Финансовые решения в условиях инфляции

Управленческим решениям финансового характера в условиях инфляции свойственна специфика, обусловленная рядом проблем.

1. Усложнение планирования. Основные решения, которые могут оказать очень негативные последствия для предприятия, чаще всего носят долгосрочный характер и связаны с выбором инвестиционных проектов.

а) нецелесообразно держать излишние денежные средства дома, на расчетном счете, выдавать займы и кредиты знакомым и контрагентам;

б) свободные деньги необходимо вкладывать либо в недвижимость или в прибыльное дело,

в) по возможности необходимо жить в долг (безусловно, это должно быть подкреплено экономическими расчетами, подтверждающими будущую кредитоспособность).

2. Возрастание потребности в дополнительных источ­никах финансирования. Финансовые решения краткосрочного и среднесрочного характера должны исходить из принципа, что выбранное решение не должно уменьшать экономический потенциал предприятия. При перспективном финансовом планировании при расчетах необходимо использовать как общий индекс цен, так и индивидуальные индексы цен.

2) индекс цен по всей номенклатуре сырья рассчитывается так: IP = 4025 : 4000 • 100% = 106,25%

Приведенные расчеты показывают, что в условиях роста цен на сырье, потребляемое предприятием, потребность в оборотных средствах увеличится на 25 тыс. руб.

В условиях инфляции нельзя всю прибыль предприятия направлять на дивиденды и социальные нужды, т.к. инфляционные процессы приводят к тому, что даже для простого воспроизводства предприятию потребуется увеличение размера оборотных средств.

3. Увеличение процентов по ссудам и займам. В условиях инфляции инвесторы пытаясь обезопасить свой капитал, предоставляют его под повышенный процент, называемый текущим и отличающийся от номинального на поправку на инфляцию. В странах с развитой экономикой определяют «реальный процент» т.е. ставку без учета инфляции и «номинальный процент», т.е. процентную ставка с инфляционной добавкой - именно эта ставка используется на рынке капитала.

Существуют различные формулы, связывающие индекс инфляции (IPr) текущую (гс) и номинальную (rn) процентную ставки:

Таким образом, в условиях инфляции стоимость привле­каемого капитала возрастает, что необходимо учитывать финан­совому менеджеру при планировании источников средств и расходов, связанных с их обслуживанием.

4. Снижение роли облигаций, как источников долгосроч­ного финансирования. В условиях инфляции более привлека­

тельными становятся облигации с плавающей процентной ставкой, привязанной к уровню инфляции. Следует отметить, что в России подобные финансовые инструменты еще не получили распространения и их заменяют долгосрочные кредиты и займы.

3. Необходимость диверсификации собственного инвес­тиционного портфеля. В условиях инфляции возрастает риск банкротства предприятия, ценные бумаги которого приобретены. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля необходимо обеспечить достаточный уровень диверсификации и не приобретать ценные бумаги с аномально высоким уровнем обещаемого дохода.

4. Умение работать с финансовой отчетностью потенциального контрагента. Инфляция существенно искажает финансовую отчетность предприятия, как в сторону преуменьшения его экономического потенциала, так и в сторону преувеличения. Последнее особенно опасно, так как если предприятие планирует свою деятельность, основываясь на инфляционной сверхприбыли, отраженной в отчетности, то в дальнейшем могут быть финансовые трудности. Любой сделке должно предшествовать тщательное ознакомление с финан­совой отчетностью возможного контрагента, поэтому финансовый менеджер должен знать ее структуру и уметь работать с ней.

8.2.