сегодня, при ставке процента i через год составит Y1 = I?(1+i), через два года Y2 = I?(1+i)2, через n лет Yn = I?(1+i)n.

Обратный процесс представляет собой дисконтирование – определение сегодняшней стоимости доходов, получаемых в будущем, при существующей ставке процента.

Текущая дисконтированная стоимость (Present Discounted Value, PDV) – сегодняшняя стоимость дохода, полученного через определенный период времени.

Пусть Y – доход, который будет получен через определенный период времени, i – ставка процента.

Тогда, для периода, равного одному году:

Для периода n лет:

Оценка будущих доходов важна для принятия решений об инвестициях.

Инвестиции - вложение денежных средств для создания или пополнения запаса капитала.

Чистая дисконтированная стоимость (Net Present Value, NPV) – сегодняшняя стоимость дохода, полученного через определенный период времени:

где Yj – доход, ожидаемый в году j, i - ставка процента, I – инвестиции.

Инвестиции целесообразны, если текущая стоимость дохода ожидаемого от инвестиций выше, чем издержки, связанные с инвестициями, т.е. при NPV > 0.

При монополии выпуск выбирается таким образом, что выполняется условие MR = MC, но при этом MR > P, а значит, P > MC. Таким образом, общество оценивает единицы данного продукта выше, чем альтернативные, и эффективность распределения ресурсов не достигается. Кроме того, для монополии оптимальный объем выпуска Q* меньше, чем тот выпуск, при котором затраты на единицу продукции ATC достигают минимального значения, т.е. Q* < Q*0, где ATC(Q*0) минимальны. Таким образом, монополия приводит к недопроизводству товаров, т.е. эффективность распределения ресурсов не достигается.

При монополистической конкуренции и олигополии (за исключением случаев, когда поведение фирм-олигополистов дает результат, аналогичный совершенно-конкурентному – например, при модели Бертрана) также выбирается объем выпуска, при котором P > MC , а затраты на единицу продукции ATC не достигают минимума.

Таким образом, эффективность распределения ресурсов и эффективность производства автоматически достигаются только в условиях совершенной конкуренции.

Поддержка конкуренции. Антимонопольное законодательство.

С одной стороны, монополии, как более крупные фирмы, могут обеспечить более высокое качество продукции, имеют больше средств на проведение научных исследований и разработок и большую устойчивость к кризисам. С другой стороны, уровень выпуска при монополии меньше эффективного и продукция продается по более высоким ценам. Поэтому правительства стран с рыночной экономикой стремятся противостоять монополизму и поддерживают конкуренцию.

Антимонопольное (антитрестовское) законодательство – меры, направленные на ограничение деятельности монополий и поддержку конкуренции. Антимонопольному законодательству каждой страны присущи свои особенности, но, имеются общие черты антимонопольного законодательства для всех стран:

- поддержка конкуренции;

- содействие развитию мелкого и среднего бизнеса;

- контроль над фирмами, имеющими господствующее положение на рынке;

- защита интересов потребителей.

Основой антимонопольного законодательства в России в настоящее время является закон “О защите конкуренции” N 135-ФЗ, принятый 8 июля 2006г.

Особое место в антимонопольном регулировании занимают естественные монополии. Естественная монополия возникает в случае, когда одна крупная фирма способна обеспечить производство товара с существенно более низкими затратами на единицу продукции, чем несколько более мелких конкурирующих фирм. Чаще всего естественная монополия возникает в отраслях с ярко выраженной возрастающей отдачей от масштаба, в которых производство товара с низкими средними затратами возможно только при больших объемах выпуска.

В России согласно ст. 4 Федерального закона «О естественных монополиях» к естественным монополиям относятся, например, транспортировка нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам; железнодорожные перевозки; услуги в транспортных терминалах, портах и аэропортах, услуги по передаче электрической и тепловой энергии.

Регулируя деятельность естественных монополий, государство, прежде всего, контролирует цены на их продукцию. Кроме того, государство может определять круг потребителей, подлежащих обязательному обслуживанию субъектами естественных монополий, и устанавливает минимальный уровень обеспечения потребителей в случае невозможности полного удовлетворения их потребностей в товаре.