2.2.4.2. Доходность рыночного индекса
В отличие от темпа роста ВВП, измеряющего экономический рост в прошлом, доходность рыночного индекса является лидирующим индикатором, который характеризует ожидания экономических агентов относительно финансово-хозяйственной деятельности в будущем.
Повышенная доходность рыночного индекса свидетельствует об ожидании экономического подъёма, в условиях которого восстановление выше.
Согласно исследованию П. Варма [108], средняя ставка восстановления компаний, дефолт по облигациям которых происходил в период повышенной доходности рыночного индекса S&P500 (свыше 12,1%), в среднем на 6% превышает ставку восстановления в случае дефолта в период пониженной доходности рыночного индекса (менее 6%).
Е. Алтман [26] изучает зависимость ставки восстановления от доходности индекса S&P500 с помощью регрессионного анализа. Проведенное исследование не подтверждает статистическую значимость факторов доходности рыночного индекса и его приращения как в однофакторной, так и в многофакторной моделях. Различия в выводах объясняются использованием разных
статистических выборок и различными подходами к расчёту ставки восстановления.