Юридическая
консультация:
+7 499 9384202 - МСК
+7 812 4674402 - СПб
+8 800 3508413 - доб.560
 <<
>>

§ 18.5. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Под платежеспособностью понимается возможность предприятия погашать свои долговые обязательства в установленные сроки. Анализ текущей платежеспособности предполагает определение обеспеченности предприятия мобильными средствами для погашения краткосрочной задолженности.
Финансовая устойчивость характеризуется имущественным состоянием предприятия, которое зависит от оптимального соотношения собственных и заемных средств, необходимых для функционирования его деятельности и своевременного возмещения затрат, вложенных в основные и оборотные средства, нематериальные активы и расплачиваться по своим обязательствам.
Однако предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и рассчитаться с кредиторами. В этом проявляется сущность ликвидности.
Ликвидность туристского предприятия означает способность выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент поступления платежа. Степень ликвидности определяется способ- ¦ ностью обратить свои активы за довольно короткое время в наличность, не обесценивая заметно их стоимости, с целью покрытия своих краткосрочных обязательств.
Показатель ликвидности может выступать в качестве индикатора платежеспособности предприятия. Если показатели ликвидности ухудшаются, значит, руководство предприятия неспособно эффективно управлять своими активами и обязательствами, что может привести либо к продаже долгосрочных активов (зданий, сооружений, оборудования, земли и др.), либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение ликвидности — это снижение рентабельности предприятия, рост убытков, потеря контроля в управлении капиталом.
Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Разница в том, что при ликвидности баланса срок превращения активов в деньги соответствует сроку погашения обязательств, а ликвидность долгосрочных и текущих активов определяется временем, необходимым для превращения активов в денежную наличность.
Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, являются ко-эффициенты ликвидности. Эти коэффициенты позволяют оценить способность предприятия погасить краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности численно выражает отношение текущих активов (запасы и затраты, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие текущие активы) к текущим пассивам (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность):
„ Текущие активы
^текущей ликвидности = ~ ~ •
Текущие обязательства
При значении коэффициента текущей ликвидности около 1,8—2 предприятие считается достаточно благополучным.
Численное значение коэффициента текущей ликвидности показывает, во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Поэтому он еще называется общим коэффициентом покрытия. При анализе платежеспособности предприятия и оценке его ликвидности показатель текущей ликвидности дополняется еще несколькими коэффициентами.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов:
Денежные средства + средства в расчетах + прочие активы
^быстрой ликвидности = ~ ; •
Текущие обязательства
' По своей практической важности коэффициент быстрой ликвидности не уступает коэффициенту текущей ликвидности.
Рекомендуемое значение коэффициента 0,5—1.
Коэффициент абсолютной ликвидности дополняет два рассмотренных выше и дает более полное представление о структуре текущих активов с величиной текущих пассивов. Он показывает, каково соотношение мобильной части текущих активов в наиболее ликвидной форме (то есть в денежной форме) к величине текущих пассивов.
Наиболее ликвидные активы
^абсолютной ликвидности * ~ ; •
Текущие обязательства
Кроме денежных средств в состав наиболее ликвидных активов включаются и краткосрочные финансовые вложения. Рекомендуемое его значение — 0,05—0,2. Практическая важность этого по- казателя в том, что очень часто неплатежеспособными оказываются предприятия, имеющие значительные запасы других, менее ликвидных текущих активов, но не имеющие достаточно денежных средств.
Показатели ликвидности дают общее представление о соотношении различных элементов текущих активов и пассивов предприятия. Для более полной картины о состоянии ликвидности и уровне платежеспособности их следует дополнить рядом других коэффициентов.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов (денежные средства). Он определяется от-ношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов). Коэффициент маневренности собственных оборотных средств выступает как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности, а увеличение — о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общем объеме текущих активов. Увеличение этого показателя при достаточно высоких темпах роста объема функционирующего капитала свидетельствует об интенсивном развитии предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными рассматривается в сочетании с показателями ликвидности, в первую очередь с коэффициентом текущей ликвидности. Рекомендуемым его значением при нормальном уровне текущей ликвидности может быть 0,5—0,6. Такое значение говорит о том, что в текущей деятельности предприятия оборачивается относительно большой объем собственных оборотных средств. Низкая его величина свидетельствует о сильной зависимости предприятия при формировании оборотных активов от коммерческого кредита и краткосрочной задолженности.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Такая доля традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятия. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.
