2.2. Оценка экономического состояния предприятия с использованием взаимосвязей показателей финансово-экономической устойчивости,платежеспособности и риска

предприятия, среди которых: анализ финансовой устойчивости на основе определения излишка или недостатка источников для формирования запасов и затрат, который также носит название трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации79; анализ экономических коэффициентов80; аналитические модели банкротства; анализ матриц стратегии81.

Однако официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают свое несовершенство, поскольку при практическом применении часто вызывают перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности.

Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - СПб.: Питер-Бук, 2001; Быкадоров В.Л., Алексеев П.Р. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практ. пособие. - М.: ПРИОР, 2000; Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд «Правовая культура», 1995.

Бочаров В.В. Финансовое моделирование: Учеб. пособие. - СПб: Питер, 2000; Браверман А., Саулин А. Интегральная оценка результатов работы предприятий // Вопросы экономики. - 1998. - №9; Буряковский В.В., Кармазин В.Я., Качамбет С.В. Финансы предприятий: Учебное пособие. - Днепропетровск.: Пороги, 1998; Быкадоров В.Л., Алексеев П.Р. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практ. пособие. - М.: ПРИОР, 2000; Вартанов А. С. Экономическая диагностика деятельности предприятия: организация и методология. - М.: Финансы и статистика, 1991; Клиланд Д., Кинг У. Системный анализ и целевое управление. - М.: Советское радио, 1974; Кучин Б.Л. Управление развитием экономических систем: технический прогресс, устойчивость. - М.: Экономика, 1990.

Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. - М.: Дело, 1993.

условий функционирования полноценных рыночных отношений, и для современных условий России в чистом виде использованы быть не могут.

Поэтому в качестве дополнения к применяемым в настоящее время методикам для оценки финансового состояния целесообразно использовать методику, опирающуюся на фундаментальные понятия Системы национальных счетов82, которые широко применяются в экономически развитых странах. К этим понятиям относятся: экономические активы, собственный и заемный капитал, выпуск продукции, добавленная стоимость, первичное и вторичное распределение, располагаемый доход, капиталообразование, чистое кредитование, чистое заимствование. Новизна данной методологии состоит, во-первых, в применении финансово-экономических категорий макроуровня к анализу финансово- экономической деятельности предприятий; во-вторых, в экономической интерпретации таких понятий микроуровня, как «платежеспособность», «финансовая устойчивость предприятия», «безопасность» и «риск».

Анализ по данной методике начинается не с соотношения заемных средств и их покрытия, а с определения достаточности (или недостаточности) собственного капитала для обеспечения нефинансовых (производственных) активов. Наличие превышения собственного капитала над этой потребностью образует капитал, который воплощается в финансовых активах и служит рычагом для управления финансово-экономической устойчивостью. Источником прироста собственного капитала является располагаемый доход - остаток произведенной добавленной стоимости после всех начислений доходов к выплатам: оплаты труда, налоговых и неналоговых платежей, процентов за кредит, дивидендов. Для каждого

82 Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учеб. пособие. - М.: Дело и Сервис, 2000.

предприятия может быть определена точка финансово-экономического равновесия, в которой собственный капитал обеспечивает нефинансовые активы, а финансовые активы покрывают обязательства предприятия.

На определенный момент времени финансово-экономическое состояние предприятия может иметь одну из трех основных характеристик: финансово- экономическое равновесие, финансово-экономическая устойчивость и финансово- экономическая неустойчивость.

Равновесие, устойчивость и неустойчивость определяются по формуле, выражающей разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами. Эта разность называется индикатором финансово-экономической устойчивости (ФЭУ) и обозначается символом «Я».

И = СК-НА, (2.1)

где:

СК- собственный капитал;

НА — нефинансовые активы.

Состояние равновесия является точкой отсчета финансово-экономической устойчивости предприятия и характеризуется равенством собственного капитала и нефинансовых активов, а также равенством заемного капитала и финансовых активов.

Превышение собственного капитала над нефинансовыми активами означает наличие финансово-экономической устойчивости с тем или иным запасом устойчивости. При этом финансовые активы превышают заемный капитал и тем самым не только гарантируют покрытие обязательств предприятия, но и обеспечивают возможность маневра собственными свободными финансовыми

11 В понятии «индикатор» объединены все три возможных варианта: чистое кредитование, чистое заимствование и равновесие.

активами. Остаток финансовых активов сверх покрытия обязательств характеризует величину чистого кредитования или финансовый потенциал.

Недостаток собственного капитала по сравнению с нефинансовыми активами означает финансово-экономическую неустойчивость. При этом финансовые активы не обеспечивают покрытия обязательств предприятия.

Находясь в состоянии финансово-экономического равновесия или устойчивости, предприятие может с гарантией погасить все свои обязательства, не затрагивая нефинансовых (производственных, реальных) активов. В состоянии неустойчивости предприятию недостает финансовых средств, возникает финансовая напряженность, которая может перерасти в финансово-экономический кризис.

Использование индикатора устойчивости служит для определения близости или удаленности от кризиса, но в условиях наступившего кризиса индикатор неприменим.

Устойчивость может быть разделена на две зоны: суперустойчивости и достаточной устойчивости. Точка, разделяющая эти две зоны, характеризуется равенством собственного капитала и всех немобильных активов.

Область неустойчивости, как и область устойчивости, может быть разделена на две зоны. Одна из них - область напряженности - характеризуется величиной собственного капитала, превышающей неликвидные, т.е. долгосрочные нефинансовые активы, но недостаточной для финансирования всех нефинансовых активов. Вторая зона неустойчивости еще больше удалена от точки финансово- экономического равновесия, чем зона напряженности. Более того, она граничит с кризисной ситуацией, поэтому именуется зоной риска.

Индикатор финансово-экономической устойчивости и в области напряженности, и в зоне риска отрицателен, но в области напряженности неустойчивость имеет практически допустимую величину, так как устойчивость может быть восстановлена в режиме текущей деятельности.

Зоны суперустойчивости и риска являются пиковыми, а зоны достаточной устойчивости и напряженности - умеренными.

Предельные значения индикатора и других показателей ФЭУ в различных зонах, а также характеристики критических точек, разделяющих их, представлены в табл. 2.2.

Таблица 2.2 Укрупненная шкала ФЭУ Дифференцированная шкала ФЭУ Устойчивость: НА < СК < ЭА 0 < И< ФА Суперустойчивость: НМА < С К < ЭА Статья I.

Условные обозначения, принятые в табл. 2.2, следующие:

НМА - немобильные активы (долгосрочные вложения, средства в расчетах, запасы,

основные средства и нематериальные активы);

СК- собственный капитал;

ЭА - экономические активы;

НМФА - немобильные финансовые активы (долгосрочные вложения и средства в расчетах);

И- индикатор финансово-экономической устойчивости;

ФА - финансовые активы (долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, дебиторская задолженность);

Ж-заемный капитал;

МФА - мобильные финансовые активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

НА - нефинансовые активы (основные средства, незавершенное строительство, запасы, материалы, готовая продукция, товары отгруженные, незавершенное производство, нематериальные активы);

JIHA - ликвидные нефинансовые (текущие) активы (запасы);

HJIHA - неликвидные нефинансовые (долгосрочные) активы (основные средства и нематериальные активы);

JIA - ликвидные активы (МФА + НМФА + JIHA).

Произведем расчет индикатора финансово-экономической устойчивости предприятий машиностроения с помощью табл. 2.3 и табл. 2.4.

Таблица 2.3

Показатели для расчета индикатора финансово-экономической устойчивости исследуемых предприятий (на примере 2003 года) Показат ОАО « Серп и ОАО «Урал- ГП «Завод им. ЗАО ель Молот» электромаш» Свердлова» «Уралремзавод» на на на на на на на на начало конец начало конец начало конец начало конец года года года года года года года года СК 2350523 205894,6 49116 37199 776990,6 725806,7 277271,0 272780,0 НА 2755053 253735,7 63731 57829 894743,6 7627853 266954,0 262573,0 И ^40453,0 47841,1 -14615 -20630 -117753,0 -36978,8 10317,0 10207,0 НЛНА 2468742 230626,8 54904 52132 517346,7 509650,0 198251,0 193917,0 ЛНА 28631,1 23108,9 8827 5697 377396,9 2531353 68703,0 68656,0 У всех предприятий, кроме ЗАО «Уралремзавод», наблюдается недостаток собственного капитала по сравнению с нефинансовыми активами, то есть индикатор финансово-экономической устойчивости отрицателен, что свидетельствует о неспособности предприятий покрыть свои обязательства с помощью финансовых активов.

Таблица 2.4

Индикатор финансово-экономической устойчивости исследуемых предприятий (на примере 2003 года) Состояние устойчивости ОАО «Серп и Молот» ОАО «Урал- электромаш» ГП «Завод им.

«Уралремзавод » на начал о года на конец года на начало года на конец года на начало года на конец года на начало года па конец года Суперустойчивость 10317,0 10207,0 Достаточная устойчивость Равновесие Напряженность 40453,0 47841,1 -117753,0 -36978,8 Зона риска -14615 -20630 Данные табл. 2.4 говорят о том, что все исследуемые предприятия, за исключением ЗАО «Уралремзавод», финансово неустойчивы, причем одно из них

находится в зоне риска, граничащей с кризисной ситуацией, а два других - в зоне напряженности, из которой есть возможность выхода и восстановления финансовой устойчивости. Для достижения точки равновесия этим предприятиям необходимо либо увеличить собственный капитал на величину отрицательного индикатора финансово-экономической устойчивости, либо снизить на эту же величину нефинансовые активы. Предприятие ЗАО «Уралремзавод» находится в зоне суперустойчивости.

Зоны дифференцированной шкалы финансово-экономической устойчивости, представленные в табл. 2.2, различаются показателями платежеспособности.

Платежеспособность - это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия. В зоне суперустойчивости все обязательства предприятия (ЗК) могут быть покрыты мобильными активами. Это означает наличие абсолютной платежеспособности (АП) или суперликвидности.

В зоне достаточной устойчивости все обязательства предприятия покрываются финансовыми активами, как мобильными, так и немобильными. Это означает наличие гарантированной платежеспособности (ГП).

В зоне напряженности в покрытии обязательств участвуют не только финансовые, но также и нефинансовые (но ликвидные) активы. Это означает наличие ликвидности или потенциальной платежеспособности (ПЦ).

В зоне риска у предприятия недостаточно ликвидных активов для покрытия всех обязательств. Предприятие платежеспособно, так как может обеспечить, как и в трех других зонах, покрытие обязательств активами, находящимися в его распоряжении. Неликвидные активы, входящие в состав покрытия, могут быть предложены кредитору в качестве компенсации, сданы в аренду, заложены. Но поскольку, по общему правилу, долги должны погашаться в денежной форме, предприятие считается неплатежеспособным.

Основным показателем, характеризующим наличие и уровень платежеспособности предприятия, является индикатор абсолютной платежеспособности (Ип), который указывает на достаточность, избыточность или недостаточность денежных средств по сравнению с обязательствами предприятия.

Индикатор абсолютной платежеспособности вычисляется по формуле:

Ип = МФА - ЗК (2.2)

Критическая точка, разделяющая области с положительным и отрицательным значением индикатора платежеспособности, характеризуется равновесием обязательств, с одной стороны, и мобильных финансовых активов - с другой. Это означает появление абсолютной платежеспособности. Поэтому данная точка именуется точкой абсолютной платежеспособности. Положительное значение Ип, находящееся в зоне суперустойчивости, указывает на наличие остатка мобильных (денежных) активов в полном распоряжении и собственности предприятия даже в том случае, если возникнет необходимость погасить все обязательства сразу. Величина этого денежного остатка указывает на наличие инвестиционного потенциала предприятия.

Отрицательные значения индикатора платежеспособности указывают на недостаток мобильных платежных средств для Достижения абсолютной платежеспособности и располагаются в областях достаточной устойчивости, напряженности и в зоне риска.

Рассчитаем индикатор платежеспособности для исследуемых предприятий (табл. 2.5).

