<<
>>

Денежные потоки предприятия

Приток средств: выручка от реализации, выручка от реализации активов, доходы от прочей реализации, внереализационные доходы, прирост нормируемых краткосрочных пассивов, увеличение уставного капитала, целевые поступления, привлечение кредитов.

Отток средств: инвестиционные издержки, выплаты по кредитам (сумма основного долга и проценты), текущие расходы, связанные с реализацией (в том числе: сырье и материалы, ФЗП с начислениями, аренда и коммунальные платежи и прочие расхо-

73

Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В.

Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003.

74

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. - М.: Филинъ, 1997.

ды кроме амортизационных отчислений), лизинговые платежи, внереализационные расходы, платежи в бюджет, расходы из чистой прибыли.

Внутренняя рентабельность проекта или Внутренняя норма прибыли (IRR) - это такая ставка дисконта при которой стоимость дисконтированных поступлений (доходов) равна стоимости дисконтированных платежей (вложений), т.е. является решением уравнения:

T T

T [И /(1 + IRR)1 ] = ПД/(1 + IRR)1 ],

t=1 t=1

где

И - первоначальные затраты (руб.);

Т - последний год использования инвестиционного проекта;

Д - доход (руб.);

¦ w

t - временной период осуществления проекта.

Внутренняя норма рентабельности проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором ставкой дисконтирования на инвестируемый капитал. Если внутренняя ставка доходности больше ставки дисконтирования, то инвестиции в проект эффективны.

Внутреннюю норму рентабельность можно рассматривать как максимальную ставку процента, под который предприятию имеет смысл брать кредит для финансирования данного проекта. Если же предприятие планирует использовать собственные средства для реализации проекта, то внутренняя норма прибыли должна превышать проценты, которые фирма могла бы получить, положив свободные средства на депозитный счет в банке.

Индекс доходности (рентабельность).

Данный показатель представляет собой отношение суммы дисконтированных доходов к величине инвестиционных вложений или отношение суммы дисконтированных доходов к величине приведенных на начало реализации инвестиционного проекта инвестиционных расходов.

т т

БД/О+ОЧ ІШ/О+ОЧ

= или = ,

И 1 ^

0 І[И/(1+І)Ч

t=l

где

Д - общая сумма дисконтированного дохода за весь период реализации проекта;

И0 - стартовые инвестиции (первоначальные затраты) в проект;

И - инвестиционные затраты, приведенные к началу реализации проекта.

Если индекс доходности будет равен 1, то будущие приведенные де-нежные доходы будут равны вложенным средствам, и предприятие полу-чит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. Если индекс до-

75

ходности > 1, то проект эффективен, если < 1 - неэффективен .

Для расчета индекса доходности используется та же информация о дисконтированных денежных потоках, что и при исчислении чистой приведенной стоимости.

Норма прибыли на капитал - соотношение чистой прибыли (после уплаты налога на прибыль) и вложенного инвестированного капитала в инновационный проект.

ХР/Их100%,

где

Р - чистая прибыль, полученная за весь срок использования инвестиционного проекта (в руб.); И - капиталовложения в проект.

Зная, соотношение собственных и заемных средств, вложенных в проект, можно определить пропорциональную долю прибыли на собственный и на сложенный капитал.

Срок окупаемости - это период, начиная с которого первоначальные инвестиционные вложения и затраты окупаются доходами от его осуществления.

Т = И/(Р+А),

где

Т - срок окупаемости проекта

И - инвестиционные затраты на реализацию проекта Р - чистая прибыль, определяется как произведение прибыли на единицу минус норматив налога на прибыль в долях единицы Р = (Р балансовая х (1 - Н)) А - амортизационные отчисления

Дисконтированный срок окупаемости - это период, начиная с которого первоначальные дисконтированные инвестиционные вложения и затраты окупаются дисконтированными доходами от его осуществления.

75

Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003.

т

At"

Е[и/(і+і)Ч

У _ t=i

і т ,

ІШ/О+ОЧ

t=l

где

Т - срок окупаемости проекта;

Д - доходы во временном периоде t за вычетом текущих расходов (без амортизации) и платежей в бюджет; t- временной период осуществления проекта (t=1,2,3,.. ..N); И - инвестиционные издержки (руб.);

i - ставка дисконтирования (процентная ставка в процентах, деленная на 100). 10. Приложения

Рекомендательные письма.

Копии контрактов и лицензии и т.п.

Копии документов, из которых взяты исходные данные.

Прейскуранты поставщиков.

<< | >>
Источник: Г.А. Карпова, Л.В. Хорева. Экономика и управление туристской деятельностью : учебное пособие в 2-х частях. Ч. 1. - СПб. : Изд-во СПбГУЭФ,2011. - 268 с.. 2011

Еще по теме Денежные потоки предприятия:

  1. 3.2. Разработка стратегии управления устойчивостью предприятия
  2. Денежные потоки предприятия
  3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ . ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, I.Q. ОБСЛУЖИВАЮЩИЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  5. КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  7. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ХАРАКТЕР ЕЕ ДЕНЕЖНІХ ПОТОКОВ
  8. РАЗРАБОТКА ПЛАНА ПОСТУПЛЕНИЯ И РАСХОДОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ
  9. 1.4.6. Управление основным капиталом, методы управления денежным оборотом
  10. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ВИДОВ
  11. СУЩНОСТЬ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
  12. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  13. Управление денежными активами
  14. 4.3.Политика управления денежными потоками
  15. 1.2. Прибыль и денежный поток
  16. 1.4. Виды отчетов о денежных потоках
  17. Чистая прибыль в сопоставлении с денежным потоком