<<
>>

ОСОБЕННОСТИ ОПЕРАЦИОННОЙ . ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

В процессе управления денежными потоками пред­приятия главная роль отводится обеспечению эффек­тивного формирования и распределения денежных средств в процессе его операционной деятельности.

Операционная деятельность — это основной вид дея­тельности предприятия, с целью осуществления кото­рой оно создано.

Характер операционной деятельности предприятия определяется прежде всего спецификой отрасли экономи­ки, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет про­изводственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестици­онной и финансовой деятельностью. Вместе с тем, ин­вестиционная деятельность является основной для инвес-

тиционных компаний, инвестиционных фондов и других инвестиционных институтов, а финансовая деятельность является основной для банков и других финансовых институ­тов. Но характер деятельности таких финансово-инвес­тиционных институтов в силу ее специфики требует осо­бого рассмотрения, которое выходит за рамки этой книги.

Операционная деятельность предприятия характери­зуется следующими основными особенностями, опре­деляющими характер организации денежных потоков:

1. Она является главным компонентом всей хозяйст­венной деятельности предприятия, основной целью его функционирования. Основной объем формируемых ак­тивов, основная численность персонала предприятия об­служивают эту деятельность. Соответственно чистый де­нежных поток от операционной деятельности при нормальных условиях функционирования предприятия занимает наибольший удельный вес в общем объеме чистого денежного потока предприятия.

2. Операционная деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной, финансовой и другим вццам деятельности. Поэтому развитие любых иных видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием операционной деятельности, а только поддер­живать ее.

Соответственно и денежные потоки по ин­вестиционной, финансовой и других видов деятельности не должны формироваться в ущерб формированию де­нежных потоков по операционной деятельности.

3. Интенсивность развития операционной деятельности является основным параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия. Соответственно возмож­ности формирования операционного чистого денежного потока на разных стадиях жизненного цикла предприятия определяют цели и задачи не только политики управле­ния денежными потоками, но и направленность общей стратегии развития предприятия.

4. Хозяйственные операции, входящие в состав операци­онной деятельности предприятия, носят самый регулярный характер. В сравнении с операциями других видов деятель­ности частота операций по ней самая высокая. Это опреде­ляет регулярность формирования операционных денеж­ных потоков в нормальных условиях хозяйствования предприятия.

5. Операционная деятельность предприятия ориенти­рована в основном на товарный рынок, в то время как финансовая и инвестиционная его деятельность осущест­вляются преимущественно на финансовом рынке. При этом, операционная деятельность связана с различными видами и сегментами товарного рынка, определяемыми спецификой используемого сырья и материалов, соста­вом используемого оборудования, характером готовой продукции. Соответственно и условия формирования операционных денежных потоков в значительной сте­пени связаны с состоянием конъюнктуры соответствую­щих видов и сегментов товарного рынка.

6. Осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее, в то время как предстоящее инвестирование капитала является предме­том инвестиционной и финансовой деятельности пред­приятия. Инвестированный в операционную деятельность капитал принимает форму операционных активов предпри­ятия. От состава этих активов, их сбалансированности, скорости обращения и других характеристик в значитель­ной мере зависит способность предприятия генерировать операционный чистый денежный поток.

Поэтому одним из важных факторов успешного формирования опера­ционного чистого денежного потока является эффективное управление операционными активами предприятия.

7. В процессе операционной деятельности потребля­ется значительный объем живого труда, в отличие от ин­вестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труда несущественны. Соответственно и способ­ность предприятия генерировать операционные доходы и прибыль в значительной степени зависит от достаточ­ности используемых трудовых ресурсов, профессиональ­ного и квалификационного состава персонала и т.п. Использование живого труда в значительной мере пред­определяет специфику операционных затрат, связанных со стимулированием персонала, обеспечением надлежа­щих условий труда, формированием особых видов нало­говых платежей предприятия и т.п., что отражается и на условиях формирования операционных денежных потоков.

8. Операционной деятельности присущи, наряду с об­щими, и специфические виды рисков, объединяемые ПО­

нятием операционный риск. Поэтому уровень операцион­ного чистого денежного дохода, получаемого предприя­тием при различных альтернативных вариантах хозяй­ствования, должен в первую очередь соотноситься с уровнем операционного риска.

Рассмотренные особенности формирования опера­ционных денежных потоков, связанные со спецификой осуществления операционной деятельности предприятия, требуют всестороннего учета в процессе управления ими.

Операционная деятельность предприятия состоит из ряда последовательно осуществляемых этапов, характер которых определяется отраслевыми особенностями. Принципиальная схема осуществления операционной деятельности в разрезе основных этапов на предприятиях промышленности и торговли (наиболее массовых пред­приятиях) приведена на рис. 7.1.

Рисунок 7.1. Последовательность этапов осуществления опе­рационной деятельности на предприятиях про­мышленности и торговли

Рассматривая последовательность осуществления операционной деятельности предприятий основных от­раслей деятельности, следует выявить их роль в форми­ровании операционных денежных потоков.

Как на пред­приятиях промышленности, так и на предприятиях торговли первые два этапа осуществления операционной деятельности связаны исключительно с формировани­ем затрат, в то время как третий этап — преимущественно с формированием доходов и частично с формированием затрат. Это предопределяет и формирование конкретных типов центров ответственности предприятия в процес­се осуществления операционной деятельности:

— на базе структурных подразделений, осуществляю­щих первые два этапа операционной деятельности, дол­жны формироваться центры затрат;

— на базе структурных подразделений, осуществляю­щих заключительный этап операционной деятельности, должны формироваться в основном центры дохода (хотя отдельные из таких подразделений, например, отдел рекламы или отдел изучения спроса, могут служить базой формирования центров затрат);

— на базе структурных подразделений, осуществляю­щих все три этапа операционной деятельности, должны формироваться центры прибыли.

