<<
>>

5.5.Политика управления оборотными активами

Политика управления оборотными активами представляет собой комплекс приемов, методов и способов разработки и принятия управленческих решений в области определения потребности в оборотных средствах, оптимизации их структуры и эффективного использования.

Управление оборотными активами реализуется по следующим этапам:

1. Учет всех составляющих элементов оборотных активов. Основными элементами оборотных активов являются оборотные производственные фонды (материальные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов) и фонды обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

2. Анализ оборотных активов

Основная цель анализа заключается в выявлении достаточности оборотных активов для производственного процесса, наличия источников их финансирования и степени эффективности их использования.

Анализ оборотных активов проводится по следующим направлениям:

O анализ динамики, состава и структуры оборотных активов (рассчитываются показатели – темп роста и темп прироста оборотных активов, определяется соотношение постоянной и переменной их частей);

O анализ изменения сроков производственного и финансового цикла оборотных активов;

O анализ источников финансирования оборотных активов (определяется сумма собственного и заемного капитала, вложенного в оборотные активы и тип политики финансирования);

O анализ эффективности использования оборотных активов (рассчитываются показатели оборачиваемости всего оборотного капитала и по элементам, рентабельности).

3. Определение необходимого объема оборотных активов в соответствии с производственной программой и темпами экономического развития предприятия. Эта задача решается при использовании системы нормирования.

Нормирование – это процесс установления минимальной потребности (нормы) в оборотных активах в целом и по элементам для обеспечения непрерывного процесса производства.

Нормативы могут быть общими и индивидуальными.

Также существуют принципиальные подходы к формированию оборотных активов. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципи­альных подхода к формированию оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потреб­ности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операци­онной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на

случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сы­рьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, акти­визации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует мини­мизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно ска­зывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансо­вых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов за­ключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдель­ным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обес­печивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операцион­ной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за со­кращения объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подходы к форми­рованию оборотных активов предприятия (или тип политики их фор­мирования), отражая различные соотношения уровня эффективнос­ти их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной де­ятельности.

4. Выбор типа финансирования оборотных активов предприятия.

Выделяют следующие типы политики финансирования оборотных активов:

v агрессивная – предполагает финансирование оборотных активов преимущественно за счет заемных средств;

v консервативная - предполагает финансирование оборотных активов преимущественно за счет собственных средств;

v умеренная - предполагает финансирование оборотных активов за счет собственных и заемных средств в равном соотношении.

5. Оптимизация соотношения постоянной и переменной ча­стей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельно­сти. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного комп­лекса, закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных ак­тивах в этот период в форме запасов этого сырья. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение „сезона переработки" с последующей равномерной реали­зацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную по­требность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных ак­тивов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на про­дукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между макси­мальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

6. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных акти­вов.

Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени явля­ются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности), общий уровень их срочной ликвиднос­ти должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обя­зательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего

платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

7. Обеспечение эффективного использования оборотных активов. Эта задача реализуется путем своевременного направления запасов в производство, соблюдения установленного срока операционного цикла, вложения временно свободных денежных средств и обеспечения минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.

8. Установление контроля за реализацией политики управления оборотными активами. Контроль обеспечивает финансовый менеджер при взаимодействии с производственным и финансовым отделами. При этом финансовый менеджер составляет определенную документацию, отражающую результаты управления оборотными активами: баланс предприятия, производственную программу, график движения денежных средств, план погашения дебиторской задолженности и т.п.

Таким образом, управление оборотными активами составляет наиболее обшир­ную часть операций финансового менеджмента. Это связано с боль­шим количеством элементов их внутреннего материально-веществен­ного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

<< | >>
Источник: Сковородкина Л.В.. Финансовый менеджмент. Учебно-методическое пособие. Ч.1. – Симферополь,2011. - 106 с.. 2011

Еще по теме 5.5.Политика управления оборотными активами:

  1. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  2. Методы оценки и инструментарий финансового анализа эффективности управления финансами
  3. Управление оборотным капиталом, модели формирования собственных оборотных средств
  4. ОГЛАВЛЕНИЕ
  5. Характеристика оборотных активов. Понятие чистого оборотного капитала
  6. 5.1. Характеристика текущих активов. Понятие чистого оборотного капитала [11, 16]
  7. 1. Общие основы управления оборотными активами
  8. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
  9. Управление финансированием оборотных активов
  10. ЛЕКЦИЯ 5 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. Вопросы для самоконтроля
  12. Глоссарий
  13. СОДЕРЖАНИЕ
  14. 5.3. Политика управления необоротными активами
  15. 5.5.Политика управления оборотными активами
  16. 5.6. Механизм управления запасами
  17. 5.7. Механизм управления дебиторской задолженностью
  18. 6.6. Политика управления собственным капиталом