<<
>>

3.4. Порог рентабельности и запас финансовой прочности [9, 10, 17]

Операционный анализ часто называют также анализом безубыточности, поскольку он позволяет вычислить такую сумму или количество продаж, при которой приход равен расхо­ду. Бизнес в том случае не несет убытков, но не имеет и прибыли.

Продажи ниже «точки безубыточности» или «мертвой точки» (по терминологии И. Шера) влекут за собой убытки; продажи вы­ше «точки безубыточности» приносят прибыль. Точка безубыточ­ности – это тот рубеж, который предприятию необходимо пере­шагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности многие экономисты склонны называть порогом рентабельности.

Порог рентабельности – это такая выручка от продаж, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

График порога рентабельности представлен на рис. 3.3.

Рис. 3.3. График порога рентабельности

Т = В (Спост / ВМ), (3.6)

где Т – порог рентабельности, тыс. руб.

Т = Спост / ВМуд, (3.7)

где ВМуд – удельная валовая маржа (относительное выражение валовой маржи в выручке от продаж).

Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешаг­нуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно вы­сокой цены реализации. Снижения порога рентабельности мож­но добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и/или объем продаж, снижая переменные издержки) либо сокра­щением постоянных издержек.

Определив порог рентабельности товара и зная цену его реализации, можно определить критический объем продаж в натуральных единицах, ниже которого предприятию невыгодно производить продукцию:

К = Т / Ц, (3.8)

где К – критический объем продаж, ед.;

Ц – цена реализации товара.

К = Спост / (Цед – Спер. ед), (3.9)

где Спост – все постоянные затраты предприятия;

Цед – цена единицы товара;

Спер.

ед – переменные затраты на единицу товара.

В случае если производится несколько товаров, то расчет критического объема продаж конкретного товара осуществляется по формуле

К = (Спост Di) / (Цi – Спер i), (3.10)

где Di – удельный вес конкретного товара в общей выручке от продаж (в долях единицы);

Цi – цена конкретного товара;

Спер i – переменные затраты на единицу конкретного товара.

Сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от продажи и прибыли, так как удельный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается – и так вплоть до очередного «скачка» постоянных затрат.

Как далеко планируемая выручка от продажи «убегает» от порога рентабельности, характеризует запас финансовой прочности – превышение фактической выручки от продаж над порогом рентабельности.

Е = В – Т, (3.11)

где Е – запас финансовой прочности предприятия

Запас финансовой прочности можно рассчитать в процентах к выручке от продаж или в виде коэффициента к выручке.

Если выручка от продаж опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств. Запас финансовой прочности показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Большой запас финансовой прочности служит «подушкой», маленький – предупреждением.

Пример: На основе показателей, представленных в таблице, необходимо рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Сделать выводы.

Показатель Значение, тыс. руб.
Выручка от продаж 2000
Переменные затраты 1500
Постоянные затраты 400

Валовая маржа составит:

ВМ = 2 000 – 1 500 = 500 тыс. руб.

Прибыль будет равна:

П = 2 000 – 1 500 – 400 = 100 тыс. руб.

По формуле (3.6) получим:

Т = 2 000 · (400 / 500) = 1 600 тыс.

руб.

Тот же результат получим, используя формулу (3.7):

Т = 400 / (500 / 2 000) = 400 / 0,25 = 1 600 тыс. руб.

Это значит, что при достижении выручки от продажи в 1 600 тыс. руб. предприятие достигает окупаемости и постоянных и переменных затрат.

Запас финансовой прочности составит:

Е = 2 000 – 1 600 = 400 тыс. руб.,

что соответствует 20 % выручки от продажи (400 / 2000 · 100).

Это означает, что предприятие способно выдержать 20-процентное снижение выручки от продажи без серьезной угрозы для своего финансового состояния.

Запас финансовой прочности позволяет также спрогнозировать прибыль предприятия:

П = Е ВМуд. (3.12)

Чем ниже опасная сила операционного рычага, тем выше запас финансовой прочности.

Умение оценить силу воздействия операционного рычага, по­рог рентабельности и запас финансовой прочности позволяет без составления прогностических отчетов о финансовых результатах быстро определить, какое влияние изменение продаж окажет на прибыль, налоговые и дивидендные последствия этих изменений, тенденции изменения финансово-хозяйственного положения предприятия и т. д.

<< | >>
Источник: Бугрова, С. М.. Финансовый менеджмент : учебно-справ. пособие / С. М. Бугрова, Н. Н. Голофастова ; ГУ КузГТУ. – Кемерово,2008. – 138 с.. 2008

Еще по теме 3.4. Порог рентабельности и запас финансовой прочности [9, 10, 17]:

  1. Значение, задачи чувствительного анализа.Методика чувствительного анализа.
  2. Вертикальная интеграция
  3. ОГЛАВЛЕНИЕ
  4. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
  5. Порог рентабельности и запас финансовой прочности
  6. Финансовый леверидж (рычаг)
  7. Оглавление
  8. 3.2. Цели и логика операционного анализа [12, 20, 21]
  9. 3.4. Порог рентабельности и запас финансовой прочности [9, 10, 17]
  10. 3.5. Финансовый леверидж (рычаг) [6, 12, 20]
  11. Вопросы для самоконтроля
  12. Тестовые задания:
  13. Анализ финансовой устойчивости предприятия