Юридическая
консультация:
+7 499 9384202 - МСК
+7 812 4674402 - СПб
+8 800 3508413 - доб.560
 <<
>>

Сущность инвестирования.Показатели экономической эффективности капитальныхвложений

Вторым условием соблюдения «золотого правила экономики» является требование, чтобы показатель прибыльности предприятия повышался быстрее, чем показатель роста его активов.
Незнание или игнорирование этого, на первый взгляд простого, условия является причиной большинства банкротств предприятий.
Начинающие, а иногда и достаточно опытные предприниматели зачастую впадают в соблазн вложить прибыль своего предприятия в престижные атрибуты, такие, как дорогие автомобили, офисную технику, престижные офисы, забывая о неэффективности таких капиталовложений. К тому же вскоре выясняется, что приобретение таких дорогих атрибутов приводит к росту расходов на их эксплуатацию, тем самым снижая рентабельность действующего предприятия. И если показатель рентабельности опускается ниже уровня инфляции в стране, это зачастую приводит к печальным экономическим последствиям.
Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения». Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции включают в себя как реальные, так и «портфельные» инвестиции, т.е. вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Этот же Закон определяет, что под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобре-тение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно- изыскательские работы и другие затраты. Поэтому к капитальным вложениям относятся инвестиции, которые осуществляются в форме: нового строительства, расширения фирмы, реконструкции, технического перевооружения и приобретения действующих предприятий.
Современный экономический словарь определяет инвестиции как долгосрочные вложения частного или государственного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, прёдпринимательские проекты, социально- экономические программы, инновационные проекты. Инвестиции дают отдачу спустя значительный период времени после вложения средств.
Простейшим видом инвестиций является открытие любым гражданином банковского депозитного счета. Передавая свой капитал банку, инвестор вправе рассчитывать на то, что этот капитал не только будет возвращен в полной мере, но и будет приносить своему владельцу прибыль. На самом деле инвестиционный процесс представляет собой сложный комплекс работ, который включает следующие основные фазы: : (
определение объекта инвестирования; ' '"f' " 'v
¦¦ •. ' і..',.•• I
финансирование капиталовложений; • м - ;¦/¦
контроль над их исполнением.
Промышленное предприятие производит инвестиции с целью сохранения или увеличения своей прибыли.
При инвестировании предприятие должно решить, будет ли за определенное время масса прибыли, приносимая инвестициями, больше стоимости соответствующих издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.
Инвестирование может осуществляться в двух формах: непосредственное вложение средств в создание новых производственных мощностей, для приобретения нового оборудования, лицензий, недвижимости и помещение средств в ценные бумаги. В первом случае речь идет о так называемом реальном инвестировании (real investment), во втором — о «портфельном инвестировании» (portfolio investment).
Также можно говорить о производственных инвестициях, направляемых на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, и интеллектуальных, вкладываемых в создание интеллектуального, духовного продукта.
По своей направленности инвестиции классифицируются следующим образом:
Инвестиции на основании проекта (начальные инвестиции), или нет- то-инвестиции.
Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на увеличение производственного потенциала.
Реинвестиции, то есть связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия. К таковым можно отнести:
Инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся .¦ ..:;•,¦ :.->sЇ>, ; объекты заменяются новыми
, „ Инвестиции на рационализацию, направляемые на модерни- ¦V ! г . л1;' зацию технологического оборудования или процессов.
Инвестиции на изменение программы выпуска.
. І Инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением
І . номенклатуры продукции, созданием новых видов продук-
і-і і ' ^ ! : ции и организацией новых рынков сбыта.
- и і >¦ _ Инвестиции на обеспечение выживания предприятия в пер-
ї f спективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу и т.д.
Брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.
Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.
Венчурные инвестиции — это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуще- ствляюших свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. Венчурные инвестиции направляются в не связанные между собой проекты, имеющие высокую степень риска, в расчете на быст-рую окупаемость вложенных средств. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.
Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный до-ход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода это инвестиции, т.е. какую задачу ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования. С этих позиций все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:
обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) — это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предпринимательская фирма могла и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых — организация противопожарной и экологической безопасности деятельности предприятия или улучшение условий труда работников фирмы до уровня государственных требований и т.п.;
инвестиции в повышение эффективности деятельности фирмы: их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет смены оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организации труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предпринимательской фирме для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;
инвестиции в расширение производства; основная цель такого инвестирования — расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
инвестиции в создание новых производств, в результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары или оказывать новый тип услуг либо позволят фирме выйти на новые для нее рынки с уже выпускающимися товарами или услугами.
Планирование инвестиций на предприятии - очень важный и сложный процесс. Важность этого процесса заключается в том, что, планируя инвестиции, оно закладывает основы своей работы в будущем. Если хорошо спланирован и реализован проект инвестиций, то предприятие будет работать успешно, плохо - в будущем оно может стать банкротом.
В общем плане можно сформулировать следующие правила, которые необходимо учитывать при планировании инвестиций.
Инвестировать средства имеет смысл:
если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке;
если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции;
в наиболее рентабельные, с учётом дисконтирования, проекты;
если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.
Нсли на основе анализа пришли к выводу, что необходимо вложить свободные средства в развитие собственного предприятия, то в этом случае разрабатывается проект капитальных вложений.
Для оценки степени экономической эффективности капитальных вложений мы будем использовать отечественные Методические рекомендации, подготовленные в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 15 июня 1993 г. № 683 и ориентированные на унификацию методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода России к рыночным отношениям. Рекомендации имеют официальное издание и утверждены Госкомитетом РФ, Министерством экономики РФ. Министерством финансов РФ. Госкомпромом РФ 31 марта 1994 г.
Согласно этим Методическим рекомендациям при оценке эффек-тивности инвестиционных проектов различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:
Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.
Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета.
Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное выражение.
Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционных проектов осуществляется в пределах расчётного периода, продолжи тельность которого называется горизонтом расчёта.
Горизонт расчёта измеряется количеством шагов расчёта. Шагом расчёта при определении показателей эффективности в пределах расчётного периода могут быть: квартал, месяц, год.
'Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капитапообразующие) инвестиции, текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях - строительной, функ-ционирования и ликвидационной.
На стадии технико-экономического обоснования инвестиционного проекта обязательным является расчёт экономической эффективности в прогнозных и расчётных ценах.
Прогнозная цена продукции или ресурса в конце /- го шага расчёта определяется по формуле
ц . = ц6 ¦ 'г,.,.;, . .. 'ч^.-:;: (3.7)
где Це - базисная цена продукции или ресурса;
I(t,Q- коэффициент (индекс) изменения цен продукции или ресурсов соответствующей группы в конце t- го шага по отношению к начальному моменту расчёта (в котором известны цены).
Расчётная цена определяется путём умножения базисной цены на дефлятор, соответствующий индексу общей инфляции.
Расчётные цены используются для определения интегрального эф-фекта (чистого дохода), когда текущие значения затрат и результатов прини-маются в прогнозных ценах. Это необходимо для обеспечения сравнимости результатов, получаемых при различных уровнях инфляции.
<< | >>
Источник: В. Н. Баранин. ЭКОНОМИКА ЧРЕЗВЫЧАЙНЫХ СИТУАЦИЙ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ. 2004

Еще по теме Сущность инвестирования.Показатели экономической эффективности капитальныхвложений:

  1. Сущность инвестирования.Показатели экономической эффективности капитальныхвложений