Слабые стороны и ограничения

Стратегическая близорукость. Абсолютное полагание на анализ уровня устойчивого роста может заставить аналитика предполагать, что финансовые показатели представляют наивысший барьер роста.

средств является только необходимым, но не достаточным предопределяющим условием для успешной стратегии.

Бесприбыльный рост. Безоговорочное полагание на анализ уровня устойчивого роста может ослепить аналитика перспективой бесприбыльного роста. Даже хотя эта модель обладает редким сочетанием интуитивной привлекательности и простоты применения, она не заменяет строгий стратегический анализ. Даже если фонды доступны для инвестирования новых стратегий, движимый ликвид-ностью рост не должен вытеснять создание ценности в качестве обязательного стратегического критерия. Аналитик должен оставаться бдительным по отношению к попытке построения власти на росте и престиже, а не на прибыльности. Всегда существует вероятность того, что оптимальной стратегией является возвращение богатства акционерам.

Ограниченный масштаб. Анализ уровня устойчивого роста только изолирует финансовые переменные наивысшими платежами по мероприятиям. Изобретательность аналитика является важнейшим компонентом в продвижении анализа вперед с того места, где заканчивается анализ устойчивого роста. Анализ устойчивого роста — это не стратегия, а только тактический инструмент финансового анализа, хотя и очень ценный, с помощью которого следует проверять осущест-вимость стратегии.

Непредусмотренные последствия. При изучении различных финансовых рычагов с помощью анализа чувствительности для аналитика также важно быть чувствительным. Количественный и, скорее, формульный подход данной модели может заставить аналитика поверить в то, что не существует никаких компромиссов между финансовыми переменными, которые имеют перекрестные эффекты на более широкую стратегию фирмы.

Потенциально опасные предположения. Модель уровня устойчивого роста предполагает постоянный уровень рыночного роста в течение периода прогноза. Это может быть необязательно правильным предположением, поскольку конкурентная структура может коренным образом измениться в ходе периода плани-рования, вызывая неравный или другой уровень рыночного роста в период планирования. Например, интенсифицированный маркетинг и вход или выход доминирующих фирм в отрасли могут радикально повлиять на уровень рыноч-

ного роста путем стимулирования, задерживания или снижения первичного спроса (Varadarajan, 1983). Аналитик должен оставаться осмотрительным по отношению к этим воздействиям и возможной необходимости возвращения к анализу устойчивого роста раньше, чем ожидалось.