9.1. Оборотный капитал организации
Характеристика кругооборота, оборота и структуры оборотного капитала. Оборотный капитал (текущие активы) – это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла.
В состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.п.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах. Характерными особенностями оборотных средств являются следующие признаки:полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос своей стоимости на вновь созданную продукцию;
нахождение в постоянном обороте;
в течение одного оборота (кругооборота) оборотные средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную. Они проходят три стадии: закупка, потребление, сбыт[1].
Соотношение между отдельными элементами оборотных средств определяет их структуру.
Период, в течение которого совершается оборот авансированных денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Он складывается из времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На его продолжительность влияет время кредитования предприятия поставщиками, кредитования предприятием покупателей, нахождения сырья и материалов в запасах производства и хранения готовой продукции на складе.
Общая сумма оборотного капитала (
) равна:
где: Е
- материальные оборотные средства а запасах;
Е
- дебиторская задолженность;
Е
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
Классификация оборотных средств по степени их ликвидности (табл. 9.1) характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.
Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчетный период деятельности предприятия.
Таблица 9.1
Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности
| Группа оборотных средств | Статьи актива баланса или расшифровка | ||
| 1. | Абсолютно ликвидные активы | 1.1. | Денежные средства:
|
| 2
| Наиболее ликвидные активы | 2.1.
| Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.) |
| 3.
| Быстро реализуемые активы | 3.1 | Дебиторская задолженность (краткосрочная) |
| 4. | Медленно реализуемые активы | 4.1. | Запасы – строки 210 и 220 раздела II актива баланса за вычетом расходов будущих периодов |
| 4.2. | Дебиторская задолженность (долгосрочная) | ||
| 5. | Общая сумма оборотных средств | п.1 + п.2 + п.3 + п.4 |
Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период времени позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы.
Источники формирования оборотного капитала. Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства.
Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.
Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления. Финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов, а также так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводятся на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальной эта проблема является для заемных средств.