<<
>>

Прирост капитала

Одним из способов избежать двойного налогообложения прибылей корпораций является предоставление персональных налоговых кредитов на налоги, которые платят корпорации. При отсутствии таких налоговых кредитов на распределенную прибыль корпорации будет выгоднее, чтобы не платить двойные налоги, не выплачивать дивиденды, а оставлять прибыль в компании для последующих инвестиций.
Прибыли, которые не распределили между владельцами, добавляются к стоимости основного капитала и становятся финансовыми инвестициями, свободными от налогов, в отличие от инвестиций владельцев компании. Если же прибыли проходят через руки владельцев перед реинвестированием, государство заберет себе значительную часть их в качестве подоходного налога, которым облагаются физические лица.

Таким образом, удерживая прибыли от распределения (т.е. не распределяя их между владельцами), корпорация в результате обеспечивает частных вла-дельцев большими доходами от прироста капитала, поскольку стоимость пакета акций каждого из совладельцев компании будет расти. Налог на прирост капитала, тем не менее, вводит налоговые обязательства на тех, кто продает акции фирмы. Такой налог обычно взимается по постоянной ставке, которая ниже самой высокой предельной ставки подоходного налога. Налогоплательщикам, имеющим высокие доходы, выгодно, когда прибыли корпорации конвертируются в повышенную стоимость акций. Однако им было бы выгоднее, если бы не было налога на доходы от прироста капитала . Если личные обязательства платить налог на доход от прироста капитала основаны на предельной ставке подоходного налога, то не будет дохода от прироста капитала.

Почему выплачивают дивиденды? ж&эхы

МОНН >•

Если персональные налоговые кредиты отсутствуют и если держателям акций выгодна конвертация прибылей корпорации в доходы от прироста капитала, почему же тогда прибыли корпорации распределяются в форме дивидендов? Причина этого в осведомленности инвесторов, в наличии у них определенного рода информиции.

Дивиденды показывают способность фирмы обеспечивать наличные выплаты. Не выплачивать дивиденды, а вместо этого оставлять прибыль внутри для фирмы значительно выгоднее, поскольку финансирование капитала осуществляется внутри фирмы и нет необходимости убеждать инвесторов снова вкладывать капитал.

Выплата дивидендов вынуждает корпорацию добывать новый капитал для своей инвестиционной деятельности. Желание инвесторов вложить в данную фирму новый капитал есть силнал другим инвесторам, что данная фирма пользуется доверием на рынке. Таким образом, фирма предоставляет информацию о доверии, которым она пользуется на финансовом рынке. Этот способ обеспечения инвесторов информацией является самым дорогим из всех способов увеличения дохода через внешнее рыночное финансирование.

Выплаты дивидендов также увеличивают минимальную цену акции." Если курс акций падает, а дивиденды остаются неизменными, доход от владения акциями и их покупки возрастает. Когда доход от инвестиций примерно соответствует уровню рыночной процентной ставки, инвесторы покупают акции ради прибыли, которая обеспечивается дивидендами. Следовательно, выплаты дивидендов (в случае, если они являются регулярными) выступают некоторой гарантией цены акции.

<< | >>
Источник: Хиллман А.Л.. Государство и экономическая политика. Возможности и ограничения управления. 2009

Еще по теме Прирост капитала: