СЛОВАРЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА

Активы - контролируемые предприятием экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характери­зующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых связан с факторами времени, риска и ликвидности.

Активы внеоборотные - совокупность имущественных ценнос­тей предприятия, многократно участвующих в процессе его хозяйст­венной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности всех видов со сроком использования более одного года.

Активы ликвидные - группа активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам. К ним относятся: краткосрочные финансовые инвестиции; текущая дебиторс­кая задолженность (кроме безнадежной); запасы готовой продукции, предназначенной для реализации.

Активы неликвидные - группа активов предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей стоимости лишь по истечении значительного периода времени. В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов относят: основные средства; незавершенное строи­тельство; оборудование, предназначенное к монтажу; немате­риальные активы; долгосрочные финансовые инвестиции; расходы будущих периодов.

Активы оборотные (текущие) - совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущий хозяйственный про­цесс и полностью потребляемых в течение одного операционного (производственно-коммерческого) цикла. К ним относят имущественные ценности всех видов со сроком использования менее одного года.

Активы финансовые - группа активов предприятия, находя­щаяся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежащих предприятию.

Активы чистые - совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного капитала.

Амортизационная политика - составная часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных средств и нематериальных активов с целью их реинвестиро­вания в производственную деятельность. Основу амортизационной политики предприятия составляет применение различных методов амортизации активов.

Амортизация основных средств - постепенное списание стоимости основных средств в процессе их производственного использования, связанное с физическим и моральным износом. В стоимость основных средств, подлежащих амортизации, включаются затраты на их приобретение, изготовление и улучшение (ремонт, реконструкцию, модернизацию и т.п.). По различным группам основных средств установлены разные нормы амортизации в процентах к их балансовой стоимости на начало отчетного периода.

Анализ финансовых коэффициентов - одна из наиболее распространенных систем финансового анализа, методами которого являются расчеты соотношения отдельных финансовых показателей, характеризующих различные аспекты финансовой деятельности предприятия. Наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия; коэффи­циенты оценки платежеспособности предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов; коэффициенты оценки рентабельности.

Аннуитет - равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента. Примером аннуитета могут быть равномерная уплата взносов за арендуемое имущество и т.п.

Ассимметрическая информация - ситуация, в которой одна из сторон, участвующих в сделке, имеет об объекте инвестирования большую информацию, чем другая.

Балансовая стоимость актива - стоимость актива по данным бухгалтерского учета, отраженная в балансе предприятия. Она определяется как разность между первоначальной стоимостью приобретения актива и суммой его износа, списанной в процессе амортизации.

Безвозвратный заем - заем, который заимодатель предоставляет предприятию, отказываясь от права на его погашение на определен­ных заранее согласованных условиях.

«Без левериджа» - финансирование деятельности предприятия (инвестиционного проекта) без привлечения заемного капитала.

Безрисковая норма доходности - норма доходности по финан­совым (инвестиционным) операциям, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода. Этот показатель используется обычно как основа расчета реальной нормы доходности по финансовой операции с учетом премии за риск.

Бета - коэффициент - показатель, характеризующий изменение курса конкретного фондового инструмента (ценной бумаги) по отношению к динамике сводного индекса всего фондового рынка. Чем больше значение бета-коэффициента по рассматриваемой ценной бумаге, тем выше уровень неустойчивости доходов по ней.

Будущая стоимость денег - сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения стоимости, осуществляемом по специальным алгоритмам.

Вексель - ценная бумага, подтверждающая безусловное денеж­ное обязательство должника (векселедателя) уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).

Возвратный лизинг - хозяйственная операция предприятия, предусматривающая продажу основных средств финансовому учреж­дению (банку, страховой компании и т.п.) с одновременным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг. В результате этой операции предприятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели.

Выплата дивидендов акциями - инвестиционная операция, посредством которой акции новой эмиссии распределяются вместо дивидендов между акционерами компании пропорционально числу акций, уже находящихся в их владении. Капитализированная в объеме таких дивидендных выплат сумма чистой прибыли направляется на увеличение уставного капитала.