Коэффициент покрытия запасов рассчитывается как отношение величины «нормальных» источников, определяемых как сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности за товары, работы и услуги и по выданным векселям, авансов, полученных от покупателей и заказчиков. Критическое значение этого показателя равно 1.
Расчет финансовых коэффициентов проводится на начало и конец года и по их изменениям за год определяется динамика. Исходя из значений коэффициентов делается вывод о финансовом положении туристского предприятия.
На взгляд автора, наиболее полно методика расчета показателей, характеризующих финансовое состояние и финансовую устойчивость предприятия, выполнена группой преподавателей Московского государственного университета экономики, статистики и информатики на конкретном примере. Приведем этот пример и необходимые расчеты.
Таблица 18.1. Баланс предприятия (млн. руб.) Статьи актива1 На нача- На ко- Статьи пассива На нача- На ко- Наличные деньги 800 400 Краткосрочные ссуды Ценные бумаги 400 — банков 600 300 Дебиторская задол Расчеты с кредиторами 1400 1400 женность 600 500 Краткосрочная задол Запасы товарно-мате женность 2000 1700 риальных ценностей 3100 3200 Долгосрочный заем Мобильные средства 4900 4100 ный капитал 2600 3900 Долгосрочные инвести Акционерный капитал 4000 4000 ции 2000 2080 Дополнительный капи Реальный основной ка тал 1000 1000 питал-нетто 7600 9600 Резервный капитал 1600 1700 Нематериальные активы 200 220 Накопленная прибыль2 3500 3700 Иммобильные средства 9800 11900 Собственный капитал 10100 10400 Баланс 14700 16000 Баланс 14700 16000 Статьи актива размещены в порядке убывания ликвидности.
Прибыль, не выплаченная в виде дивидендов, а вложенная в развитие производства (широко применяется в странах с рыночной экономикой).
Условные обозначения, введенные авторами методики:
ОК — основной капитал;
НА — нематериальные активы;
С К — собственный капитал;
ВБ — валюта баланса;
ДС — денежные средства;
ЗП — запасы товарно-материальных ценностей;
ДЗ — дебиторская задолженность;
ЦБ — ценные бумаги;
РК — реальный основной капитал;
ЗК — долгосрочный заемный капитал;
КЗ — краткосрочная задолженность;
СОС — собственные оборотные средства; К — расчеты с кредиторами; МС (ТА) — мобильные средства (текущие активы); ЧМС — чистые мобильные средства.
Используя эти обозначения, выполнена методика расчета показателей финансового состояния и финансовой устойчивости (табл. 18.2).
Таблица 18.2. Показатели финансового состояния и финансовой устойчивости
предприятия Показатель Методика расчета На нача-ло года На конец года Изменения за год Коэффициент автономии (Ка) СК : ВБ 0,687 0,650 -5,0 Чистые мобильные средства (ЧМС), млн. руб. МС - КЗ 2900 2400 -17,3 Собственные оборотные средства (СОС), млн. руб. ДС ¦ ЗП - К 2500 2200 -12,0 Коэффициент маневренности (Кп) СОС : СК 0.247 0,211 -14,6 Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) (С ¦ ЗК) : ВБ 0,863 0,893 3,4 Коэффициент соотношения всего основного капитала и собственного (ОК * НА) : СК 0,772 0,944 22,3 Доля реального основного капитала в стоимости имущества РК : ВБ 0,517 0.600 16,0 Доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств ЧМС : МС 0,591 0.585 1,1 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала ЗК : СК 0,257 0.375 45,9 Коэффициент абсолютной ликвидности (Кзл) (ДС ¦ ЦБ) : КЗ 0,600 0,235 -60.8 Уточненный коэффициент ликвидности (А"уЛ) (ДС + ЦБ + ДЗ):КЗ 0,900 0,529 -41,2 Общий коэффициент ликвидности (Кол), или коэффициент покрытия МС(ТА) : КЗ 2,45 2,41 -2,0
В практике финансового анализа коэффициенты сравнивают с некоторыми эталонными значениями: Кг > 0,5; /Сфу < 1; Л"м = 0,5; Кал - 0,2 ¦ 0,7; Кул > 0,8 ¦ 1,0; Кол > 2.