Таблица 2.5

Расчет индикатора платежеспособности исследуемых предприятий (на примере 2003 года) Показатель ОАО «Серп и Молот» ОАО «Урал-электромаш» ГП «Завод им. Свердлова» ЗАО «Уралремзавод» на начало года па конец года на начало года на конец года на начало года на конец года на начало года на конец года МФА 3149,9 3252,7 35,0 4,0 8130,1 8447,0 11209,0 12387,0 ЗК 49251,6 55785,0 15906,0 21856,0 195668,6 1661963 9135,0 9797,0 Ип -46101,7 -52532,3 -15871 -21852 -187538,5 -1577493 2074,0 2590,0 Исходя из данных табл. 2.5, у ОАО «Серп и Молот», ОАО «Уралэлектромаш» и ГП «Завод им. Свердлова» имеется недостаток абсолютной ликвидности. В основном фактическое покрытие обязательств обеспечивается немобильными финансовыми активами. ЗАО «Уралремзавод», у которого значение Ип положительно, имеет в своем распоряжении остаток мобильных (денежных)

активов даже в том случае, если возникнет необходимость погасить все обязательства сразу. Величина этого денежного остатка указывает на наличие инвестиционного потенциала предприятия.

Шкала безопасности и риска строится на основе сопоставления собственного капитала с нефинансовыми ликвидными активами. Индикатор безопасности/риска (Б/Р) выявляет резервы собственных оборотных средств, наличие которых создает финансовую и экономическую безопасность, но их отсутствие заставляет признать наличие риска вхождения в кризисное состояние.

Граница между ликвидными и неликвидными активами является границей между безопасностью и риском, это критическая точка безопасности. Если собственный капитал предприятия становится меньше неликвидных активов, то оно практически утрачивает безопасность, взамен которой появляется риск, измеряемый отрицательной величиной индикатора Б/Р (Иб/Р).

Формула индикатора безопасности/риска имеет вид:

Иб/р = СК-НЛНА (2.3)

Если собственный капитал меньше нефинансовых активов, но больше неликвидных, безопасность имеет место, но она относительна. Величина резерва собственных оборотных средств при этом меньше ликвидных нефинансовых активов {ДНА). Индикатор Б/Р в этой зоне (напряженности) положителен.

Граница между финансовыми и нефинансовыми активами является одновременно критической точкой оптимальной безопасности предприятия, или надежности. Если собственный капитал меньше немобильных активов, но превышает нефинансовые активы, то предприятие обладает резервом надежности. Это достаточно высокая степень безопасности: резерв безопасности при этом превышает величину ликвидных нефинансовых активов. Индикатор Б/Р в этой зоне (достаточной устойчивости) положителен. Критическая точка, отделяющая зону достаточной устойчивости от суперустойчивости, одновременно является критической точкой перехода от оптимальной безопасности к максимальной. Если собственный капитал превышает количественно немобильные активы, то предприятие имеет резерв, превышающий немобильные текущие и ликвидные

активы (HMTJIA), позволяющий отнести это предприятие к разряду независимых. Независимость - высшая степень безопасности.

Максимальное положительное значение индикатора безопасности/риска - это сумма всех ликвидных активов, что возможно лишь при полном отсутствии заемных средств, а минимальное - находится на границе ликвидных и неликвидных активов, когда заемные средства и ликвидные активы равны между собой, т.е. индикатор равен нулю.

Шкала Б/Р включает четыре зоны: три зоны безопасности и одну - риска.

Ликвидность является, таким образом, приоритетным признаком для шкалы безопасности и риска, но, в отличие от шкалы платежеспособности, эта категория используется здесь не для отражения покрытия обязательств, а для определения остатка ликвидных средств в собственности предприятия после покрытия обязательств, а также для выявления состава этого остатка по форме ликвидных средств (денежные, финансовые, запасы)83.

На основе шкалы Б/Р можно определить для каждого предприятия, сколько в данный момент ему не хватает собственных ликвидных средств для обретения независимости, надежности или относительной безопасности, если оно находится на более низкой ступени безопасности. За точку отсчета принимается в этом случае граница между заемным и собственным капиталом.

Если предприятие находится в зоне достаточной устойчивости, то для приобретения независимости ему недостает разности Иб/Р - HMTJIA, которая равна Ип - индикатору абсолютной платежеспособности. Если предприятие находится в зоне напряженности, то для приобретения надежности ему не хватает разности Иб/р -JIHA, которая равна И-индикатору ФЭУ.