Гудвилл - один из видов нематериальных активов, стоимость которого определяется как разница между рыночной (продажной) стоимостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью (суммой чистых активов). Превышение связано с получением более высокого уровня прибыли за счет использования эффективной системы управления, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т. п.

Денежный поток предприятия - совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода поступлений и

выплат денежных средств, генерируемых его деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Депозит - денежные или другие виды активов предприятия, помещенные на хранение в финансово-кредитные учреждения с целью обеспечения их сохранности или получения процентов.

Диверсификация инвестиционного портфеля - одно из направлений инвестиционной политики предприятия в процессе формирования портфеля ценных бумаг, обеспечивающих снижение портфельного инвестиционного риска (совокупный риск инвестицион­ного портфеля всегда ниже суммы индивидуальных инвестиционных рисков отдельных фондовых инструментов).

Дивиденды - периодические выплаты текущего дохода владельцам акции, осуществляемые за счет прибыли акционерной компании.

Дивидендная политика - часть общей финансовой стратегии акционерного общества, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли с целью обеспечения роста рыночной стоимости акций.

Дисконтирование стоимости - процесс приведения будущей стоимости денег (финансового инструмента) к настоящей их стоимости.

Дробление акций (сплит) - эмиссия дополнительного количества обычных акций без увеличения суммы акционерного капитала, в результате чего происходит увеличение числа акций у держателей при пропорциональном уменьшении их рыночной стоимости. Это позволяет активизировать оборот и повысить ликвидность акций за счет привлечения к их покупке мелких акционеров с низким уровнем доходов.

Заемный капитал - привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Инвестиции предприятия - вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) хозяйственной деятель­ности предприятия с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инфляционная премия - доход, выплачиваемый инвестору с целью возмещения его потерь от обесценения денег в связи с инфля­цией (обычно приравнивается к темпу инфляции).

Ипотека - залог недвижимого имущества, земли в обеспечение финансовых обязательств по ипотечному кредиту. Ипотечный кредит может служить источником финансирования нового строительства при условии, что этот объект является предметом ипотеки.

Кондоминиум - совместное владение и пользование недвижи­мым имуществом (землей, инженерными сооружениями т.п.).

Консолидация акций - эмиссионная операция, заключающаяся в том, что компания-эмитент обменивает несколько ранее выпущенных акций на одну новую, соблюдая стоимостной паритет их обмена. В результате этого обмена количество акций компании, находящихся в обращении, уменьшается.

Краткосрочные финансовые обязательства - все виды используемых предприятием заемных финансовых средств со сроком погашения основной суммы долга до одного года (краткосрочные банковские кредиты; краткосрочные ссуды небанковских учреждений; полученные товарные кредиты и т.п.).

Кредитоспособность - система условий, определяющих способность предприятия привлекать кредит в разных формах, выполняя все связанные с ним финансовые обязательства в пол­ном объеме и предусмотренные сроки.

Леверидж - финансовый механизм управления формированием прибыли, основанный на обеспечении необходимого соотношения отдельных видов капитала или отдельных видов затрат.

Ликвидность - термин, характеризующий способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в условиях сложившейся конъюнктуры рынка.

Маржинальная прибыль - один из важнейших показателей, используемых в системе анализа «взаимосвязь издержек, объема продаж и прибыли». Маржинальная прибыль - это разность между суммой чистого дохода от продажи продукции и суммой переменных издержек.

Модель Альтмана - алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на учете важнейших по­казателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние.

Модель Баумоля - алгоритм, позволяющий оптимизировать размер среднего остатка денежных активов предприятия с учетом объема его платежного оборота, средней ставки процентного дохода

по краткосрочным финансовым вложениям и средней суммы затрат по операциям краткосрочного инвестирования.

Модель Дюпона - алгоритм, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости используемых активов.

Модель Миллера - Орра - алгоритм, позволяющий оптимизи­ровать размер среднего и максимального остатков денежных активов предприятия с учетом объема его платежного оборота, стоимости обслуживания краткосрочных финансовых вложений и средней ставки процентного дохода по ним.

Нераспределенная прибыль - прибыль, полученная в определен­ном периоде и не направленная на потребление путем распределения между акционерами и персоналом. Эта прибыль предназначена для реинвестирования в производство.