На предприятии коэффициент автономии выше 0,5. Это означает, что большая часть имущества формируется за счет собст-венного капитала.
Однако к концу года коэффициент автономии снизился с 68,7 до 65,0%. Наметилась тенденция к ухудшению финансового положения предприятия. Снижение размера чистых мобильных средств на 500 тыс. руб. может задержать платежи по текущим операциям.
Обращает на себя внимание невысокий коэффициент маневренности. К концу года уменьшилась доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы.
Не вся сумма основного капитала покрывается собственным капиталом. Об этом свидетельствует то, что сумма двух показателей коэффициента маневренности и отношения основного капитала к собственному превышает 100%. На начало года превышение составляет 1,9% (24,7 + 77,2); на конец года — уже 15,5% (21,1 ¦ 94,4).
Положение фирмы несколько улучшилось благодаря привлечению заемного капитала. Коэффициент финансовой устойчивости вырос с 86,3 до 89,3%.
В худшую сторону изменилась структура мобильных средств (доля чистых мобильных средств в общей стоимости мобильных средств сократилась с 59,1 до 58,5%).
Таблица 18.3. Структура мобильных средств, % На начало года На конец года Всего мобильных средств 100 100 в т. ч.: наличные деньги 16,3 9.8 ценные бумаги 8,2 — дебиторская задолженность 12,2 12.2 запасы товарно-материальных ценностей 63,3 78,0
Более подробно изменение структуры мобильных средств показано в табл. 18.3. Коэффициент абсолютной ликвидности находится в рекомендуемых границах. Однако на начало года фирма могла погасить 60% текущей задолженности, а к концу года — только 23,5%.
За счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений к началу года можно было бы погасить 90% текущей задолженности, а к концу года — 52,9 (см. уточненный коэффициент ликвидности). Общая ликвидность также снизилась.
В этом примере показано ^использование наиболее часто применяемых финансовых коэффициентов, уже вошедших в практику предприятий России.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
Какие основные функции выполняют финансы туристского предприятия?
Как формируются финансовые ресурсы предприятия?
Назовите функции прибыли.
Как определяется прибыль балансовая, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль?
В чем заключается механизм формирования, распределения и использования прибыли туристского предприятия?
Какие факторы влияют на размер прибыли от реализации туристского продукта?
Какими показателями характеризуется рента-бельность? Как она определяется?
Какую финансовую отчетность представляет туристское предприятие?
Какими показателями характеризуется финансовое состояние предприятия?
Что понимается под платежеспособностью и финансовой устойчивостью?
В чем сущность ликвидности?
Какие существуют показатели платежеспособ-ности и финансовой устойчивости? Как они определяются?
<< | >>
Источник: Яковлев Г. А.. Экономика и статистика туризма: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство РДЛ,2004. — 376 с.. 2004

Еще по теме § 18.5. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ:

  1. 1.1. Устойчивость предприятия в условиях динамичной рыночной среды
  2. 2.2. Оценка экономического состояния предприятия с использованием взаимосвязей показателей финансово-экономической устойчивости,платежеспособности и риска
  3. 3.2. Разработка стратегии управления устойчивостью предприятия
  4. 3.3. Выбор и обоснование вариантов финансовой реструктуризации предприятия в кризисной ситуации
  5. 3.4. Методические подходы к анализу взаимосвязей показателей устойчивости и скрытых воздействий с применением экономико-математических методов
  6. 5. Оценка и контроль платежеспособности страховой компании. Финансовая устойчивость страховых операций
  7. 56. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
  8. § 18.5. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. 30.6. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯИСТВЕННОИДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. ПРИЛОЖЕНИЕ 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ СОВЕТЫ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. БАЛАНСОВЫЙ (МАТРИЧНЫЙ) МЕТОД ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ВЗАИМОСВЯЗЬ С ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  12. Сущность, методы и информационная база анализа финансового состояния предприятия