Политическое замешательство
,.!НТЭГ wi-ччгі йоги і " 4N-
Как решение одной проблемы взаимоотношений зїіййідаа^ «принципал—агент» порождает другую
Как отмечалось в гл.
1, проблема взаимоотношений типа «принципал—агент» возникает между менеджерами и держателями акций, когда личные цели ме-неджеров иные, нежели максимизация ценности акций акционеров, и в этом случае выделение менеджерам пакетов акций является попыткой разрешения проблемы взаимоотношений «агент—принципал». Право приобретения в перспективе пакета акций по более выгодной цене привязывает личное благосостояние менеджеров к будущим доходам фирмы, что стимулирует менеджеров стремиться к выгоде акционеров. Такие схемы стимулирования или близкие к ним не могут быть использованы для разрешения политической проблемы взаимоотношений «принципал—агент» между избирателями и политиками.Схема стимулирования путем передачи акций создана для совмещения интересов менеджеров и акционеров в любой отдельной фирме. Вместе с тем население, как правило, стремится держать акции большого числа фирм из разных сфер экономики. Интересы акционеров, так же как и общественные интересы, обслуживаются государственной политикой, которая обеспечивает эффективность во всей экономики. Однако получение менеджерами пакетов акций приведет ктому, что они будут стремиться увеличить доходы именно тех фирм, акциями которых владеют. Пакеты акций и другие схемы могут способствовать реше- нию проблемы взаимоотношений типа «принципал—агент» между акционерами и менеджерами. Вто же время это приводит ктому, что менеджеры становятся защитниками политических позиций лоббистских групп.
Менеджеры стремятся вкладывать корпоративные и личные средства в политических кандидатов, для того чтобы те проводили в жизнь политические решения, которые увеличат цену пакета акций. Таким образом, выдача акций управляющему составу фирмы разрешает проблему взаимоотношений «принципал—агент» между менеджерами и акционерами, но при этом создает новую — между политиками и налогоплательщиками, так как политики в ответ на получение денег от менеджеров могут принимать решения не в интересах налогоплательщиков или избирателей.