Анализ коэффиииента окупаемости инвестииий

Коэффициент окупаемости инвестиций — это показатель, требующий довольно регулярной проверки с целью выде­ления приоритетов при инвестировании всех активов. При анализе коэффициента окупаемости инвестиций должны учитываться особенности каждого актива и самой компа­нии, поскольку он может быть не столь очевиден и с тру­дом поддаваться расчету.

Анализ платежей

Анализ платежей призван дать представление об эффек­тивности действующих договоров. В случае лицензион­ных платежей большинство соглашений предусматривают механизм проверки бухгалтерских документов продавца лицензии, дабы определить соответствие полученных ли­цензионных сумм достигнутой договоренности. В про­мышленности наблюдается стойкое нежелание обращать­ся к этому пункту договора. В 1993 г. The Technology Broker опубликовал свой первый доклад о результатах финансо­вого контроля лицензионных соглашений. В этом докладе обобщались данные обследования пятидесяти пяти орга­низаций, занимающихся продажей лицензий. В список не вошли компании, продающие лицензии в сфере индустрии развлечений, например фирмы звукозаписи. Аудитом были охвачены акционерные общества с ограниченной

ответственностью, коммерческие подразделения исследо­вательских институтов и исследовательские организации широкого спектра отраслей промышленности во всех гео­графических регионах Великобритании. Отрасли про­мышленности были представлены биотехнологией, фар­мацией, информационными технологиями, электроникой и машиностроением. Среди тех, кто продавал лицензии на использование технологии, 78% (39 организаций) под­твердили, что их соглашения включали пункт об аудите, предоставляющем право проверки бухгалтерии независи­мому аудитору, 22% (11 организаций) оставили этот во­прос без ответа, но вполне вероятно, что все контракты включали такой пункт.

Хотя 68% (34 респондента) подтвердили, что они либо обращались к аудитору, либо были готовы обратиться, а 41% (14) из них предпочли бы обратиться к аудитору - специалисту по лицензионным соглашениям, оставшиеся (16 организаций), несмотря на дорогостоящие официаль­ные соглашения, выказали склонность к восстановлению утраченного дохода неофициальными методами.

Среди прибегнувших к данной статье договора шестеро подтвердили факт выявления значительных упущенных лицензионных платежей: в среднем занижение доходов составило 12,5%. Многие компании неохотно сообщали точную цифру возмещения, но в некоторых случаях она достигала дополнительно 20% от обнародованного дохода от лицензионных платежей. Одна транснациональная неф тяная компания заявила о недоплате более чем $600 ООО, а компьютерная компания сообщила о $240 000, «дополу ченных» в результате двухдневного аудита.

Эта странная ситуация порождается явлением, полу чившим название «синдром доверчивости*. И для получа теля лицензии, и для ее продавца четко оговорены систе мы финансового контроля, но последний иредпочитап

положиться на контролирующие структуры компании — покупателя лицензии. Ошеломляющее количество опро­шенных — 86% (43 респондента) — полагались только на предоставленные покупателем данные о продажах.

Эта ситуация опасна для обеих сторон. Покупатель ли­цензии может иметь задолженность, даже не подозревая об это)4, а продавец не может быть уверен в корректности ко­эффициента окупаемости инвестиций.