Политика твердого курса и произвольная макро­экономическая политика

Политика «твердого курса» означает, что меры прави­тельства и Центрального банка (ЦБ) по изменению величины налоговых ставок, государственных расходов и денежной массы ограничиваются количественными рамками избранных целевых ориентиров и не могут быть изменены в соответствии с текущей экономической ситуацией.

Примером пассивной макроэкономической политики в рамках твердого курса на стабилизацию темпа роста денеж­ной массы является увеличение денежного предложения на 3% в год независимо от динамики уровня безработицы и дру­гих факторов.

Примером активной политики в рамках названного курса ЦБ может быть следующая:

где ЛМ/М - темп роста денежной массы;

ио и ui — фактический уровень безработицы в прошлом

году и текущем году (соответственно).

Если правительство и Центральный Банк дают оценку экономических проблем в каждом конкретном случае, по мере их возникновения, то такую политику также дискреционной.

Опыт макроэкономического регулирования в экономиче­ски развитых странах свидетельствует, что «игра по прави­лам» имеет неоспоримые преимущества перед дискреционной (произвольной, свободной) политикой. Эти преимущества от­ражаются в следующем^[17]:

— последовательная макроэкономическая политика сни­жает риск принятия некомпетентных решений. Некомпе­тентность в экономической политике может быть связана с некомпетентностью конкретных официальных лиц, в резуль­тате столкновения противоречивых интересов различных со­циальных групп, несовершенство информации.

— политика твердого курса снижает влияние политиче­ского бизнес-цикла на динамику уровней занятости, выпуска и инфляции. Политические деятели, осуществляющие меры фискальной (бюджетно-налоговой) и монетарной (денежно- кредитной) политики, стараются обеспечить себе переизбра­ние за счет популистских экономических программ и дей­ствий.

маневрирование уровнями занятости и инфляции оказывается нацеленным не столько на обеспечение устойчивого экономи­ческого роста, сколько на обеспечение политической победы на очередных выборах. В итоге политический процесс сам по себе превращается в один из факторов циклических колеба­ний экономики.

— «игра по правилам» способствует укреплению доверия экономических агентов к политике правительства и Цен­трального Банка. Проблема недоверия связана не столько с недоверием к отдельным официальным лицам, сколько с воз­можными отказами правительства и ЦБ от своих обещаний по проведению тех или иных экономических мер. Например, при произвольной макроэкономической политике правительство может объявить о льготном налогообложении прибылей от инвестиций, чтобы привлечь капитал в определенные отрасли и регионы. Но когда капитал уже инвестирован, правитель­ство может отказаться от своих обещаний по снижению нало­гообложения, так как это создает угрозу увеличения дефицита госбюджета.

В каждом из этих случаев экономические агенты знают, что правительство может нарушить свои обещания. Поэтому они страхуются от непредвиденных ситуаций - не инвестиру­ют. В результате такой непоследовательной политики прави­тельства экономика в целом существенно проигрывает, так как стимулы к экономическому росту оказываются заблоки­рованными пессимистическими ожиданиями.

Для уменьшения инфляционных ожиданий руководство ЦБ заявляет, что главной целью проводимой им денежной по­литики является снижение темпов роста цен. Однако после того, как ожидания уже сложились, у ЦБ появляется стимул к отказу от прежних намерений ради борьбы с безработицей. Если маневры ЦБ не ограничены рамками «твердого курса», то экономические агенты не поверят его заявлениям о реши­тельной антиинфляционной политике и не будут осуществ­

лять инвестиций. В итоге экономический рост окажется «за­блокированным» этим недоверием.

Политика твердого курса, которая не сопровождается ни­какими обещаниями, вызывает у экономических агентов больше доверия, делает ожидания более рациональными и со­здает в целом более благоприятную обстановку с точки зрения долгосрочных целей экономического роста.