<<
>>

3.3.2. Тип дефолта

В настоящем исследовании под дефолтом понимается невыплата платежа по купону или номиналу облигации или неисполнение оферты эмитентом корпоративной облигации с учётом льготного периода.

В работе выделено три типа дефолта: невыплата купона, неисполнение оферты и невыплата номинала. Зависимость ставки восстановления от типа дефолта представлена в таблице 7.

Таблица 7. Ставка восстановления в зависимости от типа дефолта

Тип дефолта

Среднее значение ставки восстановления, %

Стандартное отклонение, %

Количество наблюдений

Невыплата купона

35,4

28,2

21

Неисполнение оферты

47,0

21,2

22

Невыплата номинала

68,7

30,3

16

Общий итог

48,8

29,1

59

Наименьшее значение средняя ставка восстановления принимает в случае невыплаты купона. Неспособность эмитента изыскать относительно невысокий объем средств, необходимый для выплаты купона по облигации, свидетельствует о существенном ухудшении его кредитного качества и серьезных затруднениях с ликвидностью, которые эмитенту не удается преодолеть.

Наибольшее восстановление наблюдается в случае невыплаты номинала облигации (68,7%). Максимальный уровень средней ставки восстановления в разрезе типа дефолта объясняется тем, что, несмотря на ухудшившееся кредитное качество, эмитент был способен рефинансировать часть своей задолженности и изыскать средства на выплату купонов по облигации. Это является положительным сигналом, свидетельствующим о меньших затруднениях с ликвидностью эмитента по сравнению с дефолтом вследствие невыплаты купона.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва –2013. 2013

Еще по теме 3.3.2. Тип дефолта:

  1. Роздiл V ПРАВО ЧЛЕНСТВА ГРОМАДЯН У СiЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИХ ПiДПРИЄМСТВАХ КООПЕРАТИВНОГО ТИПУ
  2. 1. Поняття права членства в сiльськогосподарських пiдприємствах кооперативного типу
  3. 2. Права та обовязки членiв сiльськогосподарських пiдприємств кооперативного типу
  4. 2. Права та обовязки учасникiв аграрних (сiльськогосподарських) пiдприємств (товариств) корпоративного типу
  5. 24. Сільськогосподарські підпри'ємства корпоративного типу.
  6. Гражданско-правовые нормы антимонопольного законодательства упорядочивают договорные связи, запрещая определенные типы
  7. 3. Договоры мены, дарения, ренты и пожизненного содержания с иждивением Самостоятельным типом договоров
  8. Деятельность такого типа людей и, даже больше сказать, их рождение и «вызревание» особенно активизируется в периоды экономических
  9. Н. Шишкин действовал на основании устава Российско-Финляндского совместного предприятия в форме акционерного общества закрытого типа
  10. Здесь появляется новый тип поселений — «хусабю».
  11. Общества такого типа создавались с учетом государства и частных лиц.
  12. 25. Понятие правового регулирования. Стадии и типы право-вого регулирования.