Оперативный лизинг - хозяйственная операция, предусматри­вающая передачу арендатору права пользования основными средствами, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с обязательным их возвратом владельцу после окончания срока действия лизингового соглашения. Переданные в оперативный лизинг основные средства остаются на балансе арендодателя.

Операционный леверидж - финансовый механизм управле­ния прибылью предприятия за счет оптимизации соотношения постоян­ных и переменных издержек.

Оффшорная зона - зона (территория, государство) с очень низким уровнем налогообложения, в иногда и безналоговая. Регистрация предприятий в этих зонах позволяет минимизировать налоговые платежи (наиболее известные оффшорные зоны - Сингапур, Мальта, Кипр, Гибралтар, Панама, Багамские острова и др.).

Платежеспособность - способность предприятия своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Поручительство - обязательство, принимаемое на себя одним лицом по исполнению обязательств другого лица в случае несостоя­тельности последнего обеспечить выплату долга в полном объеме и в предусмотренные сроки.

Процентная ставка - фиксированная ставка, по которой в установленные сроки выплачивается сумма процента. Обычно процентная ставка характеризует соотношение годовой суммы процента (процентного дохода) к сумме основного долга.

Реинвестирование - перемещение капитала из одних активов в другие более эффективные объекты инвестирования в процессе инвестиционной деятельности предприятия.

Реструктуризация задолженности долга - соглашение кредитора с заемщиком, испытывающим затруднения с погаше­нием своих финансовых обязательств, о новой схеме погашения этих обязательств (в формах пролонгации; оформления нового договора с изменением его условий; конверсии всего долга или его части в программу безвозмездной помощи и других.

Рефинансирование дебиторской задолженности - сис­тема финансовых операций, обеспечивающих ускоренную кон­версию дебиторской задолженности в денежные активы. Основ­ные формы рефинансирования дебиторской задолженности: факторинг; учет векселей; форфейтинг.

Санация - система мероприятий по финансовому «оздоров­лению» предприятия, направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

Собственный капитал - финансовые средства отдельного хозяйствующего субъекта, принадлежащие ему на правах собст­венности и используемые для формирования определенной части его активов.

Структура капитала - один из важнейший показателей оценки финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала.

Структура портфеля - соотношение удельного веса инвес­тируемого капитала в различные виды финансовых инструментов портфеля.

«Точка безубыточности» («порог рентабельности») -

показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором сумма чистого дохода предприятия равна общей сумме постоянных издержек.

Ускоренная амортизация - один из методов начисления амортизации, при котором стоимость конкретного актива спи­сывается в более короткие сроки и по более высоким нормам амортизации в первые годы его использования.

Факторинг - финансовая операция, заключающаяся в том, что предприятие-продавец уступает банку (или специализированной «фактор-фирме») право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию. При проведении такой операции банк в срок до трех дней возмещает предприятию-продавцу основную часть суммы долга по таким платежным документам за

поставленную продукцию. За осуществление такой комиссионной операции банк (фактор-фирма) взимает с предприятия-продавца определенную плату (обычно в процентах к сумме платежа).

Финансовая устойчивость - характеристика стабиль­ности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств.

Финансовый леверидж - финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотно­шения используемых собственных и заемных финансовых средств.

Финансовый лизинг - хозяйственная операция, предусмат­ривающая приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.

Финансовый менеджмент - система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Форфейтинг - финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по товарному кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка (с уплатой банку соответствующего комиссионного вознаграждения). В результате за­долженность покупателя по товарному кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка).

Хеджирование - страхование ценового риска по сделкам на бирже (товарной, фондовой) путем проведения противоположных операций с различными видами биржевых контактов.

Чистая прибыль - окончательная сумма прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей из суммы балансовой прибыли.

Чистые оборотные активы - сумма оборотных активов, финансируемых за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия.

Чистый денежный поток - разница между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде.

Эквиваленты денежных средств - краткосрочные высоколик­видные инвестиции предприятия, которые свободно конверсируются в заранее известные суммы денежных средств и которым присущ незначительный риск изменения стоимости.