<<
>>

16.2. Инструменты управления денежно-кредитной системой

Необходимость разработки оптимальных вариантов управления денежно-кредитной системой России требует комплексного использования разнообразных инструментов, их разумной комбинации.

Инструменты денежно-кредитной политики можно классифицировать следующим образом:

по форме применения: прямые и косвенные.

Прямые методы связаны с административным ограничением кредита, косвенные означают формирование определенных условий, способствующих достижению намеченных целей;

по объектам воздействия: предложение и спрос на деньги; общие и селективные;

по срокам воздействия: краткосрочные и долгосрочные.

Центральные банки используют следующие инструменты управления

денежно-кредитной системой:

политику рефинансирования (включая учетную и ломбардную);

политику минимальных резервов;

политику открытого рынка;

валютное регулирование;

регулирование деятельности кредитных институтов и организации платежно-расчетных отношений;

установление прямых количественных ограничений.

Рефинансирование коммерческих банков осуществляется путем предоставления кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а также кре- дитных аукционов. Цель рефинансирования — воздействие на состояние денежно-кредитной системы. Прибегая к рефинансированию, центральный банк выступает одновременно кредитором последней инстанции (или «банком банков»), а также участником межбанковского рынка, влияющего на условия предоставления межбанковских кредитов.

Проводя политику рефинансирования, центральный банк воздействует на условия предоставления кредитов, регулируя уровень процентных ставок:

путем установления минимальных ставок для коммерческих банков, которые служат ориентиром для рыночных ставок процента;

путем контроля над ставками кредитных организаций.

В первом случае центральный банк, устанавливая официальную учетную (дисконтную), а также ломбардную ставки, определяет стоимость привлечения ресурсов для банков.

Во втором случае регулированию подлежат стоимость отдельных видов кредитов или операции некоторых банков. Оказывают действие и косвенные методы: купля-продажа коммерческих векселей, консультации с банками, оповещение о принятых решениях.

Результативность процентной политики зависит от многих факторов, в частности, от финансового положения коммерческих банков, наличия у них свободных ликвидных ресурсов. В значительной степени процентные ставки изменяются (особенно в долгосрочном плане) самостоятельно, поскольку зависят от динамики производства, колебания цен, дефицита государственного бюджета, влияния внешнеэкономических факторов. Сокращение кредита внутри страны может быть компенсировано за счет притока капиталов из-за границы. Процентная политика, усиливая эффект других мер центрального банка, служит индикатором действий правительства.

Важный инструмент воздействия центрального банка на состояние денежно-кредитной сферы — использование количественных ограничений для кредиторов путем установления лимитов общей суммы переучитываемых заимствований. В зависимости от ситуации в экономике лимиты переучета либо сокращаются, либо увеличиваются. Ломбардные кредиты также могут регулироваться путем установления ломбардных квот. Центральный банк может также менять состав ценных бумаг, которые он использует в учетных и ломбардных операциях. Количественные ограни-чения являются инструментом, который используется для поддержания установленных процентных ставок. Количественные ограничения могут выступать в форме добровольных соглашений между центральным банком и кредитными институтами о границах расширения кредита. Для обеспе-чения политики рефинансирования важно иметь налаженную систему мониторинга предприятий.

Кредитные аукционы —еще один способ рефинансирования. На основе полученных заявок центральный банк устанавливает общую сумму кредитов аукциона, сроки их предоставления, уровень процентной ставки, минимальную сумму запрашиваемого кредита, а также способ проведения аукциона.

Минимальная процентная ставка используется в случае проведения аукциона по американской системе, в которой заявки удовлетворяются по предлагаемым в них процентным ставкам. При голландской системе аукциона кредиты предоставляются по ставке отсечения, которая соответствует уровню цены последней из удовлетворенных заявок. При проведении аукциона с фиксированной процентной ставкой в случае превышения общей суммы заявок над объемом кредита, предложенного к аукциону, заявки удовлетворяются не в полном объеме.

С целью поддержания объема денежной массы в заданных параметрах, обеспечения ликвидности банков и снижения уровня инфляции центральные банки регулируют нормы обязательных резервов коммерческих банков. Регулирование обязательных резервов, с одной стороны, гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой стороны, выступает важным элементом денежно-кредитной политики. Выполнение резервных требований уменьшает ресурсы, находящиеся в распоряжении банков, увеличивает стоимость привлеченных средств, ведет к изменению структуры банковских ресурсов.

Регулирование минимальных резервов рассматривается как наименее гибкий в сравнении с другими инструмент денежно-кредитной политики, применение которого вызывает негативное отношение коммерческих банков.

В современных условиях широко распространены операции центральных банков на открытом рынке купли-продажи ценных бумаг, представляющие косвенные методы регулирования. Центральный банк непосредственно участвует в операциях на денежном рынке, в результате чего увеличивается (при покупке ценных бумаг) или уменьшается (при продаже ценных бумаг) объем собственных резервов коммерческих банков, что влечет изменение стоимости кредита и спроса на деньги. Данный инструмент управления ценен тем, что позволяет относительно точно прогнозировать воздействие на величину денежной базы. Регулирование операций на открытом рынке осуществляется путем воздействия на объем, срочность, процентную ставку, право обратного выкупа, виды ценных бумаг, сферу проведения операций.

В операциях на открытом рынке доминируют сделки с краткосрочными обязательствами государства.

