Влияние кредитно-денежной и бюджетно­налоговой политики на платежный баланс

На состояние платежного баланса фискальная политика влияет по двум направлениям через воздействие на уровень дохода и на ставку процента. Так, дополнительные государ­ственные расходы через мультипликативный эффект приводят к росту дохода, что, в свою очередь, расширяет спрос не толь­ко на отечественные, но и на импортные товары.

питала рост ставки процента может вызвать столь значитель­ный приток иностранного капитала, что положительное саль­до по счету движения капитала перекроет дефицит торгового баланса, и платежный баланс будет иметь положительное сальдо. В случае низкой подвижности капитала притока капи­тала может не хватить для компенсации дефицита торгового баланса, и платежный баланс будет иметь отрицательное сальдо. Однако в долгосрочном периоде займы из-за рубежа, привлеченные высокой процентной ставкой, потребуют вы­платы процентов и погашения долга, что вызовет отток капи­тала из страны.

Кредитно-денежная политика воздействует на платежный баланс более определенно. Рост предложения денег снижает ставку процента (при прочих равных), что также имеет два канала влияния на экономику. Дешевые деньги стимулируют рост расходов, в том числе и на импорт (особенно с учетом возможного роста цен в связи с инфляцией спроса), что ухуд­шает торговый баланс. Одновременно низкая процентная ставка приведет к оттоку капитала из страны, что ухудшит ба­ланс движения капитала. Платежный баланс окажется в дефи­ците в связи с ухудшением двух своих составляющих - счета текущих операций и счета движения капитала. Однако в дол­госрочном периоде капиталы за рубежом начнут приносить доход, оказывая положительное влияние на платежный ба­ланс.

В обоих случаях - как при расширительной фискальной, так и при расширительной денежной политике - влияние через доход вызывает ухудшение платежного баланса, а влияние через процентную ставку может быть различным и во многом связано со степенью мобильности капитала^[30].

19.3.