Заключение
Мы пережили три финансовых кризиса (1991,1994,1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся очередным нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых рыночных институтов.
Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов и растущего дефицита Госбюджета, характерных для последних лет существования административно-командной системы, государство сразу же резко ограничило свои экономические функции, сведя их к регулированию долларизированных денежных оборотов и попыткам обеспечить на основе финансовую стабилизацию. Вместе с тем были сведены к минимуму инвестиционные и денежные потоки в материальное производство.Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного кредитования экономики. Неизбежно накапливались предпосылки финансового кризиса, который и разразился в 1994 году. На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и формирования новых форм государственного долга.
Кризис 1998г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он включает кризис государства как глобального инвестора; кризис международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию валютного курса рубля.
На основе вышеизложенного, я пришла к заключению, что российская экономика в 1991-1999 гг. находилась в глубоком финансовом, инвестиционном и банковском кризисе, что не могло не отразиться на внутригосударственных социально-политических и экономических процессах внешнего долга и не стал настаивать на платежах последнего по замороженным рубленым госбумагам в своем портфеле. Результат — сверхплановый профицит бюджета, который, по предварительным оценкам, может достичь 190-200 млрд. рублей. Так вот, примерно 40% этого профицита (около 70 млрд.
рублей) осталось на счетах бюджета и не было выброшено в экономику.Несмотря на выдающееся бюджетное достижение 2000 года, когда уровень собираемых бюджетной системой доходов вырос на 3,2% до 29,5% Внп, уровень непроцентных расходов бюджетной системы России вырос всего на 0,2% внп по сравнению с 1999 годом и оказался ниже кризисного 1998 года.
Экономический подъем в России продолжался 38 месяцев. И это один из самых длинных этапов роста российской экономики за все пореформенные одиннадцать лет. Фаза роста, которую мы пережили в 1997 году, продолжалась всего 10 месяцев. За эти три года и один квартал российский IЗВП вырос более чем на 15% - с 275 млрд. долларов осенью 1998 года примерно до 315 млрд. накануне года 2002 —го. ВВП на душу населения увеличился за то же время с 1990 долларов приблизительно до 2200 долларов в год, а средняя зарплата — с 40 до 120 долларов в месяц. Блестящая внешняя конъюнктура позволила накопить почти 40 млрд. долларов золотовалютньих резервов и тем самым создать запас, позволяющий пережить неминуемый для живой экономики период ухудшения конъюнктурьт. девальвация начала работать сразу же и крайне эффективно. Предприниматели еще подсчитывали потери, понесенные ими в результате дефолта, а индекс промышленного производства (ИГiГI) в сентябре 1998 года уже подрос на 35 в годовом выражении, В октябре 1998 —го темпы роста I4[Л1 составил почти 15%, в ноябре перевалили за 20%. Основной причиной столь стремительного роста внутреннего производства в этот период было резкое освобождение внутреннего рынка от импорта — уже в четвертом квартале 1998 года поток импорта в Россию сократился с 5 — б до З млрд. долларов в месяц. Резкий рост экспорта (а в 1999 году его месячные обороты выросли с 5-6 млрд. года уменьшилась до 12% - против 14% годом ранее и 16% во II квартале 2000 года.
Удвоив золотовалютные (до 30 млрд. долларов) резервы ЦБ и дав сильный толчок инвестиционному буму в экономике, они не привели к разгону инфляции (кратковременный ее всплеск летом в дальнейшем был купирован) и к неконтролируемому укреплению рубля (учитывая значительную передевальвацию) 1998 года, 13-процентный рост реального курса рубля в 2000 году можно считать терпимым).
Заслуга ЦБ в этом неоспорима.После интенсивного снижения доли бартера в расчетах с 52 до 26% с июля 1998 — го по март 2000 года в дальнейшем эта доля практически стабилизировалась. Стало ясно, что окончательно покончить с бартером в сжатые сроки не удастся. (См. рис. 1)
(здесь нет никакого чуда — фактический номинальный ВВП превысил расчетный «бюджетный» на те же 30%), а вот расходы бюджета не были проиндексированы. Ведь ЦБ заметно подсобил Минфину в обслуживании
Официально регистрируемьие темпы прироста инвестиций в нефтедобыче достигают в годовой оценке 80-90%.По мнению целого ряда специалистов, реальные масштабы инвестиционной деятельности выше госкостатовских данных. Ряд инвестиций осуществляется по «оптимизационным» налоговым схемам, занижающим реальные масштабы инвестиционной деятельности. Приток нефтедолларов (согласно предварительным оценкам, брутто-выручка от экспорта нефти и нефтепродуктов составила в минувшем году 35-37 млрд. долларов против 18,8 млрд. в 1999 году и 14,5 млрд. долларов в 1998 году) насытил экономику платежными средствами за счет оживления платежеспособного спроса обеспечил значительное улучшение финансового положения предприятий.
