Коррупция

В частном секторе действия менеджерского состава, аудиторских фирм и аналитиков, на которых полагаются акционеры в деле зашиты своих интересов и обеспечения информацией, также бывают нечестными. Менеджеры могут скрывать от акционеров и нформацию о низких доходах ил и их медленном росте и получать личную выгоду от этой информации, в то время как другие, менее информированные люди продолжают покупать акции, ценность которых активно снижается. В этих случаях налицо проблема асимметричной ин-формации и проблема принципала—агента, так как принципалы (акционеры) не имеют возможности контролировать действия агентов (менеджеров).

Однако возможности нечестного поведения менеджерского состава и аудиторов, как отмечалось в предыдущем параграфе, весьма ограниченны. Ошибки, допущенные в бухгалтерских книгах, в конечном итоге невозможно скрыть, представив неправильный отчет, и рано или поздно о них все равно станет известно. Люди, действующие нечестно, могут и сами понести издержки (заплатить штраф, отправиться в тюрьму) .

Финансовые рынки как дисциплинирующий фактор

Теперь рассмотрим функции (и ограничения) государства, связанные с макроэкономической политикой. Макроэкономика имеет дело с крупными экономическими агрегатами, фискальной и монетарной политикой, обменными курсами и ролью Центрального банка. Нас, тем не менее, интересует только часть макроэкономической деятельности государства. Мы уже выяснили, что рынки не дисциплинируют государственные организации; в то же время финансовые рынки дисциплинируют государство, проводящее неэффективную макроэкономическую политику. Если государственные расходы или уровень инфляции чересчур высоки, то финансовый рынок может увеличить про-центную ставку, выплачиваемую государством за займы, или валютные рынки могут девальвировать национальную валюту.