Заключение

Мы пережили три финансовых кризиса (1991,1994,1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся очередным нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых рыночных институтов.

Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного кредитования экономики. Неизбежно накапливались предпосылки финансового кризиса, который и разразился в 1994 году. На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и формирования новых форм государственного долга.

Кризис 1998г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он включает кризис государства как глобального инвестора; кризис международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию валютного курса рубля.

На основе вышеизложенного, я пришла к заключению, что российская экономика в 1991-1999 гг. находилась в глубоком финансовом, инвестиционном и банковском кризисе, что не могло не отразиться на внутригосударственных социально-политических и экономических процессах внешнего долга и не стал настаивать на платежах последнего по замороженным рубленым госбумагам в своем портфеле. Результат — сверхплановый профицит бюджета, который, по предварительным оценкам, может достичь 190-200 млрд. рублей. Так вот, примерно 40% этого профицита (около 70 млрд.

Несмотря на выдающееся бюджетное достижение 2000 года, когда уровень собираемых бюджетной системой доходов вырос на 3,2% до 29,5% Внп, уровень непроцентных расходов бюджетной системы России вырос всего на 0,2% внп по сравнению с 1999 годом и оказался ниже кризисного 1998 года.

Экономический подъем в России продолжался 38 месяцев. И это один из самых длинных этапов роста российской экономики за все пореформенные одиннадцать лет. Фаза роста, которую мы пережили в 1997 году, продолжалась всего 10 месяцев. За эти три года и один квартал российский IЗВП вырос более чем на 15% - с 275 млрд. долларов осенью 1998 года примерно до 315 млрд. накануне года 2002 —го. ВВП на душу населения увеличился за то же время с 1990 долларов приблизительно до 2200 долларов в год, а средняя зарплата — с 40 до 120 долларов в месяц. Блестящая внешняя конъюнктура позволила накопить почти 40 млрд. долларов золотовалютньих резервов и тем самым создать запас, позволяющий пережить неминуемый для живой экономики период ухудшения конъюнктурьт. девальвация начала работать сразу же и крайне эффективно. Предприниматели еще подсчитывали потери, понесенные ими в результате дефолта, а индекс промышленного производства (ИГiГI) в сентябре 1998 года уже подрос на 35 в годовом выражении, В октябре 1998 —го темпы роста I4[Л1 составил почти 15%, в ноябре перевалили за 20%. Основной причиной столь стремительного роста внутреннего производства в этот период было резкое освобождение внутреннего рынка от импорта — уже в четвертом квартале 1998 года поток импорта в Россию сократился с 5 — б до З млрд. долларов в месяц. Резкий рост экспорта (а в 1999 году его месячные обороты выросли с 5-6 млрд. года уменьшилась до 12% - против 14% годом ранее и 16% во II квартале 2000 года.

Удвоив золотовалютные (до 30 млрд. долларов) резервы ЦБ и дав сильный толчок инвестиционному буму в экономике, они не привели к разгону инфляции (кратковременный ее всплеск летом в дальнейшем был купирован) и к неконтролируемому укреплению рубля (учитывая значительную передевальвацию) 1998 года, 13-процентный рост реального курса рубля в 2000 году можно считать терпимым).

После интенсивного снижения доли бартера в расчетах с 52 до 26% с июля 1998 — го по март 2000 года в дальнейшем эта доля практически стабилизировалась. Стало ясно, что окончательно покончить с бартером в сжатые сроки не удастся. (См. рис. 1)

(здесь нет никакого чуда — фактический номинальный ВВП превысил расчетный «бюджетный» на те же 30%), а вот расходы бюджета не были проиндексированы. Ведь ЦБ заметно подсобил Минфину в обслуживании

Официально регистрируемьие темпы прироста инвестиций в нефтедобыче достигают в годовой оценке 80-90%.По мнению целого ряда специалистов, реальные масштабы инвестиционной деятельности выше госкостатовских данных. Ряд инвестиций осуществляется по «оптимизационным» налоговым схемам, занижающим реальные масштабы инвестиционной деятельности. Приток нефтедолларов (согласно предварительным оценкам, брутто-выручка от экспорта нефти и нефтепродуктов составила в минувшем году 35-37 млрд. долларов против 18,8 млрд. в 1999 году и 14,5 млрд. долларов в 1998 году) насытил экономику платежными средствами за счет оживления платежеспособного спроса обеспечил значительное улучшение финансового положения предприятий.

