<<
>>

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости организации является одним из наиболее актуальных и приоритетных направлений аналитической работы экономистов (финансистов), особенно в условиях рыночной нестабильности и неопределенности существующих коммерческих и финансовых рисков, в том числе и со стороны государства.

Именно это направление является одним из важнейших при реализации аналитических процедур в рамках проведения аудиторских проверок, а также прединвестнцнонных проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это комплексное понятие, характеризующее такое экономическое (и, прежде всего, финансовое) состояние предприятия, которое в процессе распределения и использования ресурсов обеспечивает бесперебойную деятельность и посту7 пате ль ное развитие организации за счет соблюдения финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме и собственным и заемным капиталом при сохранении гарантированной платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Как следует из определения, «финансовая устойчивость означает такое состояние предприятия, которое обеспечивает нс только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается нс только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство»[43], эффективно используя получаемую им прибыль с целью прироста экономической стоимости предприятия.

Гарантированная платежеспособность организации предполагает также сохранение ее платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска, обусловленного как характером деятельности предприятия, так и колебаниями рыночной конъюнктуры.

Финансовая устойчивость предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности его положения и обеспечивается всей его производственно-хозяйственной деятельностью.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее:

1) активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития;

2) надежных источников их формирования, схематично представленных ниже на рисунке 5.

Как показывает рисунок 5. любой хозяйствующий субъект формирует свои денежные средства, мобилизуя различные источники: собственные и привлеченные. «В странах с развитой рыночной экономикой удельный вес собственных источников может достигать 70 %. Доля собственных средств в структуре источников финансирования организаций РФ составляет в среднем 50 %»[44] [45]. Привлеченные (заемные) источники дифференцируются в зависимости от срока кредитования (долгосрочные и краткосрочные) и платности кредита (платные и бесплатные).

При проведении анализа и оценки финансового состояния предприятия следует всегда помнить, что финансово устойчивым признается такой хозяйствующий субъект, который преимущественно за счет собственных источников финансирования покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной кредиторской и дебиторской задолженности и своевременно расплачивается по всем своим обязательствам. При этом основой финансовой устойчивости служат рациональная организация и использование оборотных средств. Также финансовая устойчивость предприятия связана со «степенью независимости от внешних воздействий, в первую очередь со степенью независимости от кредиторов»^1.

Существуют различные виды классификации финансовой устойчивости, представленные в таблице 13.

Таблица П Классификация видов финансовой устойчивости

п/п

Признак Виды Краткая характеристика
1. В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость Внутренняя устойчивость это такое общее финансовое состояние организации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования.
В основе се достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;
Внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует предприятие, и достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
2. В зависимости от причин.

обусловливающих разные грани устойчивости

«У наследованная»

З^СТОЙЧИВОСТЬ

Является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего сс от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов[46];
Общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство[47] [48];
Финансовая

(непосредственно или собственно)устойчивость

отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процесс) производства и реализации, расширению и обновлению^ .
3. В зависимости от форм проявления Текущая на конкретный (определенный) момент времени;
П отенциальная связана с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий;
Формальная создается и поддерживается государством, извне;
Реальная в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного производства.

Анализ (|)инансовой устойчивости предприятия можно проводить с помощью системы как абсолютных, так и относительныX показателе й.

Абсолютными покіпитс.шми финансовой устойчивости являются показатели, которые характеризуют состояние запасов и затрат и степень их обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования (финансовая устойчивость в краткосрочном аспекте). Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов.

Для характеристики источников формирования запасов в соответствии со спецификой деятельности предприятия следует определить три основных показателя, отражающих различную степень охвата βιιϋοβ источников. В их число входит:

1. Наличие собственных оборотных средств (COC):

COC = BIII-BI = КиР - BA = стр. 490 - стр. 190.

где БШ - итог третьего раздела пассива бухгалтерского баланса предприятия:

КиР - величина капитала и резерва предприятия;

BI - итог первого раздела актива бухгалтерского баланса предприятия;

BA - величина внеоборотных активов предприятия.

