Проблемы реализации стабилизационной поли­тики

Макроэкономическая стабилизационная политика связана со многими трудностями, такими как:

а) временные лаги фискальной (бюджетно-налоговой) и монетарной (денежно-кредитной) политики;

б) несовершенство экономической информации;

в) непостоянство экономических ожиданий;

г) неоднозначность исторических аналогий.

Внутренний лаг — промежуток времени между моментом

экономического шока и моментом принятия ответных мер экономической политики^[16]. Такие внутренние лаги более ха­рактерны для фискальной политики, т.к. ее меры предполага­ют длительное обсуждение в парламенте.

Внешний лаг — промежуток времени между моментом принятия какой-либо меры экономической политики и момен­том появления результатов от этой меры. Такие внешние лаги характерны для денежно-кредитной политики, так как ее ин­струменты воздействуют на совокупный спрос через опреде­ленный передаточный механизм.

Поскольку инвестиционные проекты планируются ком­паниями заблаговременно, то необходимо время (примерно

около года) чтобы, инвестиции отреагировали на изменение ставки процента.

В среднем лаги фискальной и монетарной политики со­ставляют 1-2 года. Если меры были приняты до начала цикли­ческого спада или во время спада, то пик воздействия может проявиться в противоположной фазе цикла (то есть в подъеме) и усилить амплитуду колебаний. Это усложняет проведение активной стабилизационной политики.

Многие экономические события практически сложно прогнозировать, следовательно, они требуют расширений и усложнений, позволяющих предсказать динамику основных показателей экономического развития. Для данного прогноза используется индекс опережающих индикаторов, объеди­няющий в себе 11 блоков данных экономической информа­ции (средняя продолжительность рабочей недели, состояние рынка акций, изменение цен на определенные виды сырья (в первую очередь нефть и газ), предложение денег, индекс по­требительских ожиданий и др.). Данный индикатор предо­ставляет информацию о возможных колебаниях экономики и прогнозирует дальнейшие шоки совокупного спроса и пред­ложения.

Если на протяжении трех месяцев подряд наблюдается устойчивая динамика сводного индекса (из 11 компонентов), то это означает, что экономика в целом будет развиваться в том же направлении.

Выбор между активной и пассивной моделями макроэко­номической политики осложняется также изменчивостью экономических ожиданий.

Определяя поведение потребителей, инвесторов и других экономических агентов, ожидания играют в экономике важ­нейшую роль. Проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во многом зависят результаты макроэкономиче­ского регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической политики.

Выбор между активной и пассивной экономической по­литикой зависит и от того, как оцениваются уроки истории. Мнение о стабилизационной политике во многом основывает­ся на представлении о том, какую роль она сыграла в истории: стабилизирующую или дестабилизирующую.

Многие оценки исторических фактов нередко противоре­чат друг другу. Исторический опыт всегда допускает не одно, а множество предположений, следовательно, выявить истин­ную (основную) причину макроэкономических колебаний не всегда просто. Поэтому обращение к истории не может окон­чательно разрешить вопроса о выборе модели стабилизацион­ной политики.

15.3.