В процессе всех трех этапов операционной деятель­ности предприятие расходует различные виды ресурсов (рис. 7.2). Эти ресурсы принято подразделять на следу­ющие четыре группы: а) материальные ресурсы; б) не-

Рисунок 7.2. Основные виды ресурсов, затрачиваемые в про­цессе операционной деятельности предприятия.

материальные ресурсы; в) трудовые ресурсы; г) финан­совые ресурсы. Хотя все виды этих ресурсов принимают участие в различных видах операционной деятельности — снабженческой, производственной и сбытовой, пропор­ции и объемы их использования в разрезе каждого из них существенно различаются.

Это предопределяет особую структуру затрат каждого типа формируемых на предприятии центров ответствен­ности.

Операционная деятельность предприятия постоян­но возобновляется и осуществляется по замкнутому цик­лу. Наиболее отчетливо этот процесс характерен для оборотных активов предприятия (рис.

7.3).

Период полного оборота всей суммы оборотных ак­тивов, в процессе которого происходит последовательная смена их форм, называется операционным циклом.

Рисунок 7.3. Характеристика движения оборотных активов в процессе операционного цикла

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивность формирования операционной прибыли, является общая его продолжи­тельность. Она включает период времени от момента расходования денежных активов на приобретение произ­водственных запасов сырья и материалов до поступления денег от дебиторов за реализованную им готовую продук­цию. Принципиальная формула, по которой рассчитыва­ется продолжительность операционного цикла предпри­ятия (Поц), имеет следующий вид:

П0ц = Пда + Ппз + П„п + Пгп + Пдз, где Пда — период оборота денежных активов, в днях;

Ппз — период оборота производственных запасов (сырья, материалов), в днях;

Пнп — период нахождения оборотных активов в форме незавершенного производства продукции, в днях;

Пгп — период оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПДз — период инкассации дебиторской задолженно­сти, в днях.

Следует отметить, что в процессе операционного цикла потребляются не только оборотные, но и внеобо­ротные активы, а также затраты живого труда или тру­довые ресурсы предприятия. Но две последние группы ресурсов в процессе одного операционного цикла пот­ребляются лишь частично, в то время как оборотные (в разных формах) — полностью. Это и определяет выбор периода полного оборота оборотных активов в качестве измерителя продолжительности одного операционного цикла предприятия.

С учетом последовательности осуществления опера­ционной деятельности, ее цикличности, особенностей формирования доходов и затрат, а также других факто­ров, процесс формирования различных видов операци­онной прибыли может быть представлен в следующем виде (рис.

7.4).

Из приведенной схемы видно, что в процессе осу­ществления операционной деятельности формируются три вида операционной прибыли:

1) маржинальная операционная прибыль. Ее расчет осуществляется по следующим формулам:

МП0 = ВДо - НДС -

Ицост>

Рисунок 7.4. Схема формирования различных видов опера­ционной прибыли предприятия

МПо ® ЧДо — Ицост > где МП0— сумма маржинальной операционной при­были в рассматриваемом периоде;

ВДо — сумма валового операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

ЧДо — сумма чистого операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

Ипост — сумма постоянных операционных издержек;

НДС — сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в цену продукции;

2) валовая операционная прибыль. Ее расчет осущест­вляется по следующим формулам:

BITq МП0 И пер * где ВП0— сумма валовой операционной прибыли в рас­сматриваемом периоде;

ВД0— сумма валового операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

ЧД0— сумма чистого операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

МП0— сумма маржинальной операционной прибыли;

И0— совокупная сумма операционных издержек;

Ипер— сумма переменных операционных издержек;

НДС — сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в цену продукции.

2) чистая операционная прибыль. Ее расчет осущест­вляется по следующим формулам:

ЧП0 = ВДо - НДС - НП - Ио;

ЧП0 = ЧДо - И0 - НП ;

ЧП0 = МП - Ипер - НП;

ЧП0 = ВП0 - НП,

где ЧП0 — сумма чистой операционной прибыли в рас­сматриваемом периоде;

ВДо — сумма валового операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

ЧДо — сумма чистого операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

МП0 — сумма маржинальной операционной прибыли;

ВП0 — сумма валовой операционной прибыли;

И0 — совокупная сумма операционных издержек;

ИПер — сумма переменных операционных издержек;

НДС — сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в цену продукции;

НП — сумма налога на прибыль и других обязатель­ных платежей за счет прибыли.

С учетом особенностей операционной деятельнос­ти и формирования операционной прибыли принципи­альная схема формирования операционных денежных потоков предприятия может быть представлена в следу­ющем виде (рис. 7.3):

Исходя из рассмотренной принципиальной схемы организуется процесс управления операционными де­нежными потоками предприятия.

Рисунок 7.5. Принципиальная схема формирования операционных денежных потоков

<< | >>
Источник: Бланк И.А.. Управление денежными потоками.— К.:2002.— 736 с.. 2002

Еще по теме ОСОБЕННОСТИ ОПЕРАЦИОННОЙ . ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:

  1. СОДЕРЖАНИЕ
  2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ . ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  3. СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
  4. ВИДЫ И МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ І./. ФИНАСОВОГО РЫНКА
  5. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ LI. ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  6. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ЦЕЛЕВЫХ ПАРАМЕТРОВ ОРГАНИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. ОСОБЕННОСТИ ОПЕРАЦИОННОЙ . ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  9. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНІХ ПОТОКОВ
  10. ФОРМИРОВАНИЕ ПРОГРАММЫ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  11. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  12. ПРИНЦИПЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ ИЗ ВНЕШНИХ источников