1.2. Понятие ставки восстановления
Обобщая накопленные результаты международной практики и академических исследований, Базельский комитет по банковскому надзору в комментариях к «Международной конвергенции измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы» (далее - Базель II) исходит из понятия экономического убытка в определении ставки восстановления [33].
Ставка восстановления (recovery rate, RR) равна единице за вычетом доли потерь в случае дефолта (LGD). Согласно требованиям Базель II (п.460), доля потерь в случае дефолта определяется как отношение экономического убытка (EL),
возникшего вследствие дефолта, к сумме подверженности риску по
неисполненному обязательству (EAD) (1):
RR = 1 − LGD = 1 −
EL EAD
(1)
В целях настоящего исследования используется определение ставки восстановления, предложенное в Базель II. Базель II рекомендует учитывать в оценке экономического убытка все факторы, имеющие отношение к потерям вследствие дефолта. Они должны включать эффекты существенных скидок, а также существенные прямые и косвенные затраты, связанные с получением возмещения. Базель II противопоставляет убытки, зафиксированные в бухгалтерской отчетности, и экономические убытки и призывает консервативно отражать в оценке ставки восстановления накопленный банком опыт в урегулировании и взыскании долга на различных стадиях экономического цикла [33].
Расчет ставки восстановления опирается на определение понятия дефолта. Рассмотрим результаты обобщения признаков дефолта, предложенные профессиональным и академическим сообществом.
Согласно Базель II [33, п. 452], дефолт конкретного должника считается произошедшим, когда имело место одно или оба из следующих событий:
• Банк считает, что должник не в состоянии полностью погасить свои кредитные обязательства перед банковской группой без принятия банком таких мер, как реализация обеспечения (если таковое имеется);
• Должник более чем на 90 дней просрочил погашение любых существенных кредитных обязательств перед банковской группой.
Базель II определяет следующие признаки в качестве основания для признания должника не в состоянии полностью погасить свои кредитные обязательства перед банком ([33], п. 453):
• Банк присваивает кредитному обязательству статус обязательства, по которому не прирастают проценты (сомнительного долга).
• Банк производит списание или создает резерв под данный счет по причине значительного ожидаемого падения качества кредита после принятия банком данного риска.
• Банк продает кредитные обязательства со значительными экономическими убытками по кредиту.
• Банк соглашается на чрезвычайную реструктуризацию кредитного обязательства, результатом которой может стать уменьшение финансового обязательства, вызванное существенными списаниями долга, либо отсрочкой выплаты основной суммы, процентов по кредиту или (если применимо) комиссионных.
• Банк подал в суд иск о признании должника банкротом или предъявил аналогичное требование в связи с кредитным обязательством должника перед банковской группой.
• Должник объявил о банкротстве или был признан банкротом, или получил аналогичную защиту, если это позволит избежать или отсрочить погашение кредитных обязательств перед банковской группой.
Международная ассоциация дилеров по свопам и производным инструментам (ISDA–International Swap and Derivatives Association) также предпринимает попытку обобщения признаков дефолта в рамочном соглашении ISDA, которое выделяет восемь типов неисполнения обязательств [77]:
1. Неосуществление платежа или поставки, которые должны быть осуществлены по соглашению сторон, если соответствующее неисполнение не устранено не позднее первого рабочего дня.
2. Нарушение соглашения. Аннулирование соглашения.
a. Несоблюдение или неисполнение стороной какого-либо соглашения или обязательства (кроме обязательства по осуществлению платежей или по осуществлению поставки).
b. Сторона не подтверждает, не признает, аннулирует или отрицает в полном объеме или частично либо оспаривает действительность соглашения.
3. Неисполнение обязательств, связанных с предоставлением кредитной поддержки. Сторона, предоставляющая кредитную поддержку, не соблюдает или не признает или аннулирует полностью или частично соответствующий документ кредитной поддержки, либо происходит истечение срока действия документа кредитной поддержки.
4. Введение в заблуждение. Заверение, сделанное или повторенное стороной, оказывается неточным или вводящим в заблуждение в каком-либо существенном отношении.
5. Неисполнение обязательств по определенной сделке
a. Сторона не исполняет обязательства по определенной сделке и по истечении периода отсрочки такое неисполнение
приводит к ликвидации, досрочному наступлению срока исполнения обязательств или досрочному прекращению по такой определенной сделке.
b. Сторона не подтверждает, не признает, аннулирует или отрицает полностью или частично определенную сделку.
6. Перекрестное нарушение обязательств, что означает объявление дефолта по любому другому обязательству стороны.
7. Банкротство, под которым понимается ликвидация компании (кроме случая объединения, слияния или присоединения); неплатёжеспособность компании; осуществление общей уступки; заключение соглашения со своими кредиторами в их интересах; возбуждение дела о банкротстве в суде; назначение внешнего управляющего имуществом должника; наложение ареста третьей стороной на всё имущество должника.
8. Слияние без принятия обязательств. Сторона объединяется, сливается или присоединяется или передает все свое имущество или его основную часть другому юридическому лицу, либо осуществляет реорганизацию, повторное учреждение или преобразование в другое лицо и при этом образующееся или сохраняющееся юридическое лицо или лицо, которому передаются права, не принимает на себя все обязательства соответствующей стороны.
Международные рейтинговые агентства также уточняют понятие дефолта в своих внутренних документах и правилах. В частности, международное рейтинговое агентство Moody’s [53; 108] определяет следующие критерии дефолта:
• объявление банкротства;
• задержка выплаты номинала и/или купонов сверх “льготного периода”.
Под льготным периодом понимается промежуток времени после установленной даты выплаты купонного дохода или погашения ценной бумаги, в течение которого инвесторы не имеют правовых оснований предпринимать действий по взысканию неисполненных обязательств.• реструктуризация долга в ущерб интересам кредитора, имеющая место в случае:
o когда заёмщик предлагает кредитору новую ценную бумагу или набор ценных бумаг со сниженным по сравнению с первоначальным обязательством номиналом (например, привилегированную или обыкновенную акцию; облигацию с меньшим купоном или меньшей номинальной стоимостью, или с увеличенным сроком погашения);
o когда явной целью реструктуризации долга является попытка избежать наступления дефолта.
Обобщая предложенные определения дефолта, отметим, что, несмотря на различия в определении совокупности признаков дефолта, просрочка платежа по обязательству является критерием дефолта в каждом определении.