Если предприятие находится в зоне риска (НЛА > СК > 0), то для минимальной безопасности не хватает именно И б/р.

Рассчитаем индикатор безопасности/риска для исследуемых предприятий (табл. 2.6).

83 Буров П.Ю. Финансовое обеспечение развития предпринимательства. - Тольятти, 2000.

Таблица 2.6

Расчет индикатора безопасности/риска исследуемых предприятий (на примере 2000 года) Показатель ОАО «Серп и Молот» ОАО «Урал-электромаш» ГП «Завод им. Свердлова» ЗАО «Уралремзавод» на начало года на конец года на начал о года на конец года на начало года на конец года на начало года на конец года СК 2350523 205894,6 49116 37199 776990,6 725806,7 277271,0 272780,0 НЛНА 246874,2 230626,8 54904 52132 517346,7 509650,0 198251,0 193917,0 Иб/р -11821,9 -24732,2 -5788 -14933 259643,9 216156,7 79020 78863 ОАО «Серп и Молот» находится в зоне напряженности, для приобретения надежности ему не хватает разности (Иб/Р - JIHA), которая равна И - индикатору ФЭУ, то есть 40453 тыс. руб. на начало и 47841,1 тыс. руб. на конец 2000 г. ОАО «Уралэлектромаш» находится в зоне риска, то есть для минимальной безопасности не хватает именно Иб/р - 5788 тыс. руб. на начало года и 14933 тыс. руб. - на конец. Предприятия ГП «Завод им. Свердлова» и ЗАО «Уралремзавод» имеют достаточно средств для обеспечения безопасности.

Три шкалы, характеризующие с разных сторон финансово-экономическое состояние предприятия - с точки зрения устойчивости, платежеспособности, безопасности и риска, - образуют единую систему. Качественно взаимосвязь между тремя шкалами можно представить следующим образом (табл. 2.7). В данной таблице приведены предельные значения собственного и заемного капитала, а также индикаторов по всем трем шкалам.

Таблица 2.7

Взаимосвязь статических шкал финансово-экономической устойчивости, платежеспособности, безопасности и риска предприятия Шкала финансово-экономической устойчивости Шкала платежеспособности Шкала безопасности и риска Укрупненная Дифференцированная Устойчивость: 0Относительная безопасность свойственна не только устойчивым предприятиям, но также и тем, которые, лишившись финансово-экономического равновесия, находятся в состоянии финансовой напряженности, потенциальная

84 Грушепко В.И., Фомченкова JI.B. Кризисное состояние предприятия: поиск причин и способов его преодоления // http://www.manage.ru: Демьяненко И.В. Финансовая стабилизация предприятий и механизм ее обеспечения. - Минск.: Институт аграрной экономики, 2001; Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирм / Под ред. проф. А.Г. Грязновой и проф. С.А. Ленской. - М.: Финансовая академия при правительстве Российской Федерации, 1996.

платежеспособность, резерв собственных оборотных средств удерживает их в области безопасности.

В зоне суперустойчивости безопасность максимальна, платежеспособность абсолютна, что дает предприятиям, находящимся в этой зоне, по отношению к другим участникам рынка положение независимости.

В зоне достаточной устойчивости безопасность оптимальна, положение предприятий надежно, платежеспособность гарантирована.

В зоне напряженности безопасность сохраняется, но она относительна, платежеспособность имеет лишь потенциальный характер.

В зоне риска безопасность отсутствует: платежеспособность потеряна, появляется риск, который возрастает от минимального до максимального. Максимальная и минимальная величина риска выражены отрицательными числами. Таким образом, в зоне риска сосредоточены все отрицательные характеристики: неустойчивость, немобилыюсть, неплатежеспособность, неликвидность, отсутствие безопасности и, как обобщение всего отрицательного, - риск вхождения в кризисное состояние. Критические точки трех укрупненных шкал - финансово-экономической устойчивости, платежеспособности и безопасности/риска - делят имущество предприятия в разных соотношениях. Поэтому между положительными и отрицательными областями этих шкал нет синхронности: область безопасности (Иб/р > 0) шире области устойчивости (И > 0), а область устойчивости шире области абсолютной платежеспособности (Ип > О); область неустойчивости (И < 0) уже области недостаточности платежных средств (Ип < 0). Тем не менее, для практического использования рекомендуется единая шкала - шкала финансово-экономического состояния (ФЭС) (табл. 2.8).

