Экономическая стоимость предприятия

Вопрос о том нужно ли ликвидировать предприятие в случае его неустойчивого положения или реорганизовать его, решается путем сопоставления его экономической и ликвидационной стоимости.

1. Прогнозируется объем и стоимость продаж.

2. Анализируются условия хозяйствования, для определе­ния чистого денежного потока (ЧДП).

3. Определяется дисконтная ставка (средневзвешенная стоимость капитала), которая будет применяться к спрогнози­рованному чистому денежному потоку.

4. Определяется настоящая чистая стоимость (NPV), которая и будет являться экономической стоимостью предприя­тия. На четвертом этапе возможны три ситуации:

1) когда чистые денежные потоки одинаковы по годам:

Пример: Ликвидационная стоимость предприятия 4 млн. рублей. Прогнозируемый денежный поток после реорганизации в среднем за год 500 тыс. рублей. ССК = 15%. Что выгоднее: ликвидировать или реорганизовать предприятие. ЭС = 500 / 0,15 = 3,3 млн. руб. ЭС < ЛС, следовательно, предприятия выгоднее продать.

3) когда динамика ЧДП неравномерна, приходится рассчи­тывать NPV по каждому году с учетом ставки дисконтирования, а затем складывать их.

9.3.