2. Паличне собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат Iили функционирующий капитал) (СДП):

СДИ = Bill - BI + BIV = КиР - BA + ДО = стр. 490 + стр. 590- стр. 190,

где BIV - итог четвертого раздела пассива бухгалтерского баланса предприятия;

ДО - величина долгосрочных (свыше одного года) обязательств предприятия.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИФЗ):

ОИФЗ = (БШ + BI V + ЗиК ,) BI = (КиР + ДО + ЗиК ,) - BA = (стр.490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190,

где ЗиК і - величина краткосрочных (до одного года) займов и кредитов предприятия.

На основании выше перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые высту пают в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости:

1 Излишек Ґ+) или неді------------- ' ' ґ---------------------------------------------- ^ '*

— OO — (Lip. ™ — игр. — СТр. Z 1U,

где 33 - величина запасов и затрат предприятия;

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

3. Излишек (+) или недостаток (-J общей величины основных источников формирования запасов и затрат (АОИФЗ):

ДОИФЗ = ОИФЗ -33 = ((стр.490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190) - сгр. 210.

C помощью этих показателей (ДСОС. \СДИ, ДОИФЗ) можно определить трехкомпонентный показатель (S(x)), позволяющий установить, к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация, и получить качественную характеристику ее финансового состояния:

S(x) = 1, если X > 0; S(x) = 0, если х < 0.

Возможные варианты значений абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия и соответствующие им типы финансовой устойчивости приведены ниже на рисунке 6.______________

Рисунок 6 - Схема определения типа финансовой устойчивости предприятия

Условные обозначения:

Kocc33 - коэффициент обеспеченности запасов и затрат предприятия собственными средствами; ДИФЗ - излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат предприятия

Таким образом, по степени финансовой устойчивости предприятия возможны следующие типы ситуаций:

1. Абсолютная финансовая устойчивость предприятия - характеризуется высоким уровнем его платежеспособности и независимости от внешних кредиторов. Данный тип финансовой устойчивости задается следующим условием:

Трехмерный показатель ситуации имеет вид: S = {I, I, 1}.

Другими словами, такая устойчивость возможна при условии, когда все займы для покрытия запасов полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. выполняется неравенство: 33 < СОС.

2. Нормальная финансовая устойчивость предприятия - характеризуется его нормальной платежеспособностью. Данный тип финансовой устойчивости возникает при условии:

Трехмерный показатель ситуации имеет вид: S = {0, I, 1}.

В этой ситуации организация использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, т.е. формирует свои производственные запасы за счет собственных источников средств и долгосрочных кредитов и займов, при этом выполняется неравенство: COC < 33 < СДИ.

3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия возникает тогда, когда нарушается его платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторов и ускорения оборачиваемости запасов. Данный тип финансовой устойчивости задается следующим условием:

Трехмерный показатель ситуации имеет вид: S = {0, 0, 1).

денежные средства, привлеченные средства, кредиты банков под недостаток средств в обороте, прочие заемные средства), т.е. выполняется неравенство: СДИ < 33 < ОИФЗ + ИОФН.

4. Кризисное финансовое состояние предприятия - это крайнее выражение финансовой неустойчивости предприятия, когда оно находится на грани банкротства. Данный тип финансовой устойчивости возникает при условии:

Трехмерный показатель ситуации имеет вид: S = {0, 0,0}.

Кризисное состояние предприятия характеризуется тем, что у него отсутствуют «нормальные» источники покрытия запасов и затрат (к их числу можно отнести, например, часть внеоборотных активов, краткосрочную задолженность и т.д.). Поэтому оно вынуждено использовать экономически необоснованные источники формирования запасов и затрат[49], такие как: просроченная кредиторская задолженность, просроченные кредиты и займы, убытки, безнадежная дебиторская задолженность и т.д.

При этом выполняется неравенство: 33 > ОИФЗ + ИОФН.

При неустойчивом и кризисном состоянии финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат, оптимизации их структуры.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния предприятия, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

Пример 4. Проанализируем ситуацию с обеспеченностью запасов основными источниками их формирования и определим тип финансовой устойчивости предприятия ООО «Нутривит» на примере расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости, взяв исходные данные из таблицы 4 и сгруппировав полученные результаты в таблицу 14.

Наименование показателей Условные

обозначения

Предыдущ ий период Отчетный

период

Абсолюти

ое

отклонени

е

1 2 3 4 5 = (4) - (3)
1. Величина собственного капитала

(итог 3 раздела баланса)

CK 3 14 318 + 4
2. Величина внеоборотных активов

(итог 1 раздела баланса)

BA 132 137 + 5
3. Величина долгосрочных обязательств (итог 4 раздела баланса) ДО 98 85 -13
4. Величина краткосрочных кредитов и займов (стр. 610 5 раздела баланса) ЗиКи т.п.

