Инвестиционные полисы пожизненного страхования.

Страховая сумма, S

AS, S,

Время, Г

Рис.

себя обязательство размещать взимаемые со страхователей суммы премий в специальных инвестиционных фондах.

Первые инвестиционные полисы появились в Великобритании в конце 1950-х гг. и назывались «unit-linked» (связанные с юнитами). И в настоящее время Великобритания остается лидером в инвестиционном страховании, хотя уже многие европейские страны стали использовать этот принцип. В России инвестиционные договоры пока не применяются. Такого рода полисы предназначены для клиентов, которых интересует в первую очередь не страховая защита, а создание капитала и получение дополнительного дохода. Полисы «unit-linked» являются серьезной альтернативой продуктам банков и инвестиционных компаний, поскольку, с одной стороны, облегчают индивидуальным инвесторам их участие в операциях на фондовом рынке, а с другой стороны, еще и предоставляют необходимые страховые гарантии.

Существует большое разнообразие различных инвестиционных договоров, но все они основаны на обших принципах, которые заключаются в следующем. Получаемая страховая премия используется страховщиком для приобретения юнитов (условных единиц) в специальном юнитизированном инвестиционном фонде (юнит-фонде) по цене, существующей на момент покупки. Цена юнитов прямо отражает стоимость активов такого фонда.

Используется система двойной иены: каждый юнит имеет цену на продажу и цену на покупку. Цена предложения (offer price) — это цена, которую компания использует для приобретения юнитов по каждому страховому полису при оплате премии. Цена покупки (bid price) — это цена, которую дает компания за юнит, когда наступает время выплаты страховой суммы или страхователь решает выкупить полис. Эта цена всегда ниже цены предложения. Обычно разница составляет приблизительно 5% и предусмотрена в качестве маржи, обеспечивающей страховой компании покрытие ее накладных расходов. Существует также и небольшой ежемесячный процент, взимаемый на управление полисами {от 0,08 до 0,33%), который изымается из фонда до момента расчета двойной цены юнитов. Расходы компании по управлению юнитами составляют большую величину в начале действия полиса и уменьшаются по мере капитализации юнитов. Поэтому цена приобретения первых юнитов всегда будет выше, чем последующих. Некоторые компании отказались от использования двойной цены, а вместо этого применяют штрафы за расторжение Договора в ранние сроки.

Страховые компании предлагают разнообразные фонды, в которых страхователь может разместить свои деньги. Фонды могут быть внутренними, созданными и используемыми только одной страховой компанией, и внешними, созданными другими финансовыми группами. Наиболее распространены:

фонд обычных акций, котирующихся на бирже;

фонд с фиксированной нормой дохода (инвестирование осуществляется в облигации, выпускаемые государством или местными властями);

фонд недвижимости (инвестирование в здания, земельные участки, постройки);

международный фонд (инвестирование в зарубежные активы, чаще всего в .ценные бумаги, котирующиеся на зарубежных фондовых рынках);

фонд наличности (инвестирование на рынке коротких денег — банковские депозиты, казначейские векселя);

фонд, инвестирующий в надежные ценные бумаги, связанные с ростом индекса розничных цен, в основном государственные;

фонд, инвестирующий в депозиты строительных обществ.

8 настоящее время сложилась концепция «управляемого фонда», в котором менеджеры фонда решают, куда выгоднее и надежнее в каждый промежуток времени вкладывать средства. Возможность перевода капитала инвестиционного полиса из одною фонда в другой предоставляют своим страхователям многие страховые компании, включая такого рода опцион в договор за дополнительную оплату.

Потенциальные инвестиционные возможности полисов «unit-lin- ked» выше, чем полисов с участием в прибыли, но и риск выше. По инвестиционным полисам страхователь может получить страховую сумму не только не выше суммы оплаченных премий, но и ниже. При страховании с участием в прибыли сумма к выплате не может быть ниже подписанной страховой суммы, хотя бонусы могут бьпь и невысокие.

В последнее время страховые компании стали использовать комбинирование операций прямого инвестирования и участия в прибыли. Страхователям стали предлагать юнитизированные полисы с участием в прибыли. Такие полисы связаны с юнит-фондами, но при этом страховая компания гарантирует страхователям, что цена юни-тов не упадет ниже той, которая существовала на момент оплаты премии.

Инвестиционные полисы пожизненного страхования бывают двух видов: с единовременной премией и регулярной премией. Первый вид договоров часто называют страховым бондом. Это наиболее простая форма инвестиционного договора. Бонды подписываются на условиях пожизненного страхования, и страхователь может держать его любое время до наступления страхового события. Премия используется для оплаты юнитов в выбранном фонде по цене предложения на день оплаты премии. Полис может быть переведен е наличный капитал в любое время, стоимость выкупа равна стоимости юнитов по данному полису на день выкупа по цене покупки. Страхователь имеет право в ходе действия договора вносить новые единовременные премии, на которые покупаются юниты и присоединяются к его полису. Можно также изымать часть юнитов ежегодно и тем самым получать доход. В последнее время многие страховые компании ввели бонды с правом выплаты дохода страхователю в виде ди- видентов или ренты раз в семестр.

При наступлении страхового случая (смерть застрахованного) выплачивается страховая сумма, которая равна стоимости юнитов, скорректированной по возрастной шкале. Например, для лиц старше 60 лет выплачивается 101% стоимости юнитов, для лиц в возрасте 50 лет — 120, 30 лет — 200%.

Инвестиционные полисы пожизненного страхования с регулярной премией построены по принципу накопления юнитов до указанной в договоре суммы страхового покрытия. В случае смерти застрахованного выплачивается большая из двух сумм: страховая сумма по договору или стоимость юнитов по цене покупки.