Уже по итогам 1999 года норма валовых национальных сбережений выросла с 17 до 26% ВнП, а в первом полугодии 2000 года (по предварительным экспертным оценкам) — до 32% ВВП. деньги для инвестиций появились прежде всего в нефтегазовом комплексе. Загрузка промышленных мощностей 1 увеличилась с 51% в 1998 году до 57% в 1999 году и до 65% в первом полугодии 2000 года. Многие машиностроительные заводы завалены заказами уже до 2003 года. Рост промышленного производства в посткризисной России продолжался 26 месяцев подряд — с сентября 1998 —го по октябрь 2000 года — со среднегодовым темпом в 12% (аккуратные измерения динамики интенсивности промышленного производства в ноябре — декабре 2000 года показали рост в 9%). Это абсолютный рекорд последнего десятилетия.
Уровень промышленного производства сегодня превышает точку кризисного минимума уже более чем на 25%, а предкризисную отметку октября 1997 года — более чем на 10%.Финансовые результаты работы промышленных предприятий остались достаточно успешными, несмотря на определенное снижение рентабельности к концу 2000 года. Норма прибыли в первые два месяца III квартала 2000
По данным журнала «деньги», 24 декабря 2002 г. Производство в таких условиях развивать было просто смешно. Наоборот, его следовало сокращать — зачем зря тратить полученные деньги на какое - то производство, когда на них можно купить что-нибудь приятное? Сейчас все обстоит совершенно по-другому. В кредит деньги получить очень трудно и от ЦБ и коммерческого банка. Минфин больше не платит огромных сумм тому, кто любезно согласился дать несколько рублей бюджету, - система ГКО рухнула. Западные банки, правительства, частные инвесторы и МВФ не хотят давать русским ни доллара. На нынешнем российском рынке по-прежнему много рублей, долларов и товаров. Но теперь их надо зарабатывать. В 1999 году экономика России стала рыночной.
Макроэкономические итоги 2000 года рекордный за последние как минимум 20 лет рост БВП (+7,6% против 5,5% официального прогноза годичной давности) и инвестиций (+17%), устойчиво низкая инфляция (20% годовых), плавное восстановление доходов и потребления населения (+10%) — действительно впечатляют. Вне зависимости т того, чего в них больше — счастливо высоких цен на нефть, сырье и металлы на мировых рынках, грамотной экономической политики кабинета и ЦБ или энергии частного бизнеса, уставшего от десятилетия непрерывного спада. Продолжающиеся уже два года экономический рост приобретает все более неконъюнктурный. Позитивные внешние факторы — эффект девальвации и высокие мировые цены на энергоносители — сполна использованы отечественными предпринимателями. Стартовавший в сырьевых отраслях инвестиционный подъем захватывает смежные сектора хозяйства, проникает вглубь экономики, что придает росту последней здоровую инерцию.
Явные признаки инвестиционного оживления наметились уже в конце 1998 года. Начиная с IУ квартала 1998 года темпы роста инвестиции в реальные активы значительно опережают динамику промышленного производства и сегодня выступают главным «мотором» хозяйственного подъема. По итогам 2000 года инвестиции выросли, согласно предварительным оценкам, на 17%, а промышленное производство - на 9% перед МВФ. Разительный контраст с началом 1998 года, когда доллары уходили из страны всеми возможными способами, например, через погашение ГКО. В течение года продолжались чрезвычайно нудные переговоры с Лондонским клубом о реструктуризации советских долгов в размере 32 млрд. долларов, которые унаследовала Россия. Западные банки поняли, что по этим долгам никто платить не собирается, потому что они записаны не на правительство, а на Внешэкономбанк, которым в любой момент может просто объявить себя банкротом. Лондонский клуб потребовал переоформить 32 млрд. долларов в еврооблигации. Россия соглашалась, но требовала таких условий переоформления, чтобы в ближайшие годы опять-таки почти ничего не платить. Запад указал на огромные доходы от российского нефтяного экспорта. Россия ответила, что нефтедоллары нужны ей самой. Правда почти никаких новых западных кредитов в этом году Россия не получала. даже МВФ, который обещал 4,5 млрд. долларов на погашение долгов перед самим собой, дал за год только первый транш в 640 млн, долларов. А второй транш, который Россия ждала еще с сентября, в декабре так и не был получен. МВФ указал, что российская экономика пока недостаточно либерализована, чтобы получать кредиты.
Но самое главное отличие 1999 года от всех предыдущих — это начало экономического роста. В январе даже сами власти были искренне уверены, что по итогам года страну ждет экономический спад в 2%. Так они были напуганы 17 августа 1998 года. А в декабре официальная статистика объявила, что ВВП за год вырос на 1,5-2%. Уходящий год был первым, когда деньги перестали быть бесплатными. В 1992-1995 годах деньги можно было получать фактически даром — в виде кредитов ЦБ и бюджетных ссуд. В 1995 — 1998 годах деньги можно было получать фактически даром — в виде чудовищных процентов по ГКО или в виде западных кредитов. И «бесплатными» деньгами пользовались все — от крупнейших банкиров и предпринимателей, до уборщицы, работающей в банке, и работника бюджетной сферы (бюджет тоже существовал за счет «бесплатных» денег). млрд. долларов в год. Правительство России практически полностью отказалось от внешних заимствований. Впервые в истории страны Российской Федерации был присвоен инвестиционный рейтинг.