Основой сводной шкалы является укрупненная шкала ФЭУ. При наложении на нее двух других шкал образуется система зон и критических точек, комплексно характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия. Каждая зона и каждая критическая точка выполняют не одну, а три функции в силу того, что предельные значения собственного и заемного капитала в зонах совпадают. Главный вывод из процедуры наложения шкал друг на друга заключается в следующем: в отличие от трех шкал на первичном укрупненном уровне, на

дифференцированном уровне возможна единая шкала. Наименования зон могут быть перенесены в шкалу ФЭС из шкалы ФЭУ, а критические точки могут именоваться так же, как они обозначены в первичных шкалах.

Таблица 2.8

Комплексная статическая шкала ФЭС с приоритетными индикаторами Области приоритетной укрупненной шкалы Зоны и критические точки шкалы ФЭС. Приоритетные индикаторы Устойчивость И>0 Суперустойчивость, включая точку абсолютной платежеспособности И > 0; Ип > 0 Точка АП: Ип = 0; И = НМФА; Иб/р = НМТЛА Достаточная устойчивость И> 0; Ип < 0 Точка финансово-экономического равновесия: И = 0; Ип < 0; Ив/р > 0 Неустойчивость И< 0 Напряженность, включая точку Б/Р И< 0; Иб/р>0 Точка Б/Р: Иб/р = 0; И = -ЛИА; Ип = -НМТЛА Зона риска И<0;Иб/р<0 Индикаторы И, Ип, И6/р в каждой зоне шкалы ФЭС имеют разные значения, так как указывают отклонения в одной и той же точке (фактического разделения собственного и заемного имущества) от различных критических точек.

Сочетания значений индикаторов для каждой зоны стабильны. Так, в зоне достаточной устойчивости И— всегда положителен, Ип — всегда отрицателен, Ив/р - так же положителен. За каждой зоной могут быть закреплены два приоритетных индикатора из трех возможных. При этом в каждой зоне используется индикатор ФЭУ в качестве сквозного, так как шкала ФЭУ является приоритетной.

Для выбора приоритетной пары индикаторов необходимо различать пиковые и умеренные зоны ФЭУ: к пиковым относятся зоны суперустойчивости и риска, а к умеренным - достаточной устойчивости и напряженности. Пара приоритетных индикаторов, приведенных в табл. 2.7, для каждой зоны выполняет роль «ключа» для отнесения предприятия к той или иной зоне ФЭУ при проведении экспресс- анализа. В пиковых зонах приоритетные индикаторы однонаправлены: либо оба положительны, либо оба отрицательны. В умеренных зонах индикаторы разнонаправлены: один - положителен, другой - отрицателен.

Чтобы воспользоваться правилом приоритетных индикаторов на практике для определения зоны ФЭУ, в которой находится предприятие на тот или иной момент времени, необходимо сначала вычислить индикатор ФЭУ (И), и если окажется, что он положителен, то вычислить индикатор платежеспособности (Ип). При этом возможны два варианта: 1) И >0, Ип >0; 2) И > 0, Ип <0. Если получен первый вариант, то налицо суперустойчивость, а если получен второй - достаточная устойчивость.

Если индикатор ФЭУ окажется отрицательным, то вычисляют парный приоритетный индикатор Б/Р (Иб/Р). Аналогично и здесь возможны только два варианта: 3) И <0, Иб/р > 0; 4) И <0, Иб/р < 0. Вариант 3 означает, что имеет место напряженность, а вариант 4 указывает на присутствие риска.

Подводя итоги изложенного в данном параграфе, можно отметить, что ОАО «Серп и Молот» и ОАО «Уралэлектромаш» находятся в зоне риска, ГП «Завод им. Свердлова» имеет финансовую напряженность, из которой возможен выход, а ЗАО «Уралремзавод» характеризуется суперустойчивым финансовым состоянием.

Относительно использованных методов анализа можно сказать, что при практическом применении методика на основе коэффициентов часто вызывает перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности, поэтому целесообразно дополнять ее методологией, опирающейся на фундаментальные понятия Системы национальных счетов.