ТЕМА 18. АВТОМАТИЗАЦИЯ ФОНДОВОЙ ТОРГОВЛИ
Торговля ценными бумагами может осуществляться как на фондовых биржах (отделах биржи), так и на внебиржевом рынке.
Фондовые биржи представляют собой организованные рынки ценных бумаг.
Они призваны обеспечивать:• прозрачность рынка ценных бумаг;
• условия для совершения торговых сделок с ценными бумагами.
Отличительные признаки биржевой торговли:
• заменяемость ценностей, являющихся предметами купли- продажи;
• физическое отсутствие предметов купли-продажи на месте торга;
• унификация правил совершения сделок;
• при совершении сделки контрагенты достигают договоренности только о виде, количестве и цене, а при форвардной сделке - также о сроке поставки предмета купли-продажи.
Такие условия сделок обеспечивают большие обороты в торговле на биржах. Функции фондовой биржи по двум направлениям представлены в таблице 18.1.
Таблица 18.1
Функции фондовой биржи
| Оборот капитала | Оценка капитала |
| Стыковка предложения и спроса | Аккумуляция различных предложений на куплю-продажу ценных бумаг |
| Предоставление владельцам ликвидных средств возможностей для вложения капитала | Формирование курса (цены), соответствующего реальному экономическому положению |
| Предоставление держателям ценных бумаг возможностей для превращения их в ликвидные средства | Ежедневная публикация котировок, за счет которой обеспечивается прозрачность рынка |
Динамика курсов ценных бумаг на биржах отображает обобщенную оценку инвесторами текущей экономической и политической ситуации в целом и оценку экономического положения конкретных эмитентов.
Правила совершения операций издаются правлением биржи.
Эти правила регулируют порядок совершения сделок на данной бирже и являются неотъемлемой частью любого заключенного на бирже контракта. Правила устанавливают, например, вид, форму, длительность и характер исполнения контракта, порядок выполнения поручений в период выплаты дивидендов, реализации прав на конверсию ценных бумаг и/или на дополнительную покупку ценных бумаг, участия облигаций в тиражах погашения и т. п. Кроме того, в зависимости от условий совершения той или иной сделки
могут устанавливаться пределы колебаний курса, а также время и способ фактического исполнения контракта.
Основные участники биржевой торговли на вторичном рынке ценных бумаг: биржа (брокеры, маклеры (специалисты)), инвесторы, клиринговый банк, информационные агентства, депозитарий, иные фондовые биржи.
Главными подсистемами информационной системы биржевой торговли являются следующие подсистемы:
• доставки заявок и поддержки торгов;
• клиринга;
• депозитария;
• информации о состоянии рынка;
• надзора за рынком.
На внебиржевом рынке осуществляются торговые сделки, не носящие официального характера, которые совершаются вне операционного зала биржи между неофициальными маклерами и торговцами. В ряде случаев уставы бирж допускают представление к продаже или покупке в операционном зале тех ценных бумаг, которые не допущены ни к официальной торговле, ни к регулируемому рынку. Котировка таких ценных бумаг возможна также неофициальным маклером или группой неофициальных маклеров.
Кредитные институты имеют право выполнять торговые операции с ценными бумагами, допущенными ко всем видам биржевой торговли, а также с теми ценными бумагами, которые не допущены к биржевой торговле или в настоящий момент не котируются на биржах. При совершении торговых операций цены определяются по соглашению между сторонами (банками, маклерами, клиентами).
Сделки совершаются следующим образом:
• по телефону (участниками таких сделок обычно являются крупные инвесторы, например, различные фонды и инвестиционные компании, а предметом телефонных сделок чаще всего служат облигации и иные кредитные ценные бумаги);
• через электронные системы, например, через Российскую торговую систему (РТС);
• непосредственно в помещении банка, таким способом обычно пользуются клиенты банка при приобретении и продаже облигаций банка, коммунальных облигаций, закладных и т.
п.
Все большее значение приобретает торговля через интернет- системы, разработанные для торговли ценными бумагами. Типовые решения в этой бизнес-нише во многом взаимосвязаны с возможностями и решениями, разрабатываемыми для интернет- торговли в целом и интернет-банкинга. К наиболее интересным типовым решениям, пригодным для этого бизнеса, можно отнести универсальную торговую площадку FAKTURA.RUи сформированную вокруг нее инфраструктуру.
Для внебиржевой торговли ценными бумагами инвестиционные институты, в том числе банки, создают специализированные учреждения или подразделения, например, так называемые фондовые магазины. Для автоматизации их работы разрабатываются специальные системы, предназначенные для переуступки прав собственности по ценным бумагам и взаимодействующие с системой учета прав собственности. Основными особенностями такого рода систем являются:
• прием заявок на продажу и покупку ценных бумаг;
• сведение заявок в режиме биржи и в режиме прямого указания;
• гарантированное исполнение заключенных сделок за счет блокировки выставленных на продажу ценных бумаг в депозитариях и обязательного депонирования сумм, обеспечивающих покупку заявленного количества ценных бумаг;
• проведение необходимых денежных расчетов, взимание налогов на доход от продажи ценных бумаг и налогов на операции с ценными бумагами;
• учет движения денежных средств;
• организация обмена с неограниченным количеством депозитариев.
Вопросы для самоконтроля
1. Перечислите отличительные признаки биржевой торговли.
2. Каковы главные подсистемы информационной системы биржевой торговли?