<<
>>

2.1. Введение

Глава 2 посвящена систематизации факторов, влияющих на ставку восстановления по корпоративным облигациям, и обзору моделей её оценки.

Обобщая накопленный научный опыт, факторы, влияющие на ставку восстановления, классифицируются в первой части данной главы в следующие группы: факторы на уровне облигации, факторы на уровне компании, отраслевые факторы и макроэкономические факторы.

Результаты предшествующих исследований показывают, что на международных рынках старшинство и ликвидность обеспечения облигации оказывают наибольшее влияние на значение ставки восстановления при наступлении дефолта. Также значимыми факторами являются тип дефолта, финансовый рычаг компании, отношение рыночный стоимости активов к их бухгалтерской стоимости, средняя доходность акций по отрасли, показатель Q по отрасли и агрегированная частота дефолта.

Во второй части данной главы рассмотрены два основных метода оценки ставки восстановления, а именно регрессионные модели и класс моделей, основанных на модели Мертона. Повышенное внимание как в академической, так и в практической литературе уделено регрессионным методам оценки ставки восстановления как универсальному инструменту, позволяющему учитывать различные совокупности факторов, хотя и не дающему

экономическое объяснение зависимости. В свою очередь, модель Мертона адекватно отражает экономические зависимости между ставкой восстановления и показателями деятельности компании, в том числе котировками акций и коэффициентом финансового рычага. Однако применение модели Мертона ограничено, поскольку в ее основе лежит ряд нереалистичных предположений.

<< | >>
Источник: Антонова Екатерина Няимовна. Оценка ставки восстановления по корпоративным облигациям российских эмитентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва –2013. 2013

Еще по теме 2.1. Введение:

  1. Статья 314. Незаконное введение в организм наркотических средств, психотропных веществ или их аналогов
  2. Введение Фундаментальный курс «Гражданского права Российской Федерации» призван дать представление о новейшем частно-правовом
  3. В настоящее время части первая, вторая и третья ГК, введенные в действие соответственно с 1 января 1995 г., 1
  4. I. Введение Специальный курс «Юридические лица» является одним из спецкурсов гражданско-правовой специализации. До
  5. ) 16.Федеральный закон от 26 января 1996 г. N 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской
  6. СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Раздел 1.
  7. I. ВВЕДЕНИЕ Структура учебного курса «Гражданское право (часть 2)» основывается прежде всего на систематике второй части
  8. ВВЕДЕНИЕ По сравнению с эпохами Древнего мира и Средних веков эпоха Нового времени охватывает
  9. Комплектование армии происходило на основе системы конскрипции (введенная в 1798 г.
  10. Случаи введения «малого осадного положения» имели место в Берлине (1878 г.
  11. С одной стороны, тем, что в связи с введением в стране в начале XIX в.
  12. ВВЕДЕНИЕ История нашего государства и права — одна из важнейших дисциплин в системе
  13. А Киевская Русь: введение христианства и проблема рецепции византийского права // Правоведение.
  14. Введение МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ИССЛЕДОВАНИЮ ПОЛИТИКО-ПРАВОВОЙ СИСТЕМЫ ДРЕВНЕЙ РУСИ Древнерусское