<<
>>

Обзор предпосылок ОМОМ


QMDM — это стандартизованная модель дисконтированного денежного потока на уровне отдельного акционера, применимая при оценке миноритарных долей собственности частных (закрытых) компаний. Требуемые для применения этой модели предпосылки корреспондируют с предпосылками, характерными для применения модели дисконтированного денежного потока к уровню предприятия.
Более того, чувствительность заключений о стоимости, выработанных по модели QMDM, относится к тем же факторам, что и чувствительность модели дисконтированного денежного потока на уровне предприятия в целом.
Представленная далее таблица 8.11 характеризует чувствительность модели QMDM к изменениям различных предпосылок. Заметьте, что соответствующие реакции относятся к стоимости неликвидных миноритарных долей собственности, а не к скидкам на недостаточную ликвидность.
Таблица 8.11. Чувствительность модели QMDM к изменениям различных предпосылок
Входные данные модели Чувствительность
DCF для уровня акционера (QMPM)
1. Область значений ожидаемого Более долгий период владения акциями
периода владения акциями без реализуемости ведет к более низкой стоимости
неликвидных миноритарных долей собственности
2а. Ожидаемое распределение Стоимость оцениваемой доли собственности имеет
прибылей/дивидендный доход положительную корреляцию с ожидаемыми уровнями
промежуточных денежных потоков
26. Ожидаемый темп роста Стоимость оцениваемой доли собственности имеет
распределения прибылей/ положительную корреляцию с ожидаемыми темпами
дивидендов роста промежуточных денежных потоков
2в. Время выплаты дивидендов Стоимость оцениваемой доли собственности выше
(середина или конец года) при условии выплаты в середине года
За. Рост стоимости за период Более высокий темп роста стоимости ведет
владения акциями к более высоким величинам терминальной стоимости
и более высокой приведенной стоимости (PV)
оцениваемой доли собственности компании
36. Премия или скидка Премии повышают стоимость оцениваемой доли
к прогнозируемой стоимости собственности; скидки снижают эту стоимость
предприятия
4. Область значений требуемой Стоимость оцениваемой доли собственности
нормы доходности за период в величине ставки дисконтирования
владения акциями
Мы советуем пользователям модели QMDM поэкспериментировать с различными комбинациями предпосылок, чтобы лучше разобраться в вопросе о чувствительности получаемой оценки доли собственности к воздействию различных факторов.
<< | >>
Источник: В.М. Рутгайзер. Интегрированная теория оценки бизнеса. 2008

Еще по теме Обзор предпосылок ОМОМ:

  1. 4.1. Диагностико-целевой компонент процесса формирования конфликтологической культуры специалиста
  2. А. С. Пушкин
  3. МАТЕРИАЛЬНЫЕ И ИДЕОЛОГИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ
  4. ЧЕЛОВЕК И ДЕЙСТВИТЕЛЬНОСТЬ В ФИЛОСОФСКОЙ КОНЦЕПЦИИ Н. Г. ЧЕРНЫШЕВСКОГО
  5. ОБ ИДЕЙНЫХ И СТИЛИСТИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМАХ И МОТИВАХ ЛИТЕРАТУРНЫХ ПЕРЕДЕЛОК И ПОДДЕЛОК
  6. § 8. Продажа предприятия (ст. 559-566) 129. Допускается ли отчуждение всех (или практически всех) активов лица, используемых для ведения предпринимательской деятельности, в иных формах, нежели продажа предприятия?
  7. Деятельность органов ВЧК — ОГПУ по борьбе с коррупцией при защите экономических интересов государства в концессионной политике
  8. ЛЕКЦИЯ 2. Основные этапы развития общей теории права и   государства в России.
  9. I. ОСМЫСЛЕНИЕ НАЦИИ В СОЦИАЛЬНЫХ НАУКА
  10. НАЧАЛО ФОРМИРОВАНИЯ ФИЛОСОФСКОГО МЫШЛЕНИЯ НОВОГО ВРЕМЕНИ
  11. Г.-В.-Ф ГЕГЕЛЬ
  12. Обзор предпосылок ОМОМ
  13. Благотворительность, социальные инвестиции и корпоративное гражданство
  14. Раздел 1. Исторические предпосылки российско-сирийских связей
  15. ЗАКЛЮЧЕНИЕ