Уже по итогам 1999 года норма валовых национальных сбережений выросла с 17 до 26% ВнП, а в первом полугодии 2000 года (по предварительным экспертным оценкам) — до 32% ВВП. деньги для инвестиций появились прежде всего в нефтегазовом комплексе. Загрузка промышленных мощностей 1 увеличилась с 51% в 1998 году до 57% в 1999 году и до 65% в первом полугодии 2000 года. Многие машиностроительные заводы завалены заказами уже до 2003 года. Рост промышленного производства в посткризисной России продолжался 26 месяцев подряд — с сентября 1998 —го по октябрь 2000 года — со среднегодовым темпом в 12% (аккуратные измерения динамики интенсивности промышленного производства в ноябре — декабре 2000 года показали рост в 9%). Это абсолютный рекорд последнего десятилетия.

Финансовые результаты работы промышленных предприятий остались достаточно успешными, несмотря на определенное снижение рентабельности к концу 2000 года. Норма прибыли в первые два месяца III квартала 2000

По данным журнала «деньги», 24 декабря 2002 г. Производство в таких условиях развивать было просто смешно. Наоборот, его следовало сокращать — зачем зря тратить полученные деньги на какое - то производство, когда на них можно купить что-нибудь приятное? Сейчас все обстоит совершенно по-другому. В кредит деньги получить очень трудно и от ЦБ и коммерческого банка. Минфин больше не платит огромных сумм тому, кто любезно согласился дать несколько рублей бюджету, - система ГКО рухнула. Западные банки, правительства, частные инвесторы и МВФ не хотят давать русским ни доллара. На нынешнем российском рынке по-прежнему много рублей, долларов и товаров. Но теперь их надо зарабатывать. В 1999 году экономика России стала рыночной.

Макроэкономические итоги 2000 года рекордный за последние как минимум 20 лет рост БВП (+7,6% против 5,5% официального прогноза годичной давности) и инвестиций (+17%), устойчиво низкая инфляция (20% годовых), плавное восстановление доходов и потребления населения (+10%) — действительно впечатляют. Вне зависимости т того, чего в них больше — счастливо высоких цен на нефть, сырье и металлы на мировых рынках, грамотной экономической политики кабинета и ЦБ или энергии частного бизнеса, уставшего от десятилетия непрерывного спада. Продолжающиеся уже два года экономический рост приобретает все более неконъюнктурный. Позитивные внешние факторы — эффект девальвации и высокие мировые цены на энергоносители — сполна использованы отечественными предпринимателями. Стартовавший в сырьевых отраслях инвестиционный подъем захватывает смежные сектора хозяйства, проникает вглубь экономики, что придает росту последней здоровую инерцию.

Явные признаки инвестиционного оживления наметились уже в конце 1998 года. Начиная с IУ квартала 1998 года темпы роста инвестиции в реальные активы значительно опережают динамику промышленного производства и сегодня выступают главным «мотором» хозяйственного подъема. По итогам 2000 года инвестиции выросли, согласно предварительным оценкам, на 17%, а промышленное производство - на 9% перед МВФ. Разительный контраст с началом 1998 года, когда доллары уходили из страны всеми возможными способами, например, через погашение ГКО. В течение года продолжались чрезвычайно нудные переговоры с Лондонским клубом о реструктуризации советских долгов в размере 32 млрд. долларов, которые унаследовала Россия. Западные банки поняли, что по этим долгам никто платить не собирается, потому что они записаны не на правительство, а на Внешэкономбанк, которым в любой момент может просто объявить себя банкротом. Лондонский клуб потребовал переоформить 32 млрд. долларов в еврооблигации. Россия соглашалась, но требовала таких условий переоформления, чтобы в ближайшие годы опять-таки почти ничего не платить. Запад указал на огромные доходы от российского нефтяного экспорта. Россия ответила, что нефтедоллары нужны ей самой. Правда почти никаких новых западных кредитов в этом году Россия не получала. даже МВФ, который обещал 4,5 млрд. долларов на погашение долгов перед самим собой, дал за год только первый транш в 640 млн, долларов. А второй транш, который Россия ждала еще с сентября, в декабре так и не был получен. МВФ указал, что российская экономика пока недостаточно либерализована, чтобы получать кредиты.

Но самое главное отличие 1999 года от всех предыдущих — это начало экономического роста. В январе даже сами власти были искренне уверены, что по итогам года страну ждет экономический спад в 2%. Так они были напуганы 17 августа 1998 года. А в декабре официальная статистика объявила, что ВВП за год вырос на 1,5-2%. Уходящий год был первым, когда деньги перестали быть бесплатными. В 1992-1995 годах деньги можно было получать фактически даром — в виде кредитов ЦБ и бюджетных ссуд. В 1995 — 1998 годах деньги можно было получать фактически даром — в виде чудовищных процентов по ГКО или в виде западных кредитов. И «бесплатными» деньгами пользовались все — от крупнейших банкиров и предпринимателей, до уборщицы, работающей в банке, и работника бюджетной сферы (бюджет тоже существовал за счет «бесплатных» денег). млрд. долларов в год. Правительство России практически полностью отказалось от внешних заимствований. Впервые в истории страны Российской Федерации был присвоен инвестиционный рейтинг.