<<
>>

Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия

В мировой финансовой практике наибольшее распростра­нение получили два подхода к прогнозированию возможного банкротства организации:

1) выявление неудовлетворительной структуры баланса на основе системы критериев оценки возможного банкротства.

2) модели Эдварда Альтмана (двух- и пятифакторная).

В нашей стране выбрана первая модель. Согласно закону «О несостоятельности (банкротстве)» внешним признаком банкротства является приостановка текущих платежей или неспособность погасить долговые обязательства в течение трех месяцев со дня наступления срока платежа. В конкретных обстоятельствах это проявляется в неспособности предприятия в указанный выше срок удовлетворить требования кредиторов в объеме не менее 100 тыс. руб. поставщикам, в бюджет, и т.п.

Для выявления неудовлетворительной структуры баланса определяют следующие финансовые коэффициенты и устанав­ливают их предельные значения:

1) коэффициент текущей ликвидности (должен быть не менее 2);

2) коэффициент обеспеченности собственными оборот­ными средствами (должен быть не менее 0,1) и представляет собой отношение собственных оборотных средств к общей стоимости оборотных средств предприятия.

В случаях, когда эти коэффициенты больше нормативных значений рассчитывают коэффициент утраты платежеспособ­ности (Куп), в случае, если они меньше нормативных значений рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособ­ности (Квп). Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается на период, равный 3 месяца, а коэффициент восстановления платежеспособности - на период 6 месяцев.

Если Куп принимает значение менее 1, то это свидетельст­вует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца появляется угроза утраты платежеспособности.

Если Квп принимает значение более 1, то это свидетельст­вует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев имеется реальная возможность восстановления платежеспособности.

В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используются модели Э. Альтмана, где производится расчет индекса кредитоспособности (Z - счет).

Двухфакторная модель Э. Альтмана. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Для определения итогового показа­теля вероятности банкротства используют коэффициент теку­щей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффи­циенты (а, в, у).

В результате получают следующую формулу:

Если в результате расчета значение Z < 0, вероятность банкротства невелика. Если же Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства предприятия. Двухфакторная модель в целом не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации, поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Э. Альтмана.

Пятифакторная модель Э. Альтмана представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой

где СОК - собственный оборотный капитал;

рассчитаны по данным исследования совокупности из 33 компаний:

НП - нераспределенная прибыль;

ОП - операционная прибыль;

Ца - рыночная цена обычных и привилегированных акций;

В - объем продаж;

А - все активы предприятия.

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (табл.9.1)

Таблица 9.1

Шкала оценки уровня угрозы банкротства предприятия

Значение Z счета Вероятность банкротства
менее 1,8 Очень высокая
1,81-2,70 Высокая
2,71-2,99 Возможная
3,00 и больше Маловероятная

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки финансового кризиса и угрозы банкротства, в наших экономических условиях она не позволяет получить объективный результат, что вызывается такими причинами:

- отсутствие методических разработок, применимых к рос­сийскому стандарту финансовой отчетности;

- узость рынка ценных бумаг и ненадежность оценок кур­совой стоимости;

- несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдель­ных активов, возникшее из-за централизованных переоценок по единым коэффициентам, которые не могли обеспечить надежное соотношение.

Известны и другие подобные методики, предложенные такими учеными как Таффлер (четырехфакторная прогнозная модель), У.

Бивер, Д. Дюран и др.

Практикум

1. Какова суть антикризисного управления финансами?

2. Каковы проявления финансового кризиса на предприятии?

3. В чем могут заключаться причины кризисной ситуации?

4. Каковы финансовые меры по оздоровлению предприятия?

5. Как рассчитывается экономическая стоимость предприятия?

6. Каковы основания для признания структуры баланса пред­приятия неудовлетворительной?

7. Для чего и в каких случаях рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности предприятия?

8. Охарактеризуйте основные методики прогнозирования бан­кротства?

9. Определите экономическую стоимость предприятия, если его ликвидационная стоимость составляет 4,2 млн. руб. Прогно­зируемый среднегодовой чистый денежный поток 950 тыс. руб. Что выгоднее ликвидация или реорганизация предприятия, если пассив предприятия характеризуется следующими данными:

Источник Средняя стоимость источника, % Удельный вес источника
Привилегированные акции 30 0,2
Обыкновенные акции 10 0,5
Заемные средства 20 0,3

10. Величина оборотных активов предприятия на конец отчетного периода составила 2350 тыс. руб., срочные обязательства предприятия - 1680 тыс. руб. Какой должна быть прибыль предприятия в последующие шесть месяцев, чтобы достичь нормативного значения коэффициента текущей ликвидности при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет?

<< | >>
Источник: Бугрова С.М.. Финансовый менеджмент: учебное пособие / С.М. Бугрова, Н.М. Гук; Кемеровский технологический институт пищевой промышленности. - Кемерово,2008. - 177 с.. 2008

Еще по теме Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия:

  1. 5.3 Методы диагностики банкротства предприятия
  2. 5.3.2 «Количественные» кризис-прогнозные методики
  3. 3.3. Выбор и обоснование вариантов финансовой реструктуризации предприятия в кризисной ситуации
  4. Методы оценки и инструментарий финансового анализа эффективности управления финансами
  5. Специфические аспекты и особенности финансового менеджмента в субъектах хозяйствования разных форм собственности и организационно-правовых форм
  6. Содержание практических занятий
  7. ПРИЛОЖЕНИЕ 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ СОВЕТЫ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. ОГЛАВЛЕНИЕ
  9. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
  10. Оглавление
  11. 7.2. Методы прогнозирования возможного банкротства [3, 19, 23]
  12. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
  13. Сущность, методы и информационная база анализа финансового состояния предприятия
  14. 12.6. Методы прогнозирования банкротства предприятия
  15. Основы оценки стоимости предприятия [бизнеса)
  16. Процесс оценки стоимости предприятия
  17. Доходный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса]
  18. Затратный подход к оценке стоимости предприятий [бизнеса)
  19. § 2. Правовое прогнозирование в нормотворческой деятельности (Чернобель Г. Т., Иванюк О. А.)