Рассчитанные фактические значения финансовых коэффициентов отчетного периода сопоставляются либо с нормальными (оптимальными) значениями для данного вида хозяйственной деятельности, либо со значениями предыдущего периода, либо со среднеотраслевыми значениями коэффициентов. Цель такого сравнительного анализа состоит в выявлении реальной финансовой устойчивости предприятия, резервов ее укрепления, сильных и слабых сторон его финансово-хозяйственной деятельности.

Пример 5. Рассчитаем основные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ООО «Нутривит», взяв исходные данные из таблицы 4 и сгруппировав полученные результаты в таблицу 16, и сделаем выводы.

1)

Коэффициент автономии предприятия за анализируемый период не изменился и составил 0,51, что соответствует нормативному значению. Это означает, что сумма собственных средств предприятия равна 51 % и все свои текущие обязательства оно может покрыть собственными средствами;

2) Коэффициент финансовой зависимости за отчетный период незначительно вырос по сравнению с предыдущим периодом и составил 0,97 (при норме ниже и/или равно 0,7). Это значит, что на один рубль собственных средств, вложенных в активы, предприятие привлекло 97 копеек заемных средств. Превышение показателя рекомендуемых значений и его рост свидетельствуют об усилении финансовой зависимости организации от внешних источников финансирования;

3) Коэффициент финансирования за отчетный период упал на 0,01 пункта и составил 1,03 (при нормативе выше и/или равно 1). Этот факт свидетельствует о том, что предприятие способно покрыть собственным капиталом заемные средства и оно является платежеспособным;

4) Коэффициент концентрации привлеченного капитала как за предыдущий, так и за отчетный периоды остался неизменным и равен 0,49 (при норме ниже и/или равно 0,4). Данный показатель характеризует долю привлеченных заемных средств в общей сумме вложенных в предприятие средств и показывает, что на один рубль капитала приходится 49 копеек заемных средств;

5) Коэффициент маневренности собственного капитала за отчетный период незначительно упал по сравнению с предыдущим периодом и составил 0,57 (при норме 0,2 - 0,5), что положительно характеризует финансовое положение организации. Этот факт говорит о том, что 57 % собственных средств предприятия инвестировано в оборотные активы, т.е. находится в мобильной форме, позволяя относительно свободно маневрировать ими, а это означает, что у предприятия есть прекрасная возможность переориентироваться в случае изменения рыночных условий;

6) Коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов величиной собственных оборотных

средств показывает степень обеспеченности материальных запасов предприятия собственными источниками финансирования. За отчетный период его значение уменьшилось на 0,02 пункта по сравнению с предыдущим периодом и составило 0,85 (при норме 0,6 0,8), т.е. 85 % материально-производственных запасов покрыто

собственными источниками, что является вполне нормальной ситуацией.

Проанализировав значения вышеуказанных коэффициентов финансовой устойчивости, которые в большинстве находятся в пределах рекомендованных значений, можно сделать вывод об относительно устойчивом финансовом состоянии организации ООО «Нутривит». Однако приходится констатировать наметившиеся неблагоприятные тенденции.

Рассмотрев абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия, перейдем к изучению анализа деловой и рыночной активности организации.

<< | >>

Еще по теме Анализ финансовой устойчивости предприятия:

  1. 2.1. Мониторинг внешних и внутренних условий устойчивости предприятия
  2. 2.2. Оценка экономического состояния предприятия с использованием взаимосвязей показателей финансово-экономической устойчивости,платежеспособности и риска
  3. 2.3. Комплексная оценка степени устойчивости промышленного предприятияс использованием рейтинговых систем
  4. 3.4. Методические подходы к анализу взаимосвязей показателей устойчивости и скрытых воздействий с применением экономико-математических методов
  5. § 18.4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. § 18.5. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. Увеличение доходности, финансовой устойчивости, несение риска.
  8. Анализ финансового состояния, цели и задачи финансового анализа предприятия
  9. Методы оценки и инструментарий финансового анализа эффективности управления финансами
  10. БАЛАНСОВЫЙ (МАТРИЧНЫЙ) МЕТОД ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ВЗАИМОСВЯЗЬ С ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