Стабильное функционирование денежного обращения предполагает проведение комплекса мероприятий по валютному регулированию. Особое значение в этой области имеет поддержание стабильности валютного курса. Резкие и непредсказуемые колебания валютных курсов усиливают неустойчивость валютно-кредитных отношений, вызывают серьезные отрицательные экономические последствия. Традиционно центральный банк осуществляет регулирование валютного курса посредством:

проведения внутренней денежно-кредитной политики;

валютных интервенций;

использования валютных резервов и иностранных займов.

В условиях нарушения равновесия платежных балансов и усиления колебаний валютных курсов центральные банки прибегают к изменению учетных ставок, что влияет на приток или отток иностранного капитала, отражаясь на динамике валютного курса. Одновременно могут проводиться валютные интервенции (для повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для понижения — покупает иностранную валюту). На уровень валютного курса оказывают влияние такие мероприятия центрального банка, как валютные и кредитные ограничения, инвестиционный режим (т.е. меры по регулированию притока иностранного капитала в страну), изменение процентных ставок по вкладам.

Валютные ограничения, устанавливаемые центральным банком, представляют собой совокупность мероприятий и нормативных правил, законодательно оформленных и направленных на ограничение операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями с целью уравновешивания платежных балансов, поддержания курса национальной валюты. Центральный банк осуществляет управление официальными валютными резервами, устанавливает правила проведения валютных операций и контроль за ними.

Стабильное функционирование денежно-кредитных отношений предполагает выполнение центральным банком функции надзора и контроля за деятельностью коммерческих банков, а также реализацию мер по под-держанию платежно-расчетных отношений. Банковский надзор преследует две цели: защиту вкладчиков от возможных потерь и поддержание стабильности на финансовом рынке в результате предотвращения сис-темных рисков.

При осуществлении центральным банком функций надзора и контроля за деятельностью коммерческих банков в его задачи входят:

выдача лицензий на банковскую деятельность;

проверка отчетности, предоставляемой банками;

ревизии на местах;

контроль за соблюдением банками установленных экономических нормативов.

Задачами центрального банка в платежной системе страны являются обеспечение ее эффективного функционирования и поддержание стабильности финансовой системы. Стабильность финансовой системы непосредственно связана с внутренней платежной системой, позволяющей бесперебойно осуществлять межбанковские операции по взаимозачетам и платежам и решать возникающие проблемы.

В условиях рыночной экономики в качестве инструментов денежно- кредитной политики могут использоваться и чисто административные меры по количественному ограничению определенных показателей: лимитов общей величины кредитов или темпов их прироста, за несоблюдение которых могут устанавливаться штрафные санкции. Может применяться система субсидий и льгот для кредитов конкретным отраслям экономики. В ряде случаев используются инвестиционные требования, т.е. обязательства держать часть активов в виде государственных ценных бумаг или бумаг, выпускаемых специальными кредитными институтами.

В целом система регулирования в развитых странах характеризуется относительно низким уровнем учетной ставки, небольшими и стабильными нормативами обязательных резервов, низкой доходностью государствен-ных ценных бумаг, выпускаемых обычно на длительный срок. Система ре-финансирования центральных банков ориентирована в основном на обес-печение инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики.

Таким образом, в арсенале денежно-кредитной политики находятся разнообразные инструменты, причем ни один из них не является идеаль-ным и не может претендовать на исключительность. На создание эффек-тивной системы управления денежно-кредитной сферой можно рассчи-тывать в том случае, если государство будет опираться на комплекс мер, направленных на все сферы экономики. Вполне допустимо применение не только денежно-кредитных и финансовых инструментов, но и временное замораживание или сдерживание роста цен и заработной платы (поли- v тика доходов), поддержка жизненно важных отраслей, структурная пере-стройка экономики.

Исходный пункт в разработке денежно-кредитной политики — макроэкономический анализ и прогнозирование развития экономики.

Для того чтобы управление денежно-кредитной системой соответствовало современным условиям экономики России, его необходимо ориентировать на достижение сбалансированного устойчивого экономического роста. С этой целью монетарную политику следует проводить вместе с мерами по стимулированию инвестиционной деятельности, ликвидируя денежный дефицит, совершенствуя структуру денежной массы и направляя финансовые ресурсы в реальный сектор экономики.

<< | >>
Источник: А.Г. Поршнев, М.Л. Разу, А.В. Тихомирова. Менеджмент: теория и практика в России: Учебник Под ред. А.Г. Порш-нева, М.Л. Разу, А.В. Тихомировой — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003,— 528 с.. 2003

Еще по теме 16.2. Инструменты управления денежно-кредитной системой:

  1. § 6. Управление денежным обращением и системой валютного регулирования
  2. Денежно-кредитная система и ее роль в государственном регулировании экономики.
  3. Принцип централизованного управления денежной системой.
  4. Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования.
  5. 16.1. Концептуальные подходы к управлению денежно-кредитной сферой
  6. 16.2. Инструменты управления денежно-кредитной системой
  7. ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ
  8. 23. Денежно-кредитная система и ее структура. Денежно-кредитная политика.
  9. Глава 3. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ ОВЕСПЕЧЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  10. ИНФОРМАЦИОННАЯ СИСТЕМА V. І. УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  11. 1.4.6. Управление основным капиталом, методы управления денежным оборотом
  12. СУЩНОСТЬ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  13. Неизвестный. Денежный рынок. Денежно-кредитная система. Банковская система. Лекция, 2015
  14. Денежно-кредитная политика: сущность и инструменты
  15. Глава 20. КРЕДИТНО-БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  16. Денежно-кредитная политика: цели и инструменты