14.1. Денежно-кредитная политика: понятие, цели, ин­струменты и виды

Денежно-кредитная (монетарная) политика — это по­литика управления денежной массой и процентными ставка­ми, осуществляемая центральным (национальным) банком страны.

Цели денежно-кредитной политики:

— достижение высокого уровня занятости населения стра­ны;

— экономический рост;

— стабилизация финансового рынка в целом и валютного в частности;

— стабилизация цен и поддержание инфляции на опти­мально необходимом уровне.

Центральный банк (ЦБ) страны для достижения постав­ленных целей использует инструменты денежно- кредитной политики:

— операции на открытом рынке. Это покупка (продажа) государственных ценных бумаг на вторичном рынке. Если ТГБ покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, то тем самым он увеличивает денежную базу^[7], а продавая — уменьшает ее.

— интервенции^[8] на валютном рынке. Выполняя валют­ные интервенции, государство нивелирует существующий рыночный спрос и предложение собственных денег, помогая тем самым стабилизировать рыночные колебания и значи­тельно снизить риск появления экономической неустойчиво­сти из-за резких скачков стоимости денег.

— ключевая ставка (учетная, рефинансирования). Данная ставка представляет собой цену заемных средств, которую платят коммерческие банки Центральному банку в случае кредитования. Снижение ключевой ставки стимулирует ком­мерческие банки получать кредиты у ЦБ, которые в свою оче­редь выдают кредиты физическим и юридическим лицам, тем самым увеличивая платежеспособный спрос.

— норма обязательного резервирования. Нормы обяза­тельных резервов влияют на возможности кредитования ком­мерческими банками экономических агентов. Чем выше нор­ма резервирования, тем меньше средств остается у коммерче­ского банка для осуществления своих активных операций в первую очередь в части кредитования.

Денежно-кредитная (монетарная) политика может быть реализована в двух видах:

— жесткая (политика «дорогих денег»). В период эконо­мического спада ЦБ реализует мероприятия — снижение клю­чевой ставки, снижение нормативов резервирования; покупка ценных бумаг у экономических агентов. В результате осу­ществляется рост кредитования и предложения денег в стране.

— мягкая (стимулирующая, политика «дешевых денег»). В период экономического бума ЦБ реализует обратные дей­ствия. В результате проведения такой политики коммерческие банки воздерживаются от выдачи ссуд, денежное предложе­ние сокращается, ставка процента растет, что в свою очередь

сокращает инвестиции, уменьшает совокупные расходы и ин­фляцию.

13.2.